El Tercer Pleno, previsto del 15 al 18 de julio, es una de las reuniones políticas más importantes del Partido Comunista Chino.
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BEIJING — Los problemas inmobiliarios de China pueden ser enormes, pero los analistas esperan que el próximo Tercer Pleno se centre en otras áreas, como los altos niveles de deuda de los gobiernos locales y el impulso a la manufactura avanzada.
La esperadísima reunión de política exterior, prevista de lunes a jueves, es un importante encuentro de los principales miembros del gobernante Partido Comunista de China que normalmente se celebra sólo una vez cada cinco años. Se esperaba que esta sesión plenaria se celebrara el otoño pasado, pero se ha pospuesto.
«El desafío clave que enfrenta Beijing es encontrar un sistema fiscal alternativo, ya que el actual, que depende en gran medida de las ventas de tierras, está bajo una severa presión debido a la caída del mercado de tierras», dijo Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie, en un correo electrónico a CNBC.
Hu espera que la reunión de la próxima semana se centre en la reforma fiscal y otras políticas estructurales. Hu señaló que las políticas cíclicas, que pueden incluir las inmobiliarias, suelen discutirse en reuniones más regulares como la del Politburó de China, prevista para finales de julio.
«Además de eso, es probable que los responsables políticos también reiteren: [their] «El compromiso de China con la innovación, es decir, las llamadas nuevas fuerzas productivas», dijo Hu, refiriéndose al impulso de Beijing para apoyar la manufactura avanzada y la alta tecnología.
El Comité Central del gobernante Partido Comunista Chino, integrado por más de 300 personas, incluidos miembros titulares y suplentes, suele celebrar siete reuniones plenarias durante cada período de cinco años.
El Politburó Es un grupo de unas 24 personas dentro de ese comité.
El Comité Permanente del Politburó, integrado por siete miembros clave, es el círculo más alto de poder en China y está encabezado por Xi Jinping, Secretario General del Partido y Presidente de China.
El Tercer Pleno se ha centrado tradicionalmente en la política económica. Bajo el liderazgo de Deng Xiaoping en 1978, la reunión anunció oficialmente cambios significativos para el estado comunista, como la «reforma y apertura».
En la reunión plenaria de la próxima semana, «lo que más me preocupa es la llamada reforma financiera», dijo a CNBC Dan Wang, economista jefe del Banco Hang Seng (China).
También estará atenta a los detalles sobre la consolidación en el sector bancario, así como a las señales sobre políticas en torno a las finanzas y los impuestos de los gobiernos locales.
«Para los mercados inmobiliarios, no creo que deban ser el foco del pleno, porque ya están… [in a] afirmar que todos tienen un consenso [on]»Está en recesión. Todavía no ha tocado fondo», afirmó Wang.
Enlaces a las finanzas del gobierno local
Si bien es pertinente a la riqueza de La mayoría de los hogares en ChinaLos problemas del sector inmobiliario también están entrelazados con las finanzas de los gobiernos locales y sus montañas de deuda oculta.
Los gobiernos locales antes dependían en gran medida de la venta de tierras para obtener ingresos.
«A mediano y largo plazo, aumentará la importancia de cultivar fuentes de ingresos sostenibles para los gobiernos locales», dijeron los analistas de HSBC en un informe del 28 de junio que anticipa el Tercer Pleno.
«Ampliar la imposición de impuestos directos sobre, por ejemplo, el consumo, la renta personal, la propiedad, etc., se considera a menudo como una solución. Entre estas posibilidades, un impuesto al consumo podría ser el más eficaz», dijeron los analistas, señalando que podría incentivar a las autoridades locales a impulsar el consumo.
Creemos que las transiciones deben diseñarse y llevarse a cabo con cuidado en esta coyuntura, considerando el bajo nivel de confianza en el sector privado…
Sin embargo, no es necesariamente tan sencillo mejorar la confianza. En las semanas previas al pleno, las acciones chinas se acercaron al territorio de corrección, o más del 10% desde un máximo reciente.
