La gente hace fila mientras espera que se inaugure la Feria de empleo del sur de Florida JobNewsUSA.com en el Amerant Bank Arena el 26 de junio de 2024, en Sunrise, Florida.
Joe Raedle | Imágenes Getty
El mercado laboral estadounidense puede haberse enfriado un poco en julio, ya que se espera que una desaceleración gradual de la economía y el huracán Beryl hayan quitado algo de impulso a la contratación.
De todos modos, incluso si el informe de nóminas no agrícolas del Departamento de Trabajo para julio, que se publicará el viernes a las 8:30 am ET, indica un panorama laboral más débil, se espera que la disminución sea solo incremental y acorde con el tipo de suave cambio descendente que la Reserva Federal está buscando diseñar.
«Si la Fed iba a fabricar un aterrizaje suave, probablemente esto sería lo que iba a ocurrir», dijo Mike Reynolds, vicepresidente de estrategia de inversión de Glenmede. «Lo que estamos viendo es una modesta debilidad marginal en el mercado laboral que [isn’t likely to] «Espiral fuera de control que se convierte en un bucle de retroalimentación negativa».
De hecho, se prevé que el informe de la Oficina de Estadísticas Laborales del departamento muestre un aumento de las nóminas de 185.000 en el mes, por debajo de las 206.000 de junio, y que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,1%, según la estimación de consenso de Dow Jones. Los informes de empleo del último año y medio han superado sistemáticamente el consenso.
Pero algunos economistas creen que el informe podría ser un poco flojo: Goldman Sachs espera que Beryl, que devastó grandes partes de Texas, en particular Houston, reduzca el número de empleos en 15.000. La firma cree que el aumento total de la nómina será de más bien 165.000. Citigroup proyecta una cifra aún menor: 150.000 en nóminas y un ligero aumento de la tasa de desempleo, hasta el 4,2%.
Si la tasa de desempleo sigue aumentando, podría suscitar temores de que se active la llamada regla Sahm, que ha observado sin excepción que cuando la tasa de desempleo durante un período de tres meses supera en promedio medio punto porcentual el mínimo de doce meses, la economía está en recesión. Hace un año, el nivel de desempleo era del 3,5% antes de que comenzara a subir.
Optimismo en la Fed
Las ganancias de empleo han promediado 203.000 por mes durante el primer semestre de 2024, mientras que la tasa de desempleo ha aumentado a medida que más trabajadores se han incorporado a la fuerza laboral y el nivel de aquellos considerados desempleados pero que buscan trabajo o están suspendidos temporalmente ha alcanzado su nivel más alto desde octubre de 2021.
Si los factores continúan equilibrándose y otros indicadores de inflación muestran avances, Powell insinuó firmemente que podría haber un recorte de la tasa de interés en septiembre.
«Nuestra confianza está creciendo porque estamos obteniendo buenos datos», dijo en una conferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria de la Reserva Federal. «Francamente, la mejora en las condiciones del mercado laboral nos da más confianza en que la economía no se está sobrecalentando».
Los mercados estarán atentos a las cifras del viernes para confirmar que la visión de Powell sobre el mercado laboral es precisa y que la Fed no está demasiado confiada y esperando demasiado para comenzar a bajar las tasas.
En Wall Street se escucha cada vez más que la Reserva Federal debe empezar a relajar su política monetaria ahora que la mayoría de los indicadores muestran que la tasa de inflación está apenas a una corta distancia de la meta del 2% del banco central. El director ejecutivo de DoubleLine, Jeffrey Gundlach, por ejemplo, dijo a la CNBC el miércoles que cree que la economía ya está al borde de la recesión.
«Cuando miremos hacia atrás, creo que diríamos que estábamos en recesión en septiembre de 2024», afirmó.
Con la vista puesta en las ganancias
Los mercados subieron con la noticia, pero cedieron esas ganancias el jueves tras conocerse que las solicitudes de desempleo aumentaron la semana pasada y el sector manufacturero se hundió aún más en la contracción.
«Al posponer hoy la reducción de las tasas de interés, el Comité Federal de Mercado Abierto está apostando a que el mercado laboral es lo suficientemente fuerte como para esperar hasta el otoño para confirmar que la inflación está volviendo al 2%», dijo Nick Bunker, director de investigación económica de Indeed Hiring Lab para América del Norte. «Esperemos que dé resultado».
Como siempre, los mercados también estarán atentos a la parte del informe sobre ganancias promedio por hora en busca de señales de inflación subyacente.
El pronóstico es que las ganancias aumentaron un 0,3% en el mes y un 3,7% respecto al año anterior. Si esto último es correcto, representará el aumento de ganancias más bajo desde mayo de 2021.
«Incluso si las presiones salariales inesperadamente permanecieran ‘estancadas’ o se aceleraran levemente nuevamente en este informe, creemos que el progreso que la Fed ha logrado hasta ahora en materia de inflación significa que aún debería haber una oportunidad para que la Fed recorte las tasas en septiembre, siempre y cuando las publicaciones de datos posteriores (por ejemplo, el IPC de julio) cooperen», dijo BeiChen Lin, estratega de inversiones de Russell Investments.
