La apertura de operaciones de esta semana en la Bolsa de Valores de Tel Aviv fue una de las más dramáticas de los últimos años. En dos días, los principales índices cayeron casi un 7%, lo que supone una caída del 9% en ocho sesiones desde el máximo alcanzado a principios de mes.
La tendencia negativa se aplicó en todos los sectores y fue parte de un cambio global, liderado por los mercados bursátiles de EE. UU., que ha sido provocado por los temores de los inversores de que las condiciones favorables para las acciones estén llegando a su fin. De cara al futuro, parece que la incertidumbre seguirá reinando en los mercados en un futuro próximo, lo que puede significar una continuación de la tendencia negativa.
El Nasdaq cayó un 5% en la apertura del lunes, aunque la tendencia cambió hacia el final de la sesión, que terminó con una subida del 0,5%. De manera similar, después de dos días de fuertes caídas, la Bolsa de Valores de Tel Aviv también cambió de dirección ayer, pero no parece que sea necesariamente una reversión permanente.
Los temores de los inversores se derivan principalmente de las esperadas subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales, encabezados por la Reserva Federal de EE. UU., en un contexto de aumento de la inflación, y como parte del cambio de política de la Fed y la reducción del apoyo a los mercados financieros.
Incluso si los economistas y analistas no creen que estemos viendo una transición de un mercado alcista a uno bajista, esperan una volatilidad e incertidumbre continuas, al menos a corto plazo. «El mercado está muy nervioso en este momento; no tiene dirección y está tratando de encontrar puntos de apoyo», dice Dudi Reznik, estratega de tasas de interés de Leumi Capital Markets. «Diría que es probable que continúe la alta volatilidad, especialmente antes de la próxima decisión de la Fed sobre las tasas de interés que se tomará hoy. El anuncio de la Fed podría ayudarnos a comprender hacia dónde van las cosas y cuán agresivas serán a medida que avance el año.
Ha habido una liquidación muy significativa que comenzó en EE. UU. a principios de año y luego se extendió a Israel. El trasfondo son los temores suscitados por la alta tasa de inflación en EE. UU., que alcanzó el 7% a finales. del año pasado, y es probable que aumente un poco más a principios de este año. Eso, junto con los altos precios de las materias primas, una crisis geopolítica en Ucrania y una mayor propagación de la variante del coronavirus Omicron, está pesando mucho sobre el mercado.»
¿Estamos viendo una corrección temporal o una tendencia a largo plazo?
«Ha sido una liquidación agresiva, pero sigue siendo una liquidación. No creo que estemos entrando en un mercado bajista. Hay un drama, pero en lo que respecta a la liquidación, estimo que la mayoría de los descensos han quedado atrás».
Reznik agrega, sin embargo, que «si el anuncio de la tasa de interés de la Fed es más agresivo de lo esperado, o si la situación en Ucrania se convierte en una guerra y hace que los precios del petróleo se disparen, eso podría volver a encender la hoguera».
El economista jefe de IBI Investment House, Rafi Gozlan, es menos optimista. “La situación es más complicada que una mera corrección de las subidas que se han producido”, dice. «El punto de partida es un precio muy alto en los mercados, después de un repunte muy fuerte, y estamos en un período de nerviosismo y volatilidad. Probablemente aún no hemos tocado fondo».
«Hay que entender que la tendencia es mucho menos positiva de lo que hemos visto durante el año pasado, y la tendencia no cambiará hasta que veamos un entorno inflacionario más tranquilo en EE. UU. El enfoque debe estar en los datos y las expectativas en el mercado sobre una caída en la inflación”.
El objetivo de la Fed es la inflación»
«Estados Unidos está liderando los mercados, y debido a que allí hay una inflación tan alta, hasta que veamos signos de calma, los mercados estarán bajo presión, porque va a haber una rápida absorción de liquidez», explica Gozlan. «En los últimos años, cada vez que los mercados estornudaban, la Fed retrocedía, pero ahora la historia es diferente.
«Los bancos centrales son los que empujaron los mercados hacia arriba en los últimos uno o dos años. Ahora, la Fed tiene la inflación en la mira, y si aumenta las tasas de interés y no afecta los precios de las materias primas y la inflación, pero golpea el mercado de valores, es No me preocupé por eso».
¿Cómo se ve el mercado en Israel en relación con lo que está sucediendo en los EE. UU. y a nivel mundial? ¿Debería la gente hacer cambios en sus carteras de inversión?
«Aquí, la historia es más simple. Cuanto mejor es el trabajo que hace la Fed en el frente de la inflación, más trabajo hace para el Banco de Israel. Hay que recordar que, en cualquier caso, la inflación no es demasiado alta aquí, y la mayor parte es importada, con precios de productos y materias primas que han subido».
En el mercado local, Gozlan agrega: «La economía aquí depende de la tecnología, pero el mercado de valores lo es menos, y es la tecnología la que está liderando la recesión. Al final, cuando llueve en el exterior, la tormenta también nos alcanza, y claramente la tendencia en sí es global.Sin embargo, generalmente, cuando hay una recesión en los mercados mundiales, nuestro mercado lo hace relativamente bien y se ve afectado con menos severidad.
«Estamos soportando rebotes, y de cara a los próximos meses todavía nos dirigimos en una dirección negativa hasta que la inflación disminuya. Por lo tanto, es necesario apostar por inversiones más defensivas, ya sea en bonos o acciones. De cara al futuro, los próximos meses crearán buenas oportunidades, porque la dirección del mercado no significa que la economía vaya mal».
«Es cierto que el mercado aquí ha recibido un gran golpe en los últimos dos años», dice Reznik, «pero antes de eso era uno de los mejores mercados del mundo. El mercado israelí sigue siendo mejor que el mercado estadounidense, porque la inflación aquí es más baja y el Banco de Israel no cambiará su tasa de interés al menos durante los próximos seis meses. En general, la economía israelí está funcionando bien y atravesando la pandemia de coronavirus en buena forma. Por lo tanto, la situación en Israel parece bueno, y el Banco de Israel también es bastante optimista sobre la economía en sus pronósticos.
«Lo que sucedió en los últimos días es principalmente la presión del público, pero si las cosas se calman a nivel mundial, el mercado también se calmará aquí. Hay que recordar que los principales temores son sobre las acciones tecnológicas, que subieron abruptamente después de la comienzo de la pandemia, pero el mercado en Israel está mucho menos sesgado por la tecnología.
«Cuando el barco se balancea, hay que esperar. En general, a largo plazo tampoco hay una razón real para hacer grandes cambios en la cartera de inversiones, y tampoco veo demasiadas alternativas. El mercado de bonos no es atractivo». lo suficiente como para cambiar a él».
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 26 de enero de 2022.
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