¿Cuál es el precio correcto para Isracard (TASE: ISCD)? La compañía de tarjetas de crédito que cotiza en bolsa tenía una capitalización de mercado antes de la apertura de esta mañana de 2.750 millones de NIS. Ayer, la compañía de seguros Menora Mivtachim (TASE: MMHD) hizo una oferta a la dirección de Isracard sobre la base de una valoración de 3.100 millones de NIS, un 15% más que la capitalización de mercado de Isracard antes de que Menora Mivtachim iniciara nuevas negociaciones para adquirirla. El precio de las acciones de Isracard ha subido casi un 2% hoy, mientras que el precio de las acciones de Menora Mivtachim ha bajado poco más del 1%.
La oferta es inferior a la que hizo la compañía de seguros Harel (TASE: HARL) por Isracard hace un año, de 3.300 millones de NIS, y la propia Menora Mivtachim intentó adquirirla por una valoración de 3.500 millones de NIS. La autoridad de competencia descartó la oferta de Harel y ahora se reanudan las negociaciones con una valoración más baja.
La oferta se produce después de que Menora Mivtachim llevara a cabo negociaciones con el banco de inversión Value Base, que representa a Isracard. ¿Por qué la valoración más baja? La explicación aparentemente es la guerra y la situación de la economía sustancialmente peor que hace un año. Por tanto, la operación resulta menos atractiva para los accionistas de Isracard y, por supuesto, podrían rechazarla.
Menora Mivtachim propone invertir en Isracard mediante una colocación privada de acciones que, como se ha mencionado, supondrá una valoración de 3.100 millones de NIS. Inmediatamente después de la colocación, Menora Mivtachim poseerá el 32% de las acciones de Isracard, lo que representará una participación mayoritaria. Según la carta de Menora Mivtachim a Isracard, la valoración refleja una prima del 20% sobre su precio de cierre del 29 de agosto, cuando se acercó por primera vez, y una prima similar sobre el precio medio de Isracard en los 60 días anteriores a la oferta.
Wesure Global Tech (TASE: WESR), que posee la compañía de seguros Ayalon y la compañía de seguros digital WeSure, también busca adquirir Isracard. También informamos que otras partes están interesadas en la empresa, entre ellas Benny Alagem y un grupo de minoristas israelíes.
Como parte del acuerdo con Menora Mivtachim, Isracard distribuirá primero un dividendo de 700 millones de NIS. Esto reducirá la valoración de Isracard a unos 2.100 millones de NIS (sobre la base de su capitalización de mercado actual). Posteriormente, Menora Mivtachim inyectará el importe de su inversión (casi mil millones de NIS) a cambio de la asignación de acciones por un importe del 32% de la empresa. Los accionistas de Isracard se benefician del dividendo y del hecho de que el valor de la empresa aumentará. Esto es una especie de edulcorante para los accionistas existentes, pero Menora Mivtachim también tendrá que obtener la aprobación regulatoria para el acuerdo, lo cual no es una conclusión inevitable.
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Menora Mivtachim afirma que, tras analizar los motivos por los que la Autoridad de Competencia anuló el acuerdo con Harel, cree que existe «un alto grado de certeza» de que el acuerdo se cerrará, «entre otras cosas debido a la estructura del acuerdo de Menora Mivtachim cartera de seguros.»
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 10 de octubre de 2024.
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