El documento de decisiones del tercer pleno, que enumera una amplia gama de objetivos de reforma que deben completarse para 2029 con más de 300 medidas políticas, promete que el presupuesto central asumirá más gastos y reducirá la delegación de responsabilidades de gasto a las localidades.
“El documento parece indicar que se avecina una importante reforma fiscal”, dijo Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management.
“Creo que el objetivo es ayudar a los gobiernos locales a hacer que sus posiciones fiscales sean sostenibles agregando más fuentes de ingresos y reubicando algunos gastos al gobierno central”, escribió en una nota el domingo.
Zhang espera que el programa de bonos del gobierno local desempeñe un papel más efectivo, con reglas más flexibles para que los fondos puedan utilizarse más libremente.
Dijo que el tercer pleno no cambió los objetivos de política del gobierno, pero introdujo nuevas medidas para alcanzar dichos objetivos.
Desde que Beijing inició las reformas de mercado hace más de cuatro décadas, las reformas tributarias y de las relaciones entre el centro y los gobiernos locales han sido consideradas durante mucho tiempo como los elementos más espinosos y fundamentales de una verdadera revisión del sistema económico de China.
En la década de 1980, China estableció un sistema de contratación fiscal de facto, con altas tasas de retención de ingresos para los gobiernos locales. Sin embargo, eso debilitó la capacidad fiscal de las autoridades centrales, lo que dificultó la implementación de muchas reformas.
La reforma de reparto de impuestos de 1994, lanzada por el entonces primer ministro Zhu Rongji, alivió el déficit de ingresos del gobierno central, pero fue acusada de generar problemas como mayores cargas para los gobiernos locales.
Como resultado, los gobiernos locales recurrieron a subastar derechos de uso de la tierra para obtener más ingresos, lo que ayudó a crear una burbuja inmobiliaria.
