La lectura no alcanzó las expectativas y los analistas de Capital Economics apuntaron a una profundización de la deflación de los precios de los alimentos.
“Los precios de la carne de cerdo aumentaron bruscamente, pero los precios de las frutas y las verduras cayeron, lo que redujo la inflación general de los alimentos”, dijeron, y agregaron que la inflación de los precios de la energía también se redujo.
La inflación no alimentaria siguió sufriendo lastraciones en varias categorías, incluidos vehículos, electrodomésticos y dispositivos de comunicaciones, mientras que los alquileres también cayeron aún más en territorio negativo, dijo Lynn Song, economista jefe para la Gran China en ING.
Mientras tanto, la inflación de los servicios vio desacelerarse su ritmo de crecimiento interanual al 0,7 por ciento en junio desde el 0,8 por ciento en mayo.
En términos mensuales, el IPC de China se mantuvo negativo al caer un 0,2 por ciento en junio tras una disminución del 0,1 por ciento en mayo, según el NBS.
“La débil confianza del consumidor continúa impulsando el consumo en la dirección de buscar compras con mejor relación calidad-precio, y la competencia en el [electric vehicle] “El sector continúa haciendo bajar los precios, suprimiendo la inflación general”, dijo Song de ING.
2. Los precios en fábrica disminuyen y alcanzan su nivel más alto en 17 meses
El índice de precios al productor (IPP) de China, que mide el costo de los bienes en la puerta de fábrica, mejoró tras haber caído un 1,4 por ciento en mayo a menos 0,8 por ciento el mes pasado, alcanzando un máximo de 17 meses.
“La inflación del IPC mostró una lectura ligeramente más favorable, con una contracción menor”, dijo Song de ING.
Pero los analistas de Capital Economics dijeron que la lectura se debió “enteramente a efectos de base”, ya que el indicador cayó por 21° mes consecutivo.
En términos mensuales, los precios de fábrica cayeron un 0,2 por ciento en junio, revirtiendo el aumento de mayo.
Capital Economics dijo que la caída mensual del 0,7 por ciento en los precios de producción de bienes de consumo duraderos fue la mayor disminución registrada, siendo «un factor importante» la rápida caída de los precios de los automóviles.
3. La inflación básica se mantiene sin cambios
La inflación básica de China, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0,6 por ciento en junio en comparación con el año anterior, sin cambios respecto de mayo.
4. ¿Inflación al alza en los próximos meses?
Los analistas de Capital Economics esperan un ligero repunte de la inflación del IPC en los próximos meses, pero el empeoramiento del exceso de capacidad la mantendría muy baja según los estándares mundiales, agregaron.
“Aún vemos cierta tendencia alcista en la inflación en los próximos meses, dado que la economía se encuentra en medio de una recuperación cíclica. Sin embargo, la caída cada vez más profunda de los precios de salida de fábrica de los bienes de consumo duraderos pone de relieve que el exceso de capacidad manufacturera sigue siendo un problema que se agrava.
“Además, la política gubernamental sigue dando prioridad a la inversión, lo que agravará aún más el problema. Esto seguirá afectando a la inflación y creemos que el IPC aumentará solo un 0,5 por ciento interanual este año”.
Song de ING espera que los precios al productor, que han permanecido en deflación desde septiembre de 2022, salgan de la deflación en la segunda mitad del año si se mantiene la trayectoria actual.
Seguimos viendo que las tasas de interés reales son demasiado altas para el estado actual de la economía
“De cara al futuro, esperamos que la inflación tienda a aumentar gradualmente en la segunda mitad del año. Los datos recientes indican que este proceso podría ser un poco más lento de lo que se había previsto anteriormente”, afirmó.
Pero la inflación débil y los datos crediticios débiles siguen presentando un argumento convincente para una mayor flexibilización de la política monetaria por parte del Banco Popular de China en los próximos meses, según Song.
“El Banco Popular de China puede preferir hacer primero otro recorte del coeficiente de reservas obligatorias (RRR), pero el recorte del RRR de febrero mostró que esta herramienta de política está mostrando rendimientos y efectividad decrecientes.
“Seguimos considerando que las tasas de interés reales son demasiado altas para el estado actual de la economía, y creemos que la economía se beneficiaría más con recortes de tasas.
“Si bien creemos que el Banco Popular de China probablemente ha frenado los recortes para evitar aumentar la presión de depreciación del yuan, esperamos ver uno o dos recortes de tasas en la segunda mitad del año, con un argumento más sólido para los recortes si [US Federal Reserve] comienza su ciclo de recortes de tasas”.
