Redacción NM
El mercado de derivados criptográficos, como el comercio de contratos de opciones y futuros perpetuos, ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos años. Pero, ¿es este un desarrollo saludable para el espacio de los criptoactivos y hay algún motivo de preocupación?
La prevalencia de los derivados criptográficos es algo que ha vuelto a estar en primer plano después de una corrección del mercado este mes. Rápidamente se culpó a los comerciantes de derivados sobre apalancados, dada la enorme cantidad de liquidaciones observadas en cuestión de unas pocas horas.
Entre los muchos en la comunidad que plantearon el problema se encontraba el popular analista en cadena de bitcoin (BTC) Willy Woo, quien opinó que la corrección fue «causada por el desapalancamiento». Agregó que, al igual que durante el colapso relacionado con COVID, «los derivados reaccionaron de forma exagerada» y dijo que el mercado parecía «barato» después de la liquidación.
Pero Willy Woo no es el único que ha planteado el tema de los derivados en los mercados de cifrado a lo largo de los años.
Contactado para un comentario sobre cómo los expertos de la industria ven la proliferación de operaciones de futuros y opciones en el mercado de criptomonedas, Luuk Strijers, director comercial (CCO) en el intercambio de derivados Deribit, dicho Cryptonews.com que si bien la actividad del mercado al contado sigue siendo «muy importante para determinar dirección de cualquier movimiento, «la actividad en el mercado de derivados» a menudo determina el magnitud”De la mudanza.
«[…] El apalancamiento y el uso de derivados en su conjunto amplifican los movimientos en el subyacente ”, dijo Strijers, al tiempo que señaló que“ esto afecta en ambas direcciones ”, como se vio durante la corrección del mercado en septiembre.
“Tal caída o corrección saludable causa liquidaciones, nuevamente amplificando el movimiento a la baja, causando un efecto en cascada”, agregó el CCO.
Y aunque parece plausible que los derivados a menudo puedan exacerbar los movimientos de precios en el mercado al contado, algunos analistas también afirman que pueden determinar las tendencias del mercado.
«Los derivados con altos volúmenes a menudo dictan las tendencias del mercado», dijo Hunain Naseer, analista senior de OKEx Perspectivas, lo que sugiere que los operadores de derivados con mucho dinero pueden, de hecho, mover los mercados.
Sin embargo, el analista también agregó que la negociación al contado a gran escala «obviamente» también puede tener un impacto y que, en última instancia, es «un circuito de retroalimentación» entre el contado y los derivados lo que impulsa los precios del mercado.
Con su aura de complejidad y sofisticación, los derivados son una parte del mercado que desencadena los sentimientos de algunos de los defensores más acérrimos de BTC y cripto. Y dado que el espíritu original de BTC es «dinero sin censura» y «no sus claves, no su bitcoin», tiene sentido que la proliferación de derivados en el mercado de criptomonedas levante sospechas.
Por ejemplo, una acusación comúnmente escuchada entre otro grupo de inversionistas poco ortodoxos, a saber, los bichos del oro y la plata, es que los «mercados de papel» de metales preciosos manipulan artificialmente el precio del metal físico. Se puede producir cantidades “ilimitadas” de contratos de futuros, se dice, a pesar de que la oferta de metal físico es escasa, lo que supuestamente debería justificar precios más altos.
Y si bien es cierto que los contratos de futuros existen en cantidades ilimitadas, mientras que el activo subyacente no, este concepto no es exclusivo de los mercados de metales preciosos. De hecho, todos los mercados de productos básicos se negocian de la misma manera, y solo una pequeña fracción de los participantes del mercado tienen la intención de recibir la entrega física del producto básico.
No es sorprendente que la noción de que los derivados manipulan los precios de los activos subyacentes haya resonado en partes de la comunidad criptográfica.
Por ejemplo, los observadores han señalado el hecho de que el precio de bitcoin alcanzó su punto máximo en 2017 el mismo día que el Bolsa Mercantil de Chicago (CME) enumeró los primeros contratos de futuros regulados basados en la criptomoneda, que incluso el Reserva Federal de San Francisco en un trabajo de investigación dijo «No parece ser una coincidencia».
Para bitcoin y otros criptoactivos, sin embargo, la situación aún difiere en que se trata de una nueva clase de activos, donde solo existía un mercado spot “físico” hasta hace relativamente poco tiempo. Por lo tanto, los participantes del mercado tendrán que esperar y ver cómo se desarrollarán los dos segmentos del mercado de cifrado y, en última instancia, coexistirán entre sí.
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