Los mercados franceses tienen un raro desempeño inferior en comparación con sus pares globales este año en medio de su agitación política. El riesgo de un colapso del gobierno agregará más desafíos a la economía de la eurozona y, por lo tanto, presionará al euro.
El mercado de valores francés profundizó las pérdidas el miércoles en medio de la actual agitación política, con el índice CAC 40 cayendo un 1,3%, hasta alcanzar su nivel más bajo desde el 6 de agosto. El índice de referencia recuperó algunas pérdidas y cerró con una caída del 0,72%, pero se mantiene en un nivel cercano a su mínimo de cuatro meses. El jueves, el índice abrió en verde, con una subida del 0,56% hasta 7.180,19.
El primer ministro francés, Michel Barnier, enfrenta el desafío de ser derrocado por los partidos de oposición si utiliza herramientas constitucionales para impulsar su plan presupuestario. Tanto los partidos de izquierda como el partido de extrema derecha Agrupación Nacional tienen el poder de presentar una moción de censura y derrocar al gobierno francés.
Los mercados franceses tienen un rendimiento inferior al de sus pares mundiales
El mercado de valores francés ha estado bajo presión en medio de meses de agitación política. El CAC 40 tiene un desempeño poco común con un desempeño negativo este año, mientras que todos los puntos de referencia globales presentan un fuerte repunte. En lo que va del año, el índice ha bajado un 5,3%, en comparación con un repunte del 5,6% del euro Stoxx 600 y un crecimiento del 15% en el DAX. A nivel mundial, Wall Street alcanzó repetidamente nuevos máximos: el S&P 500 registró un aumento de casi el 26% y el índice Hang Seng de China subió un 13% este año.
Las acciones bancarias francesas fueron las más afectadas debido a las incertidumbres en torno a las finanzas públicas del país. El miércoles, las acciones de BNP Paribas SA cayeron hasta un 3% hasta alcanzar un nuevo mínimo de seis meses. Las acciones del mayor banco de Francia han bajado más de un 11% en lo que va del año, en contraste con un repunte del 18% del índice bancario Euro Stoxx 600. Las acciones de la compañía de seguros AXA cayeron un 4,3% y Credit Agricole cayó un 1,3% el mismo día.
La agitación política en Francia
En junio, el ex primer ministro Macron Emmanuel convocó a elecciones anticipadas, lo que dio lugar a un gobierno minoritario tras nombrar a Michel Barnier como nuevo líder. El veterano conservador dio a conocer su plan presupuestario, cuyo objetivo es reducir el nivel de deuda pública mediante amplios recortes del gasto y aumentos de impuestos. Sin embargo, el proyecto de ley ha enfrentado una firme oposición de las alianzas de izquierda y de la líder populista de extrema derecha del Rally Nacional, Marine Le Pen.
Este estancamiento político genera preocupación sobre una posible crisis al estilo de Grecia, ya que se proyecta que el déficit de Francia alcance el 6,1% de su producto interno bruto (PIB) este año, más del doble del límite requerido por la Unión Europea. Según las proyecciones de la Comisión Europea, se espera que la relación deuda/PIB de Francia alcance el 112,4% en 2024, la segunda más alta de la UE. El plan del gobierno de reducir esta proporción en un 5,1% el próximo año se considera en general inalcanzable. En mayo, S&P Global Ratings rebajó la calificación crediticia de Francia de AA a AA-, pronosticando un nivel de déficit del 3% del PIB hasta 2027.
Las preocupaciones sobre la estabilidad política y financiera de Francia han elevado el diferencial entre los rendimientos de los bonos gubernamentales alemanes y franceses -una medida clave del sentimiento de riesgo del mercado- a 86 puntos básicos, el nivel más alto desde julio de 2012.
El euro puede enfrentar más presión
La incertidumbre política de Francia, junto con la crisis de la industria automotriz de Alemania y la amenaza arancelaria de Trump, se sumaron al sombrío panorama económico de la eurozona. Esto probablemente conducirá a una mayor depreciación del euro frente a otras monedas del grupo G-10, en particular el dólar estadounidense. El EUR/USD cayó ligeramente durante la noche hasta mediados de 1,05 a las 5:50 am CET de hoy, manteniéndose en un mínimo de un año.
