Hindenburg Research dijo que tenía posiciones cortas en Adani Group de India, acusando al conglomerado de uso indebido de paraísos fiscales extraterritoriales y señalando preocupaciones sobre la alta deuda que erosionó $ 11 mil millones en la riqueza de los inversores el miércoles.
El grupo, liderado por Gautam Adani, la tercera persona más rica del mundo según la revista Forbes, descartó las afirmaciones del vendedor en corto de EE. UU. como infundadas y dijo que estaba programado para dañar su reputación antes de una gran oferta de acciones.
La firma insignia del grupo, Adani Enterprises, lanzará el 27 de enero la mayor oferta pública secundaria de acciones del país, con el objetivo de recaudar 2500 millones de dólares para financiar gastos de capital y pagar parte de la deuda.
Hindenburg, conocido por haber puesto en corto al fabricante de camiones eléctricos Nikola Corp, cuyo fundador fue posteriormente declarado culpable de fraude de valores, y Twitter, dijo que tiene posiciones cortas en las empresas de Adani a través de bonos negociados en EE. UU. e instrumentos derivados no negociados en India.
Su informe de investigación mordaz cuestionó cómo el Grupo Adani ha utilizado entidades extraterritoriales en paraísos fiscales extraterritoriales como Mauricio y las Islas del Caribe, y agregó que ciertos fondos extraterritoriales y empresas ficticias vinculadas al Grupo Adani poseen acciones «subrepticiamente» en las empresas que cotizan en Adani.
También dijo que las empresas clave de Adani que cotizan en bolsa tenían una «deuda sustancial» que ha puesto a todo el grupo en una «base financiera precaria», y afirmó que las acciones de siete empresas que cotizan en Adani tienen una desventaja del 85 por ciento sobre una base fundamental debido a lo que llamó » valoraciones altísimas”.
El director financiero de Adani Group, Jugeshinder Singh, dijo en un comunicado que la compañía estaba conmocionada por el informe y lo calificó como una «combinación maliciosa de información errónea selectiva y acusaciones obsoletas, sin fundamento y desacreditadas».
“El Grupo siempre ha cumplido con todas las leyes”, dijo la compañía, sin abordar las acusaciones específicas hechas por Hindenburg.
“El momento de la publicación del informe revela claramente una intención descarada y de mala fe de socavar la reputación del Grupo Adani con el objetivo principal de dañar la próxima oferta pública de seguimiento de Adani Enterprises”, agregó.
Los vendedores en corto como Hindenburgh se presentan como guardianes para proteger a los inversores de las malas prácticas contables y de gestión, mientras que las empresas objetivo dicen que se trata de un caso de manipulación del mercado. Los reguladores, sin embargo, a menudo han rechazado a los vendedores en corto, informó Bloomberg News.
Tanque de acciones
Las acciones de Adani Transmission cayeron un 9 por ciento, Adani Ports And Special Economic Zone cayó un 6,3 por ciento y Adani Enterprises cayó un 1,5 por ciento. Colectivamente, las siete empresas del grupo que cotizan en bolsa perdieron 10.730 millones de dólares en capitalización de mercado.
En los mercados de bonos, los bonos denominados en dólares estadounidenses emitidos por Adani Green Energy cayeron casi 15 centavos a poco menos de 80 centavos por dólar, mostraron datos de Tradeweb, mientras que los bonos internacionales emitidos por Adani Ports And Special Economic Zone, Adani Transmission y Adani Electricity Mumbai vieron descensos similares.
El informe coincidió con la oferta por la venta secundaria de acciones de Adani por parte de los principales inversores el miércoles, y la compañía señaló en una presentación de la bolsa de valores la participación de Maybank Securities y la Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi, entre otros.
El informe de investigación, dijo Hindenburg, se basó en una investigación de dos años que involucró hablar con docenas de personas, incluidos exejecutivos de Adani Group, así como una revisión de documentos.
El regulador de los mercados de capitales de la India, la Junta de Bolsa y Valores de la India, no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Adani ha descartado repetidamente las preocupaciones sobre la deuda. Singh dijo a los medios el 21 de enero: “Nadie nos ha planteado preocupaciones sobre la deuda. Ningún inversor lo ha hecho.
El informe de Hindenburg dijo que cinco de las siete empresas clave de Adani que cotizan en bolsa han informado índices actuales, una medida de activos líquidos menos pasivos a corto plazo, por debajo de uno. Esto, dijo el vendedor en corto, sugería «un mayor riesgo de liquidez a corto plazo».
La deuda bruta total de Adani Group en el año fiscal que finalizó el 31 de marzo de 2022 aumentó un 40 por ciento a 2,2 billones de rupias (26.900 millones de dólares).
Los datos de Refinitiv muestran que la deuda de las siete empresas clave de Adani que cotizan en bolsa en Adani Group supera el capital, y la deuda de Adani Green Energy Ltd supera el capital en más de un 2000 por ciento.
CreditSights, parte del Grupo Fitch, describió al grupo en septiembre pasado como «sobreapalancado». Si bien el informe corrigió posteriormente algunos errores de cálculo, CreditSights dijo que seguía preocupado por el apalancamiento de Adani Group.
Hindenburg también dijo que le preocupaba que una alta proporción del capital en manos de promotores o accionistas clave en las empresas que cotizan en Adani Group se haya comprometido para préstamos.
“Las promesas de acciones de capital son una fuente intrínsecamente inestable de garantía de préstamos”, dijo en el informe.
El año pasado, el Grupo Adani compró las firmas de cemento ACC y Ambuja Cements de la suiza Holcim por 10.500 millones de dólares. Días después, comprometió acciones de las dos empresas, por un valor aproximado de 12.500 millones de dólares en ese momento, a los bancos en un acuerdo de no enajenación que le impide vender las acciones hasta que los prestamistas acuerden que se paguen las deudas.
Las acciones de ACC y Ambuja cayeron cada una más del 7 por ciento el miércoles.
