La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en Nueva York, EE. UU., el martes 28 de marzo de 2023.
Víctor J. Azul | alcalde Bloomberg | imágenes falsas
Mientras los inversores navegan por otro año incierto en los mercados, los fondos administrados activamente podrían agregar un rendimiento diferenciado a sus carteras, si los operadores eligen con cuidado.
Los fondos administrados activamente históricamente han tenido un desempeño inferior al de las estrategias pasivas, pero 2022 fue un mejor año que la mayoría para los selectores de acciones. Solo una ligera mayoría de los gestores de fondos de renta variable de gran capitalización quedaron rezagados con respecto a sus índices de referencia el año pasado, según Cuadro de mando SPIVA US de S&P Global. La firma señaló que fue la tasa de bajo rendimiento más baja para la categoría desde 2009.
Sin duda, eso no es un respaldo resonante. Los inversores pueden acumular fácilmente tarifas altas, así como impuestos sobre las ganancias de capital, que hacen que muchos fondos administrados activamente sean una mala alternativa a las estrategias administradas pasivamente que pueden imitar un índice de referencia a un costo menor.
Aún así, los fondos administrados activamente pueden tener una mejor oportunidad de obtener un rendimiento superior durante los períodos de volatilidad. Además, superan a las estrategias pasivas en algunas categorías menos arriesgadas para los inversores además de las de gran capitalización de EE. UU., según la investigación de S&P.
Un fondo cotizado en bolsa administrado activamente llamado JPMorgan Premium Equity ETF (JEPI) tiene un rendimiento del 9,59%, lo que impulsa el interés de los inversores en el ETF. Actualmente tiene más de $ 7 mil millones en entradas este año, según datos de FactSet.
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Para Jennifer Bellis, asesora de patrimonio privado de US Bank Wealth Management, depende de lo que el inversionista esté tratando de lograr. Los fondos gestionados activamente pueden ayudar a diversificar las carteras, pero los inversores tendrán que hacer su debida diligencia, dijo.
«Se trata más de buscar el gerente correcto y la estrategia correcta», dijo Bellis.
Así es como los inversores deben decidir si deben incluir fondos administrados activamente en su cartera, y qué deben buscar al decidir.
Una buena trayectoria es clave
Para los inversores que evalúan estrategias administradas activamente, el historial de un administrador es el primer lugar para comenzar. Un sólido historial de rendimiento que se remonta a tres, cinco y 10 años puede mostrarle cómo se han comportado los fondos y sus metodologías en diferentes ciclos de mercado, especialmente cuando los diferentes estilos de inversión han caído en desgracia.
«Todos pueden tener un año positivo», dijo Bellis. «Entonces, lo que quiere hacer es investigar el fondo, el administrador y buscar un historial. Idealmente, lo que está buscando es una mirada retrospectiva de 10 años».
Los inversores también pueden revisar los administradores y sus equipos, así como su permanencia en el fondo. También pueden dar a las posiciones del fondo una revisión cuidadosa para evaluar cómo se comparan las opciones con sus puntos de referencia. Un fondo que refleja un índice demasiado de cerca puede no generar ningún alfa diferenciado y puede parecer una inversión pasiva.
Además, incluso los gerentes exitosos pueden tener un año malo, ya que el desempeño pasado no es necesariamente un indicador del éxito futuro.
Busque tarifas más bajas
Por supuesto, los inversores tendrán que evaluar si un fondo negociado activamente es adecuado para ellos.
Para los inversionistas más nuevos y menos capitalizados, los instrumentos pasivos podrían brindarles la oportunidad de generar riqueza en un umbral de entrada mucho más bajo, en lugar de las tarifas y los impuestos a las ganancias de capital típicamente más altos, así como la investigación, que vienen con los administradores activos.
Los fondos gestionados activamente suelen cobrar un índice de gastos de entre el 0,5 % y el 1 %, pero el coste puede superar incluso el 1,5 %. según Investopedia. Mientras tanto, los fondos indexados pasivos promedian alrededor del 0,2%. Otros cargos que podrían agregarse incluyen tarifas 12b-1 que son costos de marketing.
«Esas tarifas no son necesarias», dijo Bellis. «Por lo tanto, debe asegurarse de revisar el prospecto para asegurarse de que no tenga esas tarifas anticipadas y posteriores porque hay muchos fondos que no las tienen. No hay razón para pagar por a ellos.»
Comprobar la diversificación
Los inversores también tendrán que evaluar dónde quieren aplicar estrategias activas en su cartera, como los mercados emergentes o las pequeñas capitalizaciones.
«Esos mercados son tan amplios y hay tantas ideas dentro de ellos que creo que un administrador activo que está siguiendo esos mercados y analizando los fundamentos puede explotar algunas de las ineficiencias o encontrar ideas interesantes», dijo Kathy Carey, directora de investigación de administradores de activos. en Baird.
Es de destacar que las empresas de pequeña capitalización tuvieron la tasa de bajo rendimiento más baja el año pasado entre las acciones de EE. UU., según el cuadro de mando de S&P Global. Solo el 40 % de los fondos activos de pequeña capitalización nacional tuvieron un rendimiento inferior.
Carey también dijo que los inversores que buscan exponerse a ideas de mercados emergentes más específicas fuera de China podrían tener más suerte con una estrategia negociada activamente, dijo Carey de Baird.
Otras estrategias interesantes dentro de los fondos administrados activamente incluyen estrategias de rendimiento total y largo-corto, según Bellis. Se favorece una estrategia larga-corta entre los fondos de cobertura que buscan apostar en acciones favorecidas, mientras apuestan contra acciones que podrían caer. Una estrategia de retorno total se enfoca en generar ingresos para los inversionistas.
Carey de Baird dijo que los inversores pueden evaluar dónde las estrategias activas podrían agregar diferenciación a sus carteras.
«Los gerentes activos, nuevamente, tienen la oportunidad de tratar de averiguar hacia dónde se dirige el mercado». dijo Carey.
