Por Tom Ozimek
Las calificaciones de Moody han rebajado la calificación crediticia a largo plazo de los Estados Unidos de AAA a AA1, despojando a la nación de su última calificación perfecta entre las tres principales agencias, citando una deuda creciente sostenida, los pagos de intereses de globo y la falta de voluntad política para controlar los déficits de presupuesto crónico.
En su decisión del 16 de mayo, Moody’s señaló un deterioro constante en los fundamentos fiscales en múltiples administraciones, señalando que no espera que las propuestas de políticas actuales produzcan una reducción significativa de déficit en los próximos años.
«Esta rebaja de un muesado en nuestra escala de calificación de 21 muesca refleja el aumento en más de una década en la deuda gubernamental y los índices de pago de intereses a niveles significativamente más altos que los soberanos de calificación similar», dijo Moody’s. «No creemos que las reducciones materiales de varios años en el gasto obligatorio y los déficits resultarán de las propuestas fiscales actuales en consideración».
A pesar de la rebaja, Moody’s revisó la perspectiva de crédito de los Estados Unidos de «negativo» a «estable» en la clavija AA1 más baja, citando la fuerza continua en las instituciones centrales y la confianza en la resiliencia económica a largo plazo.
«Estados Unidos conserva fortalezas de crédito excepcionales como el tamaño, la resistencia y el dinamismo de su economía y el papel del dólar estadounidense como moneda de reserva global», dijo Moody’s. «Además, si bien los últimos meses se han caracterizado por un grado de incertidumbre política, esperamos que Estados Unidos continúe su larga historia de política monetaria muy efectiva dirigida por una Reserva Federal independiente».
La referencia de Moody a la independencia de la Fed se produce en medio de una creciente presión política sobre el banco central. El presidente Donald Trump ha intensificado las críticas públicas de la presidenta de la Fed, Jerome Powell, acusándolo de arrastrar los pies en los recortes de tarifas y «jugar política» con la política monetaria.
Si bien Trump dijo recientemente que no tiene planes de despedir a Powell, sus comentarios han provocado preocupaciones sobre la influencia política en la banca central, una dinámica de Moody parece estar monitoreando de cerca.
A pesar de las señales de resiliencia institucional citadas por Moody’s para establecer su perspectiva a «estable», los números que conducen la rebaja son marcadas. Proyectos de Moody’s El déficit federal crecerá a casi el 9 por ciento del producto interno bruto (PIB) para 2035, frente al 6.4 por ciento en 2024, impulsado principalmente por el gasto de derecho y los crecientes pagos de intereses. Se espera que la deuda federal suba del 98 por ciento del PIB en 2024 al 134 por ciento para 2035. Para entonces, los pagos por intereses por sí solos podrían consumir el 30 por ciento de los ingresos federales, más de lo triple del nivel en 2021.
Esas proyecciones hacen eco de las tendencias vistas en los últimos datos del Tesoro. Según la última declaración mensual del Departamento del Tesoro, el déficit para los primeros siete meses de año fiscal 2025 ya totaliza más de $ 1.048 billones. Si bien el gobierno registró un excedente de $ 258 mil millones en abril debido a entradas de la temporada de impuestos, los desembolsos totales han alcanzado los $ 4.16 billones en lo que va del año fiscal, incluidos $ 579 mil millones en pagos netos de intereses. Esa cifra pone a los Estados Unidos en camino de la factura de interés anual más alta en su historia, lo que subraya el creciente costo de atender la deuda.
Al mismo tiempo, el Tesoro ha aumentado considerablemente sus proyecciones de préstamos. En su última estimación de reembolso, el departamento dijo que ahora espera pedir prestados $ 514 mil millones de abril a junio, más de cuatro veces su estimación anterior en febrero. También anticipa tomar prestados otros $ 554 mil millones en el trimestre de julio, septiembre, lo que indica la presión continua sobre las finanzas federales en los próximos meses.
La rebaja ha renovado las llamadas de los vigilantes fiscales y los expertos en presupuesto para la acción rápida para estabilizar las finanzas de la nación. Michael A. Peterson, CEO de la Fundación Peter G. Peterson, dijo que la decisión de Moody debería servir como una llamada de atención para los responsables políticos.
«Para aquellos que buscan una señal para decirnos cuándo dejar de agregar a nuestra deuda nacional, no deben buscar más que la rebaja de Moody», dijo Peterson en un comunicado. «Es inaceptable que un gran país como Estados Unidos dañe su propia calificación crediticia. Tenemos muchas opciones sobre la mesa para solucionar esto, y se puede hacer rápidamente, con liderazgo».
La medida también ha generado fuertes críticas de algunos economistas, quienes argumentan que la evaluación de Moody refleja el sesgo político más que la realidad fiscal. El economista y ex asesor de Trump, Steven Moore, criticó a la rebaja como selectiva y partidista.
«Moody’s ahora es oficialmente una agencia política, no una agencia de calificación crediticia», dijo Moore en un comunicado. «Degradaron la calificación crediticia de Estados Unidos de Triple A Bajo Trump, pero antes, cuando Biden gastó $ 5 billones y envió inflación al 9%, sin problema.
