Los encargados de formular políticas del Banco de Japón estaban divididos sobre las perspectivas de lograr su objetivo de inflación del 2 por ciento y advirtieron que podría tomar tiempo para que los salarios aumenten de manera sostenible, mostró el jueves un resumen de las opiniones de su última reunión.
La divergencia de puntos de vista resalta el desafío que enfrentan los formuladores de políticas para determinar si el reciente aumento de la inflación impulsado por los costos cambiará a uno respaldado por una demanda sólida y salarios más altos, un requisito previo para aumentar las tasas de interés ultra bajas.
En la reunión de enero, muchos miembros de la junta coincidieron en la necesidad de mantener una política monetaria ultralaxa para respaldar la economía y ayudar a las empresas a aumentar los salarios, mostró el resumen.
Si bien algunos en la junta de nueve miembros señalaron la ampliación de los aumentos de precios y las mayores perspectivas de aumentos salariales, otros dijeron que el crecimiento de los precios comenzará a desacelerarse a medida que disminuya la presión de los costos, mostró el resumen.
“Las empresas están cada vez más interesadas en aumentar los precios y los salarios. Esto podría generar un ciclo positivo entre la economía y los precios, impulsado por aumentos en las ganancias corporativas”, dijo un miembro de la junta.
“Algunas empresas son cautelosas a la hora de aumentar los salarios. Tomará tiempo para que los salarios aumenten de manera sostenible, por lo que es necesario un apoyo macroeconómico”, mostró otra opinión.
“Es probable que la inflación al consumidor vuelva a caer por debajo del 2%. En la actualidad, todavía hay cierta distancia para lograr nuestro precio objetivo”, según una tercera opinión.
En la reunión del 17 y 18 de enero, el BOJ mantuvo las tasas de interés ultra bajas, pero reforzó una herramienta de política monetaria para evitar que el rendimiento de los bonos a 10 años supere el límite del 0,5 por ciento establecido hace apenas un mes.
La compra masiva de bonos por parte del banco central para defender el tope de rendimiento ha generado críticas de los actores del mercado por distorsionar la forma de la curva de rendimiento y drenar la liquidez del mercado.
El debate de la junta, sin embargo, se centró en la necesidad de mantener bajas las tasas de interés a largo plazo, mostró el resumen, lo que sugiere que el BOJ no tiene prisa por eliminar gradualmente su programa de estímulo masivo.
“Para alentar los esfuerzos de las empresas por transformar sus negocios y aumentar los salarios de manera sostenible, el BOJ debe reducir las tasas de interés en toda la curva de rendimiento mientras presta atención a la función del mercado de bonos”, dijo uno de los miembros de la junta.
El resumen enumera las opiniones de los nueve miembros de la junta del BOJ, pero no revela quién las hizo.
Los precios al consumidor subyacentes de Japón en diciembre aumentaron un 4,0 por ciento respecto al año anterior, alcanzando un nuevo máximo en 41 años y manteniendo vivas las expectativas del mercado de que el BOJ podría eliminar gradualmente las tasas ultrabajas.
El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, cuyo mandato finaliza en abril, ha subrayado la necesidad de mantener la política laxa hasta que los salarios aumenten lo suficiente y ayudar a mantener la inflación de forma sostenible en torno al objetivo del 2 por ciento del banco.
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