En los últimos días, desde que el director ejecutivo de Bank Hapoalim, Dov Kotler, y el director ejecutivo de Israel Discount Bank, Uri Levin, expresaron su preocupación de que las reformas planeadas por el gobierno del sistema judicial de Israel podrían tener un efecto negativo en la economía, las acciones bancarias han sido un foco de atención en la capital. mercado. El sector bancario lideró las caídas en la Bolsa de Valores de Tel Aviv (TASE) el domingo, pero también se destacó positivamente el lunes, cuando el mercado se recuperó un poco.
La razón de esto es que los bancos reflejan la economía local, para bien y para mal, y también representan el sector más líquido en el TASE. Las cifras de TASE ahora muestran que los cinco bancos más grandes registraron altos volúmenes de negociación en 2022, incluso antes de la tormenta actual. Esto se debió en parte a su creciente rentabilidad, ya que las tasas de interés aumentaron a partir de abril de 2022.
La facturación diaria en acciones bancarias el año pasado promedió NIS 365 millones, casi una cuarta parte de la facturación total en el TASE. La cifra es un 31% superior a la de 2021.
Al mismo tiempo, el problema de liquidez y transabilidad en el TASE ha empeorado. Las acciones de los principales índices comerciales, encabezados por el índice Tel Aviv 35 de las acciones con las capitalizaciones de mercado más altas, están tomando una porción cada vez mayor de las operaciones diarias, después de dos años de caída.
La proporción del comercio total representado por las acciones de Tel Aviv 35 aumentó del 55% en 2021 al 64% en 2022, luego de caer gradualmente en el período 2018-2021. La concentración de la negociación en las acciones de Tel Aviv 35 sigue siendo más baja que en 2018, cuando la proporción era del 76 %, pero la tendencia de fortalecimiento está volviendo a ese nivel.
Esto se debe a que el índice se compone principalmente de acciones de empresas que se benefician de las condiciones macroeconómicas actuales, como el sector financiero, que se beneficia del aumento de las tasas de interés, y las empresas de petróleo y gas, que se benefician de los precios mundiales de la energía, mientras que contiene pocas empresas en crecimiento, que sufren de tasas de interés más altas.
Al mismo tiempo que aumentó la concentración del comercio en las acciones del índice Tel Aviv 35, la proporción de la facturación correspondiente a las acciones de la lista Tel Aviv 90 (que también están en la lista Tel Aviv 125) cayó del 30 % en 2021 al 28 %. % en 2022.
«El índice Tel Aviv 90 es prácticamente un índice muerto en la actualidad», dijo una fuente del mercado de capitales. «Contiene muchas acciones de empresas en crecimiento que en los últimos años se beneficiaron de las bajas tasas de interés. Desde que los bancos centrales comenzaron a subir sus tasas, han dejado de ser interesantes», explicó.
Cabe mencionar que junto con las empresas en crecimiento que se han visto afectadas, hay varias empresas en la lista Tel Aviv 90 con una facturación decente en sus acciones, como la cadena de supermercados Shufersal, que experimentó un aumento de la facturación diaria promedio del 33% a NIS 19,6 millones, por la batalla por el control en el último año, y a pesar de haber sido relegado de la lista Tel Aviv 35 en agosto pasado. Enlight Energy, que ingresará a la lista Tel Aviv 35 este mes, Bazan (refinerías de petróleo), Maytronics, Fox e Issta son otros ejemplos.
«Los índices más pequeños están casi completamente moribundos», agregó la fuente del mercado. De hecho, mientras que las acciones de la lista Tel Aviv 125 representaron el 92,5 % de la negociación en TASE el año pasado, la negociación de acciones en la lista SME 60 (que consta de las 60 empresas con la capitalización de mercado más alta entre las que no están en Tel Aviv 125) pasó del 5,6% de la facturación total al 3,2%. «Estas empresas no tienen liquidez. Esta tendencia se destacó cuando hubo grandes rescates de los fondos mutuos en los últimos meses y los fondos no lograron descargar la mercancía», dijo la fuente.
Problema de liquidez que deprime nuevas emisiones
La rotación diaria promedio de acciones en TASE, excluyendo los ETF y las transacciones fuera del piso, fue de NIS 1600 millones el año pasado, casi un 20 % más que en 2021. La rotación y las conversiones totales, incluidos los ETF y las transacciones fuera del piso, promediaron los NIS 2300 millones diarios. , un 22% más que en 2021. La facturación de enero de este año fue un 15% inferior a la de diciembre.
Las empresas que no están en los principales índices (y hay más de 400 después de la ola de OPI en 2020-2021) no se han beneficiado del aumento de la facturación. Como resultado, sus capitalizaciones de mercado han sufrido y no se han beneficiado de la exposición a nuevos inversores.
Los ejecutivos del mercado de suscripción dijeron a «Globes» en diciembre que la falta de negociabilidad estaba teniendo un gran efecto en las nuevas emisiones. «La posibilidad de acceso a los índices es crítica cuando se planea una OPI. Si voy a las instituciones y les digo que tengo una pequeña empresa que quiero cotizar, dirán ‘Olvídalo, no vamos a poner nuestro shekel marginal allí'», dijo un asegurador.
Dijo que la razón de la caída en la comerciabilidad de las empresas de segundo y tercer nivel radica en la disminución del número de actores del mercado, luego de una serie de fusiones y adquisiciones entre casas de inversión. Explicó que el hecho de que el mercado institucional se haya vuelto más concentrado está llevando a las instituciones, por la gran cantidad de activos que manejan, a preferir invertir solo en empresas grandes y altamente transables, y evitar las más pequeñas.
El TASE, por supuesto, es consciente del problema. El año pasado, con el fin de impulsar la comerciabilidad y la liquidez, presentó una reforma integral de los índices que debe entrar en vigor en la segunda mitad de 2023. En otra medida, en marzo del año pasado, redujo considerablemente el tamaño mínimo de una orden de compra o venta, a NIS 500.
Leumi y Hapoalim vuelven a liderar
Como en años anteriores, Bank Leumi y Bank Hapoalim encabezaron la tabla de transacciones comerciales en TASE el año pasado. La rotación promedio diaria en acciones de Bank Leumi, que encabeza la lista, aumentó un 29% en comparación con 2021, a NIS 111 millones. Esta es la cifra más alta para una sola acción desde Teva en 2015, cuando la facturación en la acción promedió NIS 114 millones por día. El año pasado, Teva ocupó el quinto lugar, luego de un aumento del 43% en la facturación en comparación con 2021, a NIS 60 millones diarios.
Bank Hapoalim ocupó el segundo lugar el año pasado (100 millones de NIS), y otros dos bancos se encuentran entre las acciones más negociadas: Israel Discount Bank (cuarto lugar, NIS 67 millones) y Mizrahi Tefahot Bank (octavo lugar, NIS 54 millones). El número de transacciones en acciones bancarias se disparó un 75% en 2022 en comparación con 2021.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 1 de febrero de 2023.
© Copyright de Globes Publisher Itonut (1983) Ltd., 2023.
