El Banco de Japón mantuvo una política monetaria ultraflexible el viernes a pesar de una inflación más fuerte de lo esperado, lo que indica que seguirá siendo un atípico moderado entre los bancos centrales mundiales y se centrará en apoyar una recuperación económica frágil.
El banco central también mantuvo intacta su opinión de que la inflación se desacelerará a finales de este año y se comprometió a mantener “pacientemente” un estímulo masivo, reforzando el reciente mensaje del gobernador Kazuo Ueda de que no tendrá prisa por eliminar gradualmente el estímulo.
La decisión del BOJ contrasta marcadamente con la del Banco Central Europeo, que elevó los costos de endeudamiento a un máximo de 22 años el jueves y señaló la probabilidad de nuevas alzas. También esta semana, la Reserva Federal de EE. UU. señaló el miércoles que aún no ha terminado con su lucha contra la inflación.
“A pesar de las sorpresas positivas en los frentes de crecimiento e inflación, creemos que el BOJ mantendrá el statu quo durante un año más para evaluar si la economía está en camino de lograr una inflación del 2 por ciento dentro del mandato de cinco años del gobernador Ueda”, dijo Shigeto Nagai. , jefe de Economía de Japón en Oxford Economics.
Como se esperaba ampliamente, el BOJ mantuvo su objetivo de tasa de interés a corto plazo de -0,1 por ciento y un límite de 0 por ciento en el rendimiento de los bonos a 10 años establecido en su política de control de la curva de rendimiento (YCC).
“La incertidumbre con respecto a la economía de Japón es muy alta”, dijo el BOJ en un comunicado anunciando la decisión. El banco agregó que esperaba que la inflación subyacente al consumidor se desacelerara en octubre.
El yen cayó un 0,3 por ciento frente al dólar a 140,72 y cayó a un nuevo mínimo de 15 años de 153,925 frente al euro tras el anuncio. El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de referencia de Japón cayó al 0,4 por ciento después de la decisión, muy lejos del límite implícito del 0,5 por ciento establecido para el vencimiento.
Los mercados se están enfocando en la conferencia de prensa posterior a la reunión de Ueda para obtener pistas sobre qué tan pronto el BOJ podría modificar el YCC y sus puntos de vista sobre las renovadas caídas del yen, que funcionan para impulsar los costos de importación.
“El BOJ no tiene prisa por modificar la política en vista de que los efectos secundarios de YCC no son tan grandes”, dijo Izuru Kato, economista jefe de Totan Research.
“Pero puede verse obligado a actuar si el yen se debilita aún más y aumenta los costos de importación, lo que enfurece al público. El desencadenante de un cambio de YCC podría ser una fuerte caída del yen».
La caída renovada del yen ya ha provocado una advertencia verbal del ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, quien dijo a los periodistas el viernes que la excesiva volatilidad de la moneda no era deseable.
La inflación subyacente al consumidor llegó al 3,4 por ciento en abril, manteniéndose por encima del objetivo del BOJ durante más de un año, manteniendo vivas las expectativas del mercado de que el banco eliminará el YCC en algún momento de este año.
Sin embargo, los amargos recuerdos de Japón de su batalla de décadas contra la deflación también pueden evitar que Ueda apriete el gatillo apresuradamente, incluso cuando la inflación y los salarios muestran signos crecientes de aceleración.
Una actualización del pronóstico de inflación del BOJ en una revisión trimestral en julio se considera un trato hecho, aunque los funcionarios del banco central han dicho que un aumento en la inflación por sí solo no desencadenará automáticamente un cambio de política.
Ueda ha dicho que un crecimiento salarial sólido y sostenido debe acompañar al aumento de la inflación para que el BOJ contemple un ajuste de política.
La economía de Japón se está recuperando con retraso de la pandemia y se expandió un 2,7 por ciento anualizado en el primer trimestre, con un sólido gasto corporativo y de los hogares que moderó el golpe de las exportaciones blandas.
https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/boj-keep-ultra-low-rates-focus-uedas-inflation-views-2023-06-15/
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