Los comerciantes trabajan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. UU., el 17 de noviembre de 2023.
Brendan Mcdermid | Reuters
Un nuevo producto pone el apalancamiento de fondos de cobertura de alto poder en manos del inversor habitual, permitiéndole hacer una apuesta que se mueve 4 veces la dirección del mercado de valores en un día determinado.
La pregunta es, ¿querrán hacerlo? ¿Y deberían hacerlo, dados los muchos riesgos que conlleva una estrategia tan acelerada?
Banco de Montreal lanzado los ETN apalancados Max SPX 500 4x, que serán el producto negociado en bolsa con mayor apalancamiento en los EE. UU., según CFRA. Los bonos se basan en el índice de rendimiento total S&P 500 y se negociarán con el símbolo «XXXX» a partir del martes.
El lanzamiento del producto 4x llega en un momento en que los inversores minoristas y las empresas de gestión de activos muestran un renovado apetito por productos más volátiles.
Los ETF de acción única que rastrean las principales acciones tecnológicas como Tesla y Nvidia han comenzado a encontrar tracción después de su lanzamiento el año pasado. Un fondo centrado en opciones de día cero lanzado en septiembre. Y muchas de las mayores tiendas de ETF, incluida iShares de BlackRock, han presentado ante la SEC la creación de un ETF de bitcoin, que muchos expertos de la industria esperan que se apruebe a principios del próximo año.
Los inversores han mostrado preferencia por los fondos con mayor apalancamiento, como el popular Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Acciones (SOXL) ETF.
«Al observar las tendencias y los datos, está muy claro que los activos y los volúmenes tienden a estar más concentrados en los productos con mayor apalancamiento y también en los sectores más volátiles», dijo Aniket Ullal, directora de ETF y análisis de datos de CFRA.
Sólo operaciones a corto plazo
Como la mayoría de los productos apalancados, los pagarés XXXX están diseñados para operaciones a corto plazo. El apalancamiento se restablece diariamente y los inversores no deben esperar obtener el rendimiento de la etiqueta si conservan el pagaré durante un largo período de tiempo.
«Su rendimiento durante períodos de tiempo más largos puede diferir significativamente de sus objetivos diarios declarados. Los pagarés son más riesgosos que los valores que tienen objetivos de inversión a mediano o largo plazo, y no son adecuados para inversores que planean mantenerlos por un período distinto más de un día o que tienen una estrategia de ‘comprar y mantener'», dijo BMO en el folleto.
También existen algunas diferencias clave entre los pagarés negociados en bolsa y los fondos cotizados en bolsa más populares. Si bien es raro que un ETN falle, tienen una medida de riesgo crediticio que no se encuentra en los ETF.
«[ETFs are] Simplemente es más seguro para los inversores en ese sentido, porque en realidad hay tenencias físicas de valores que se valoran a precios de mercado todos los días. Mientras que en el ETN, básicamente estás siguiendo un índice y te prometen un cierto rendimiento», dijo Ullal.
El XXXX ETN es técnicamente un pasivo no garantizado de BMO que vencerá en 2043.
El ETN también es mucho más caro que los fondos indexados pasivos tradicionales que muchos inversores utilizan para obtener exposición al S&P 500. El pagaré conlleva una comisión de inversor anualizada del 0,95%. También puede haber otros costos de financiación asociados con un cargo de financiamiento diario o una tarifa de reembolso anticipado.
BMO no es la primera empresa que prueba un producto apalancado 4x, y algunos mercados extranjeros ofrecen productos de riesgo-retorno aún mayores.
Y en 2017, la Comisión de Bolsa y Valores aprobó dos productos de una empresa llamada ForceShares que tenían como objetivo ofrecer rendimientos apalancados 4x y rendimientos 4x inversos del S&P 500. Sin embargo, la SEC rápidamente detuvo esa decisión y los fondos parecen nunca haberlo hecho. lanzado.
La SEC no respondió a una solicitud de comentarios sobre el producto BMO, pero el regulador publicó un boletín para inversores en agosto advirtiendo que los productos apalancados e inversos no estaban diseñados para ser inversiones a largo plazo.
