La economía mundial enfrenta presiones similares a las de la década de 1920, advirtió la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en un discurso reciente ante el Fondo Monetario Internacional en Washington. Sus comentarios están en desacuerdo con la narrativa actual de un aterrizaje suave para la economía global.
Lagarde, ex directora gerente del FMI y ex ministra de Finanzas de Francia, es ampliamente respetada por su amplia experiencia y su incisivo intelecto, por lo que sería una tontería ignorar sus advertencias.
Si bien establece paralelismos con la década de 1920, como el reciente resurgimiento del “nacionalismo económico” y el proteccionismo, que hace un siglo ayudaron a producir una caída del mercado de valores y la Gran Depresión, Lagarde también señaló las diferencias esenciales.
Una de esas diferencias es que los bancos centrales, incluidos el BCE y la Reserva Federal de Estados Unidos, tienen hoy herramientas más sofisticadas para combatir la recesión que en la década de 1920, cuando un intento de volver al patrón oro produjo resultados desastrosos.
Pero la fe incuestionable que los mercados depositan en la capacidad de los bancos centrales para conducir la economía global desde un período de alta inflación y altas tasas de interés hacia un crecimiento revivido y estabilidad en medio de tormentas que se avecinan es ingenua y arriesgada.
