La maldición de la riqueza ha caído sobre Estados Unidos: la de las abundantes entradas de capital, los valores inflados de los activos financieros y un dólar fuerte. Estas son condiciones que pueden poner a prueba la capacidad de cualquier sistema financiero para absorber shocks y exponer sus vulnerabilidades ocultas.
Irónicamente, Estados Unidos podría estar a punto de experimentar una versión del trauma que afectó a las economías asiáticas en el período previo a la crisis. crisis de 1997 cuando la región recibió flujos enormes y, en última instancia, desestabilizadores de inversión extranjera de cartera.
A primera vista esto podría parecer improbable. Estados Unidos tiene mercados de capital mucho más amplios y profundos que los de Asia en 1997 (o ahora, en realidad). Pero el tamaño de los flujos globales de capital es hoy mucho mayor y la capacidad de absorción de Estados Unidos no es ilimitada.
Lo que podemos estar viendo no es sólo un problema de flujos de capital potencialmente desestabilizadores hacia la mayor economía del mundo, como tampoco la crisis asiática de 1997 fue sólo un problema regional. Los flujos de capital son de naturaleza global y cualquier problema o crisis que se produzca como resultado de su dirección afectará a todos los países a través de mercados financieros.
Las acciones de Wall Street se han visto afectadas máximos históricos desde la rotunda victoria electoral de Donald Trump, en gran medida gracias al entusiasmo de los inversores extranjeros y, en términos más generales, porque la economía estadounidense sigue actuando como un imán (o tal vez un agujero negro) para los inversores extranjeros.
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Los sectores específicos que parecen estar enfrentando riesgos crecientes en los EE. UU. y más allá incluyen, según fuentes oficiales y otras, los bancos (en todo, desde préstamos al consumo hasta préstamos inmobiliarios), prestamistas no bancarios, fondos de cobertura, prestatarios corporativos e individuales, inversores de margen y otros. .
