Aaron Frenkel ha demostrado una capacidad impresionante en los últimos años para detectar oportunidades de inversión en la Bolsa de Tel Aviv para generar enormes ganancias. Así ocurrió con la empresa de vehículos aéreos no tripulados Aeronautics y, especialmente, con la empresa inmobiliaria Gav-Yam (Bayside), que genera ingresos. Ahora, Frenkel se ha embarcado en otro gran movimiento de compra, nuevamente en una empresa inmobiliaria que genera ingresos, esta vez Alony Hetz, que posee principalmente edificios de oficinas en Israel y en el extranjero.
Alony Hetz ha comunicado la asignación de una participación del 10% de la empresa a Frenkel por 685 millones de NIS a un precio un 10% superior al precio de mercado, aunque todavía con una valoración que representa un descuento de más del 40% sobre el capital social de la empresa. . Hoy, tras el anuncio, el precio de las acciones de Tel Aviv de Alonu Hetz ha subido casi un 10%. Al mismo tiempo, hasta donde se sabe, Frenkel acordó la compra de otro 2% de las acciones de Alony Hetz a la compañía de seguros The Phoenix Holdings por 114 millones de NIS, elevando su inversión total a unos 88 millones de NIS.
De este modo, Frenkel poseerá el 12% de Alony Hetz y se espera que la empresa le dé una opción de compra de acciones adicionales, cuyos detalles aún no se han concluido, durante un año. El ejercicio de la opción podría convertirlo en el mayor accionista de la empresa. Actualmente, el mayor accionista de Alony Hetz es el director general, Nathan Hetz, identificado con el negocio del grupo desde hace más de 30 años. Tras la adjudicación a Frenkel, el porcentaje de participación de Hetz en la empresa bajará del 14% al 12,5%.
Frenkel compra Alony Hetz después de una caída del 50 % en el precio de las acciones de la compañía desde su máximo en enero de 2022, tras enormes pérdidas en su cartera inmobiliaria en el extranjero (principalmente en EE. UU.) debido al aumento de los tipos de interés. Antes de la subida de hoy, la empresa tenía una capitalización de mercado de 5.500 millones de NIS, lo que la hacía parecer un objetivo fácil de adquisición, ya que no tiene una participación mayoritaria.
El propio Nathan Hetz dijo a «Globes»: «Hubo un acercamiento por parte de Aaron, lo consideramos y decidimos que se trataba de una inversión a un precio de acción decente. Se espera que la junta directiva apruebe el acuerdo, que aumenta sustancialmente la rentabilidad de la empresa». Frenkel es un inversor respetado que expresa su confianza en la empresa. En los últimos meses hemos dicho que, en nuestra opinión, lo peor en el mercado de oficinas de EE. UU. ya ha quedado atrás. «Esperamos que las cosas mejoren. También esperamos que la situación aquí en Israel mejore y funcione, por el bien de todos nosotros».
¿No teme una adquisición como la de los hermanos Amir en Shufersal y recientemente en otras empresas que se gestionan sin una participación mayoritaria?
Hetz: «Hasta donde yo sé, en los acontecimientos de este año no se trataba de una colocación privada de acciones, sino de actores que operaban en el mercado. Esa no es la situación aquí. Aaron ha venido «Entra por la puerta grande con una inversión en la empresa, así que no creo que los casos sean similares».
Alony Hetz es un holding que controla la empresa inmobiliaria generadora de ingresos Amot y la empresa de energía renovable Energix en Israel, y dos empresas inmobiliarias generadoras de ingresos en EE. UU., Carr y AH Boston, con oficinas en Boston, Washington DC y el estado de Texas. También controla las empresas inmobiliarias británicas Brockton y Brockton Everlast.
¿Qué ve Frenkel en Alony Hetz? Parece que una de las razones de su inversión es la previsión de que el negocio de la empresa mejorará tras el fuerte recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. el mes pasado, lo que podría ser una buena noticia para el maltrecho mercado de oficinas de ese país. Durante los últimos dos años y medio, Alony Hetz ha sufrido mucho por el aumento de las tasas de interés y ha tenido que registrar pérdidas por revaluación que ascienden a más de 4.500 millones de NIS, a medida que aumentaron las tasas de capitalización de su flujo de efectivo esperado de las propiedades que posee.
Con la publicación de los resultados del segundo trimestre de Alony Hetz hace dos meses, Hetz habló del efecto positivo que se derivaría del esperado recorte de los tipos de interés en EE.UU. y añadió que, a diferencia de otras empresas, «nuestras oficinas están en ubicaciones de la más alta calidad En el mercado, en los centros de las ciudades, el mercado de oficinas de EE.UU. es débil, pero principalmente en propiedades antiguas construidas hace décadas. Tenemos razones para creer que veremos revalorizaciones inmobiliarias positivas en EE.UU. en el tercer trimestre. ya que los tasadores aún no han tenido en cuenta la firma de un nuevo acuerdo por parte de Carr en el Midtown Center de Washington.»
El año pasado, Alony Hetz hizo una mala apuesta contra el shéquel. Cuando estalló la guerra, el tipo de cambio shekel-dólar se disparó a más de 4 NIS/$, un máximo en quince años, y Alony Hetz aumentó su exposición a divisas extranjeras, del 25% de su cartera al 45%. Sin embargo, el shéquel volvió a fortalecerse y la empresa perdió cientos de millones de shéquels en su posición. En total, desde principios de 2022 hasta finales del segundo trimestre de 2024, los accionistas de Alony Hetz perdieron 3.100 millones de NIS.
Al parecer, Frenkel cree que los problemas de Alony Hetz están detrás de esto y que puede representar una oportunidad a medida que se recuperan las propiedades de oficinas en los EE.UU. Las fuentes del mercado no saben si se trata de una medida financiera oportunista, como la que hizo Frenkel en Gav-Yam, o de una inversión a largo plazo, como la que hizo en la asociación de gas natural Tamar. La semana pasada, Frenkel compró otro 3,5% de Tamar, del Fondo de Infraestructura de Israel y Harel, por 280 millones de dólares, elevando su participación directa en el embalse al 14,5%. También tiene una participación del 24,9% en Tamar Petroleum, que posee el 16,75% de los derechos de los arrendamientos de Tamar y Dalit. En total, Frenkel ha invertido casi 900 millones de dólares en Tamar, y sus participaciones directas e indirectas suman alrededor del 20%.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 6 de octubre de 2024.
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