El precio de las acciones de la línea naviera israelí ZIM Integrated Shipping Services (NYSE: ZIM) aumentó un 260% el año pasado, lo que permitió al holding Kenon Holdings (TASE: KEN; NYSE: KEN) continuar reduciendo su participación en la empresa. A finales de la semana pasada, Kenon, el mayor accionista de ZIM, anunció su intención de vender o cerrar acuerdos con el resto de su participación. Esto significa la posible venta de acciones por valor de casi 500 millones de dólares. Kenon posee el 16,5% de ZIM, una participación que actualmente vale 472 millones de dólares. En respuesta al anuncio, el precio de las acciones de Kenon subió un 5% en la apertura de esta mañana en la Bolsa de Tel Aviv.
Hace seis meses, Kenon vendió acciones de ZIM por 111 millones de dólares y, al mismo tiempo, firmó una opción para la venta de acciones adicionales de ZIM (4,2% de la empresa). Esa opción («el Collar») ahora está cancelada y en su lugar se firmó un acuerdo de compra limitada por el cual las acciones se venderán al mismo banco con el que se firmó el acuerdo de opción. «La transacción de compra con límite permitirá a Kenon retener la exposición a posibles ganancias en las acciones de ZIM por encima del precio de compra, hasta el límite, y se liquidará en efectivo. Como resultado de la terminación del Collar, los 5 millones de acciones que estaban sujetas al Collar, y que había sido pignorado al banco con el cual Kenon celebró el Collar, se venderá al banco y Kenon recibirá el producto en efectivo de las acciones de ZIM, menos el costo de la transacción de compra limitada liquidada en efectivo, de aproximadamente $93 millones», afirmó Kenon.
También se informó que Kenon realizará más enajenaciones de acciones de ZIM a través de JP Morgan y Citigroup.
Como se mencionó, Kenon Holdings sigue siendo el mayor accionista de ZIM, pero en el momento de la salida a bolsa de ZIM en la Bolsa de Nueva York en 2021, poseía el 30% de la empresa, casi el doble de su participación actual.
Un mercado volátil
ZIM salió a bolsa unos años después de dos grandes acuerdos de deuda. En 2009, reprogramó una deuda de 7.000 millones de dólares y en 2014 llevó a cabo un «recorte» del 50% sobre una deuda de 34.000 millones de NIS. La salida a bolsa tuvo una valoración previa al dinero de 1.500 millones de dólares y, después de un período en el que el precio de las acciones bajó, volvió a subir gracias a un aumento en los precios de envío. La capitalización de mercado de ZIM alcanzó un máximo de unos 10.000 millones de dólares en 2022.
A medida que los precios del transporte marítimo volvieron a caer, también lo hizo el precio de las acciones de ZIM, pero se ha disparado de nuevo el año pasado, en parte debido a la amenaza al transporte marítimo en el Mar Rojo por parte de los rebeldes hutíes en Yemen, lo que ha significado rutas marítimas más largas y, en consecuencia, una menor oferta de buques disponibles, lo que permitió a ZIM subir los precios nuevamente. La capitalización de mercado actual de ZIM es de 2.860 millones de dólares.
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Según datos de «The Wall Street Journal», la mayoría de los analistas otorgan a ZIM una calificación neutral o negativa y el precio objetivo promedio es inferior al precio actual del mercado. Cuando se le preguntó en el momento de la publicación de los últimos datos financieros qué es lo que los analistas no entienden sobre ZIM, el director general de la empresa, Eli Glickman, respondió: «Soy cuidadoso con lo que digo sobre los analistas, pero en general son expertos en explicar lo que ha sucedido en el pasado y les resulta difícil prever el futuro. Trabajan de acuerdo con fórmulas y son cautelosos. El mercado marítimo es muy volátil y no quieren decepcionar a los inversores, por lo que son muy cautelosos. «
La semana pasada, ZIM publicó sólidos resultados financieros y elevó sus previsiones para 2024 por tercera vez este año. Para el tercer trimestre, la compañía registró unos ingresos de 2.770 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 117%, y registró un beneficio neto de más de 1.100 millones de dólares, lo que se compara con una pérdida en el trimestre correspondiente. ZIM espera un EBITDA ajustado para el año de entre 3.300 y 3.600 millones de dólares.
La empresa declaró un dividendo de 440 millones de dólares (3,65 dólares por acción), que comprende un dividendo regular de acuerdo con la política de dividendos de la empresa y un dividendo especial de 100 millones de dólares.
Según los últimos documentos presentados ante la SEC, además de Kenin, hay otra parte interesada en ZIM, a saber, Jane Street, que está registrada en Delaware y posee el 5,3% de la empresa. Sin embargo, la mayoría de los inversores en ZIM son inversores minoristas. Al comentar sobre esto la semana pasada, Glickman dijo: «La mayoría de los inversores en ZIM son a corto plazo. Eso tiene ventajas y desventajas. La ventaja es que la acción es muy líquida; hay días en que el volumen de operaciones en ZIM es mayor que en todas las demás acciones en la Bolsa de Tel Aviv juntas. Esto indica el grado de interés por las acciones. La desventaja es que el precio de las acciones también puede caer, y eso es muy difícil de predecir».
La propia Kenon se escindió de The Israel Corporation (TASE: ILCO) en 2015 como una empresa pública independiente. Israel Corporation permaneció con las participaciones de larga data en ICL y Bazan, mientras que Kenon recibió las inversiones en Tower Semiconductor (TASE: TSEM; Nasdaq: TSEM), el fabricante de automóviles chino Qoros (fundado como una empresa conjunta entre Chery e Israel Corporation en 2007 y desde entonces cerrado), el negocio de producción de energía y la participación en ZIM.
En los años posteriores a la división, Kenon distribuyó sus acciones de Tower Semiconductor como dividendo, vendió parte de su actividad en el extranjero y puso a OPC Energy, el productor de energía, a cotizar en la Bolsa de Tel Aviv. OPC se ha convertido en la actividad principal de Kenon. Tiene una capitalización de mercado actual de 7.200 millones de NIS y Kenon posee el 54,5%. La capitalización de mercado actual de Kenon es de 5.500 millones de NIS, después de un aumento del 37% en el precio de sus acciones en lo que va del año. La participación de Idan Ofer en Kenon (a través de Ansonia Holdings) vale 3.360 millones de NIS.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 24 de noviembre de 2024.
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