«Creemos que las transiciones deben diseñarse y llevarse a cabo con cuidado en esta coyuntura, considerando el bajo nivel de confianza en el sector privado, o podría funcionar en la dirección opuesta a una postura fiscal favorable», dijeron los analistas de HSBC.
Los intentos de abordar el riesgo financiero general han provocado más restricciones en la industria bancaria y financiera en general. Desde que se instaló el último Comité Central en octubre de 2022, el Partido Comunista Chino ha aumentado su Supervisión de las finanzas y tecnología con nuevas comisiones.
«La escala del sector inmobiliario se ha vuelto tan grande que ha absorbido todos los recursos de China», dijo Yao Yang, profesor y director del Centro de Investigación Económica de China en la Universidad de Pekín. dijo el mes pasadosegún una traducción de CNBC de su discurso en mandarín.
En su opinión, el crecimiento excesivo del sector financiero fue la causa vaciamiento del sector industrial estadounidense.
«Para que China pueda competir con Estados Unidos, necesitamos desarrollar la industria manufacturera y la tecnología», dijo Yao. «Por consiguiente, debemos limitar el sector financiero, incluido el inmobiliario. Esa es la razón subyacente para endurecer las regulaciones tanto en el sector inmobiliario como en el financiero».
Los analistas de Goldman Sachs dijeron en un informe el mes pasado que los salarios promedio en las casas de bolsa, que afectan a aproximadamente el 0,1% de la población urbana de China, cayeron casi un 20% en 2022 y siguieron bajando el año pasado.
Junto con el impacto mucho mayor de las finanzas limitadas de los gobiernos locales, los analistas encontraron que los recortes salariales en el sector financiero y público redujeron el crecimiento de los salarios urbanos en alrededor de 0,5 puntos porcentuales cada año en 2022 y 2023.
Por otra parte, China planea limitar el salario anual de la industria financiera a alrededor de 3 millones de yuanes (unos 413.350 dólares), un tope que se aplicaría retroactivamente y requeriría que los trabajadores devuelvan los ingresos excedentes a sus empresas, dijo el gobierno. El South China Morning Post dijo la semana pasada, citando a personas familiarizadas con el asunto.
La Administración Nacional de Regulación Financiera de China no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de CNBC.
Objetivos a largo plazo, desafíos existentes
El anuncio oficial de Beijing sobre el Tercer Pleno decía que los líderes discutirían «profundizar integralmente la reforma y avanzar en la modernización china». El comunicado destacaba los objetivos de China de construir una «reforma de alto nivel». Economía de mercado socialista para 2035.»
Beijing dijo en 2020 que tal «modernización socialista» incluiría el PIB per cápita de los «países moderadamente desarrollados», un grupo ampliado de ingresos medios y disparidades reducidas en los niveles de vida.
No será una tarea fácil, especialmente después del impacto de la pandemia de Covid-19 y las crecientes tensiones geopolíticas. El PIB per cápita de China el año pasado en dólares estadounidenses constantes fue de 12.174 dólares. Menos de una quinta parte de los Estados Unidos por 65.020 dólares, según el Banco Mundial.
Es posible que una economía en desaceleración signifique menos oportunidades y plantee más preocupaciones sobre la desigualdad y la equidad que antes.
Si bien la desigualdad de ingresos es un problema mundial, una nueva investigación indica que la gente en China se ha vuelto significativamente… desanimados por la percepción de «desigualdad de oportunidades». Así lo indican encuestas realizadas desde 2004 por equipos dirigidos por Martin King Whyte, de la Universidad de Harvard, y Scott Rozelle, de la Universidad de Stanford.
La última encuesta encontró que, independientemente del nivel de ingresos, más encuestados pensaban que la situación económica de sus familias había empeorado en 2023 en comparación con años anteriores.
«Puede ser que una economía en desaceleración signifique menos oportunidades y genere más preocupaciones sobre la desigualdad y la justicia que antes», resume la encuesta. China, el gran volumen de datos En otras palabras, la desigualdad puede ser más aceptable cuando la torta crece muy rápidamente, pero se vuelve menos aceptable cuando la economía se tambalea.
