Los viajeros pasan en bicicleta frente al Banco de Inglaterra (BOE), a la izquierda, en la ciudad de Londres, Reino Unido, el lunes 16 de septiembre de 2024. La decisión sobre las tasas de interés del Comité de Política Monetaria del banco central está programada para publicarse el 19 de septiembre.
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LONDRES — El Banco de Inglaterra dijo el jueves que mantendría estables las tasas de interés luego de su recorte inicial en agosto, incluso después de que la Reserva Federal de Estados Unidos optara por un recorte enorme de las tasas el día anterior.
El Comité de Política Monetaria votó por 8 a 1 mantener la política monetaria, y el miembro disidente votó a favor de otro recorte de 0,25 puntos porcentuales.
Según el comité, sigue siendo adecuado adoptar un «enfoque gradual» de flexibilización monetaria, ya que la inflación del sector servicios sigue siendo «elevada». Se espera que la economía del Reino Unido, que ha vuelto a crecer pero que este año ha sido lenta, vuelva a un ritmo subyacente de alrededor del 0,3% trimestral en el segundo semestre, añadió.
El Comité de Política Monetaria (MPC) evaluó una serie de datos dispares para tomar su decisión sobre las tasas: la inflación general se mantuvo constantemente cerca de su objetivo del 2%, pero los aumentos de precios en los servicios (que representan alrededor del 80% de la economía del Reino Unido) aumentaron hasta el 5,6% en agosto. El crecimiento de los salarios en el Reino Unido se enfrió hasta un mínimo de más de dos años durante los tres meses hasta julio, pero se mantuvo relativamente alto en el 5,1%.
La libra esterlina se vio impulsada por los anuncios del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal, y se negociaba con un alza del 0,72 % frente al dólar estadounidense a 1,3306 dólares a las 12:10 p. m., hora de Londres, el jueves. Ese fue el tipo de cambio más alto desde marzo de 2022, según datos de LSEG.
Mientras tanto, los mercados bursátiles mundiales subieron el jueves, y el índice paneuropeo Stoxx 600 subió un 1,45%.
El jueves también se siguió de cerca el anuncio anual del BOE sobre el ritmo del ajuste cuantitativo (QT, por sus siglas en inglés). El banco central votó a favor de reducir su stock de bonos –conocidos como gilts– en 100.000 millones de libras (133.000 millones de dólares) durante los próximos doce meses mediante ventas activas y el vencimiento de bonos.
Esa cantidad estuvo en línea con el período anterior, contra las expectativas de algunos de una aceleración del programa. El balance del BOE se incrementó durante la pandemia en su intento de impulsar la economía, antes de revertir el rumbo y comenzar el período de recuperación cuantitativa en febrero de 2022.
El BOE sufre pérdidas en su programa de QT, subsidiado por el contribuyente, porque los bonos se están vendiendo a precios más bajos que los que se compraron. Sin embargo, el gobernador del BOE, Andrew Bailey, sostiene que el banco central necesita implementar QT ahora para tener espacio para emprender más flexibilización cuantitativa u otras operaciones en el futuro.
Influencia de la Fed
El BOE confirmó las expectativas de mantener la tasa incluso después de que la Reserva Federal de Estados Unidos lo hiciera el miércoles. El Banco de Inglaterra inició sus propios recortes de tasas en el ciclo actual con una reducción de 50 puntos básicos. Muchos estrategas habían esperado un recorte menor de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre, a pesar de que los precios del mercado durante esta semana apuntaban a una probabilidad de más del 50% de la opción más agresiva.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en una conferencia de prensa que el banco central estaba «tratando de lograr una situación en la que restablezcamos la estabilidad de precios sin el tipo de aumento doloroso del desempleo que a veces ha acompañado a esta inflación». Los datos recientes del mercado laboral estadounidense habían suscitado inquietudes sobre el alcance de la desaceleración en la mayor economía del mundo.
La decisión del MPC probablemente se había fijado alrededor del mediodía del miércoles, antes del anuncio de la Fed, pero los banqueros centrales de todo el mundo ahora evaluarán qué significa la medida para el crecimiento económico mundial y las condiciones financieras.
Kyle Chapman, analista de divisas de Ballinger Group, dijo que el BOE emitió una «votación más decisiva y más agresiva de lo esperado» con una división de votos de 8 a 1, apoyando los rendimientos de los bonos del Estado y elevando la libra esterlina.
«Se trata de una decisión cautelosa que refleja el hecho de que el Banco de Inglaterra simplemente no está en una posición tan afortunada como la Reserva Federal en lo que respecta a la inflación… Dicho esto, esta reunión se lee más bien como un preparativo para un recorte en noviembre, y un ritmo trimestral continuo a partir de entonces».
El Banco de Inglaterra redujo su tasa clave al 5% desde el 5,25% en agosto en una ajustada votación de 5 a 4, y se esperaba ampliamente que la mantuviera allí hasta su próxima reunión en noviembre.
El economista jefe del Deutsche Bank en el Reino Unido, Sanjay Raja, reiteró su pedido de un nuevo recorte de tasas este año, llevando la tasa bancaria al 4,75%, seguido de cuatro recortes de tasas de un cuarto de punto hasta 2025. «Vemos riesgos que apuntan a una reducción más rápida de la política restrictiva en el corto plazo», agregó Raja.
Libra esterlina/dólar estadounidense
Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management, dijo con respecto al programa QT que el Banco de Inglaterra estaba «entre la espada y la pared y eso se debe a las decisiones que tomó en el pasado» y que era el único banco central del mundo que estaba registrando este tipo de pérdidas.
El nuevo gobierno laborista del Reino Unido debe presentar su primer presupuesto en octubre. Extender el período de transición cuantitativa pasiva y activa hasta el año próximo creará «problemas para la política fiscal, al menos no facilita el trabajo del gobierno», dijo Ducrozet en el programa «Street Signs Europe» de la CNBC poco antes de la decisión.
«O no lo haces, y entonces parece que no eres realmente independiente del gobierno, tienes más pérdidas y tienes que gestionarlas con el tiempo», dijo. Mantener la tasa de QT sin cambios, como optó por hacer el BOE, proporcionaba una especie de «término medio», agregó.
