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Conclusiones clave
- La Reserva Federal sube 25 pb, Bitcoin cae más del 6%
- Sin embargo, sigue un rebote en los precios, ya que el mercado apuesta por recortes de tasas en el futuro.
- Bitcoin originalmente cayó a $ 26,700 y ahora está de vuelta en $ 27,700
- La política monetaria estricta parece estar llegando a su fin, que es exactamente lo que los inversores de Bitcoin quieren escuchar
- La otra cara de la moneda es que la reputación de Bitcoin puede haberse visto empañada por el caos en la industria durante el último año.
- Queda por ver si el dinero institucional y el capital de Wall Street volverán a confiar en las criptomonedas
Como ha sido el caso durante el último año, Bitcoin sigue oscilando salvajemente en función de las expectativas de tipos de interés.
La moneda naranja cayó el miércoles tras la última reunión del FOMC, ya que las tasas de interés aumentaron 25 pb a pesar de que algunos analistas pidieron una pausa luego de la agitación bancaria de las últimas semanas.
¿Por qué cayó Bitcoin?
Tal ha sido el caos en los mercados bancarios, los mercados antes de la reunión habían descontado una posibilidad genuina de que las subidas de tipos no se produjeran más.
Silicon Valley Bank (SVB) desencadenó la crisis, que la semana pasada se extendió a Europa antes de la espectacular desaparición de Credit Suisse, la institución suiza fundada en 1856.
Con los depósitos huyendo de los bancos y los mercados reverberando, las cosas se estaban rompiendo, como suele ocurrir cuando las tasas se suben a toda prisa. Y este ciclo pasado ha sido la forma más rápida de ajuste en la memoria reciente.
Bitcoin cayó de $28 500 a $26 700 cuando la Fed anunció un aumento de 25 pb, una caída del 6,3 %.
Sin embargo, desde entonces Bitcoin se ha recuperado un poco, cotizando a $ 27,600. Esto se produjo cuando el mercado comenzó a digerir el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre el camino futuro de las tasas de interés.
Si bien el aumento se produjo ayer, parece cada vez más seguro que la política monetaria restrictiva está llegando a su fin. Vale la pena recordar que antes de la desaparición de SVB, esta subida estaba prácticamente garantizada en 50 pb.
Y mirando las tasas a fines de julio, el mercado pronostica recortes en lugar de aumentos. Entonces, si bien el aumento de 25 pb puede haber sido agresivo, el lenguaje posterior y la conclusión que salió de la reunión fue todo lo contrario.
¿Subirá Bitcoin?
La pregunta en boca de todos dentro de la criptografía es, entonces, ¿qué significa esto para el precio de Bitcoin? Como siempre, es una pregunta difícil de responder, pero el futuro sin duda parece más brillante para la moneda hoy que hace unos meses, eso es seguro.
No sólo se aleja más de la escándalo de FTX y la ola de quiebras que siguió al sórdido colapso de la antigua bolsa de nivel 1, pero el final parece cercano con respecto a la política monetaria restrictiva.
Bitcoin se lanzó en 2009 y, por lo tanto, nunca había experimentado nada más que un mercado alcista furioso en la economía en general. El S&P 500 se multiplicó por siete desde el punto más bajo de la GFC hasta su punto máximo, y Bitcoin, junto con las acciones tecnológicas, se subió a la ola de tasas de interés bajas, impresora de dinero caliente y un clima perfecto en todos los sentidos.
Sin embargo, a medida que la inflación se disparó el año pasado, esto cambió por completo. Con las tasas de interés subiendo agresivamente, no había forma de que Bitcoin mantuviera sus niveles anteriores de flotabilidad. Abajo vino, y abajo vino duro.
Finalmente, parece que la dura política monetaria que lo ha arrastrado por la cuneta está llegando a su fin. Y si bien esto no garantiza nada, ciertamente elimina los grilletes para que exista al menos una posibilidad de que surja.
¿Se ha empañado la imagen de Bitcoin?
La otra cara del argumento es que la escala del daño durante el último año ha sido tan sustancial que la trayectoria a largo plazo de Bitcoin se ha visto afectada y no podrá seguir el mismo camino.
Los inviernos criptográficos han ido y venido en el pasado, pero este reciente coincidió, como dijimos, con una derrota en la economía en general por primera vez en la historia. También llegó cuando Bitcoin era un activo financiero principal, algo que no era cierto en ciclos anteriores.
Los colapsos como FTX, LUNA y Celsius no solo saquearon el capital del espacio, sino que avergonzado crypto en el gran escenario, por injusto que sea para los buenos jugadores de la industria. ¿Los fondos institucionales y el dinero trans-fi estarán felices de volver a confiar en las criptomonedas?
Es un debate interesante, y solo el tiempo lo dirá.
