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Los asesores financieros pronto (y por primera vez) mantendrán más activos de sus clientes en fondos negociados en bolsa que en fondos mutuos, según un nuevo informe de Cerulli Associates.
Casi todos los asesores utilizan fondos mutuos y ETF, alrededor del 94% y el 90% de ellos, respectivamente, dijo Cerulli en un informe emitido el viernes.
Sin embargo, los asesores estiman que una mayor proporción de los activos de los clientes, el 25,4%, se invertirá en ETF en 2026 en relación con la proporción de los activos de los clientes en fondos mutuos, el 24%, según Cerulli.
Si eso sucede, los ETF serían «el vehículo de producto más asignado para los administradores de patrimonio», superando a las acciones y bonos individuales, las cuentas de efectivo, las anualidades y otros tipos de inversiones, según Cerulli.
Actualmente, los fondos mutuos representan el 28,7% de los activos de los clientes y los ETF representan el 21,6%, afirmó.
Los ETF y los fondos mutuos son similares. Son esencialmente una estructura legal que permite a los inversores diversificar sus activos en muchos valores diferentes, como acciones y bonos.
Pero existen diferencias clave que han hecho que los ETF sean cada vez más populares entre inversores y asesores financieros.
Los ETF contienen aproximadamente 10 billones de dólares en activos estadounidenses. Si bien eso es aproximadamente la mitad de los aproximadamente 20 billones de dólares en fondos mutuos, los ETF han erosionado constantemente la participación de mercado de los fondos mutuos desde su debut a principios de los años 1990.
«Los ETF han sido atractivos para los inversores durante mucho tiempo», dijo Jared Woodard, estratega de inversiones y ETF del Bank of America Securities. «Hay ventajas fiscales, los gastos son un poco más bajos y a la gente le gusta la liquidez y la transparencia».
Impuestos y tarifas más bajos
Los inversores en ETF a menudo pueden eludir ciertas facturas de impuestos en las que incurren anualmente muchos inversores de fondos mutuos.
Específicamente, los administradores de fondos mutuos generan ganancias de capital dentro del fondo cuando compran y venden valores. Esa obligación fiscal se transmite cada año a todos los accionistas del fondo.
Sin embargo, la estructura del ETF permite a la mayoría de los administradores negociar acciones y bonos sin crear un hecho imponible.
En 2023, el 4% de los ETF tenían distribuciones de ganancias de capital, frente al 65% de los fondos mutuos, dijo Bryan Armour, director de investigación de estrategias pasivas para Norteamérica en Morningstar y editor de su boletín ETFInvestor.
«Si no pagas impuestos hoy, esa cantidad de dinero se está acumulando» para el inversor, dijo Armor.
Por supuesto, los inversores en ETF y fondos mutuos están sujetos a impuestos sobre las ganancias de capital sobre las ganancias de las inversiones cuando finalmente venden su participación.
La liquidez, la transparencia y las bajas tarifas se encuentran entre las principales razones por las que los asesores optan por los ETF en lugar de los fondos mutuos, dijo Cerulli.
Los ETF indexados tienen un índice de gastos promedio del 0,44%, la mitad de la tarifa anual del 0,88% de los fondos mutuos indexados, según datos de Morningstar. Los ETF activos conllevan una comisión media del 0,63%, frente al 1,02% de los fondos mutuos gestionados activamente, según muestran los datos de Morningstar.
Las tarifas más bajas y la eficiencia fiscal equivalen a menores costos generales para los inversores, dijo Armor.
Comercio y transparencia
Los inversores también pueden negociar ETF durante el día como si fueran acciones. Si bien los inversores pueden realizar una orden de fondos mutuos en cualquier momento, la operación solo se ejecuta una vez al día después del cierre del mercado.
Los ETF generalmente también divulgan las tenencias de su cartera una vez al día, mientras que los fondos mutuos generalmente divulgan las tenencias trimestralmente. Los inversores en ETF pueden ver con mayor regularidad lo que están comprando y lo que ha cambiado dentro de una cartera, dijeron los expertos.
Sin embargo, los ETF tienen limitaciones, dijeron los expertos.
Además, los ETF, a diferencia de los fondos mutuos, no pueden acercarse a nuevos inversores, dijo Armor. Esto puede poner a los inversores en desventaja en los ETF con estrategias de inversión concentradas y de nicho, afirmó. Es posible que los administradores de dinero no puedan ejecutar bien la estrategia a medida que el ETF atraiga más inversores, dependiendo del fondo, dijo.
