Una inflación persistentemente alta podría empujar a la Reserva Federal a adoptar una postura más cautelosa este año con respecto a los recortes de las tasas de interés, dijo el viernes el ex vicepresidente del banco central.
Richard Clarida, quien fue gobernador de la Reserva Federal hasta enero de 2022 y ahora es asesor económico global del gigante de gestión de activos Pimco, dijo que sus antiguos colegas deben estar en guardia contra los precios rígidos que podrían frustrar los planes de flexibilización de la política monetaria este año.
En su reunión de principios de esta semana, el Comité Federal de Mercado Abierto que fija las tasas indicó que probablemente reduciría las tasas tres veces este año, suponiendo intervalos de un cuarto de punto porcentual. El presidente Jerome Powell dijo que la disminución de la inflación y una economía fuerte dan a las autoridades margen para realizar recortes.
«Esto puede ser más una esperanza que un pronóstico», dijo Clarida durante una entrevista en «Squawk Box» de CNBC. «Espero que la Reserva Federal realmente pase a un modo dependiente de los datos, porque puede haber muy buenas razones para que, si la inflación es persistente y persistente, no deban aplicar tres recortes este año».
Los mercados también esperan tres recortes este año, aunque esos precios se redujeron después de que los datos de principios de año mostraran una inflación mayor a la esperada.
Los funcionarios de la Reserva Federal confían en que la elevada inflación de las viviendas está en camino de bajar, allanando el camino para reducir su tasa de endeudamiento clave desde su nivel más alto en más de 23 años. Clarida, sin embargo, dijo que no está claro hasta qué punto la Reserva Federal puede recortar.
«Bajo una gama bastante amplia de escenarios, recibirán al menos un recorte este año», dijo.
Sin embargo, el cálculo cambia a medida que los datos de inflación arrojan señales contradictorias.
La Reserva Federal prefiere la medida de precios de los gastos de consumo personal del Departamento de Comercio, con especial atención en la lectura básica que excluye alimentos y energía. La lectura general del PCE a 12 meses de enero fue del 2,4% y la subyacente del 2,8%, ambas por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, pero que van en la dirección correcta.
Sin embargo, el índice de precios al consumo más seguido en febrero se situó en el 3,2% general y en el 3,8% básico, ambos muy por encima del objetivo del banco central. Además, la Reserva Federal de Atlanta medida de inflación «pegajosa» fue del 4,4% en 12 meses e incluso más alto, del 5%, en una base anualizada de tres meses, lo que marcó el nivel más alto desde abril de 2023.
«Si la Reserva Federal estuviera apuntando al IPC en este momento, ni siquiera estaríamos discutiendo recortes de tasas», dijo Clarida.
También señaló que aunque Powell dijo el miércoles que las condiciones financieras son estrictas, en realidad son «mucho más fáciles que en noviembre». A Medida de las condiciones financieras de la Fed de Chicago está en su punto más bajo desde enero de 2022.
«Lo que creo que está sucediendo aquí es un delicado equilibrio que [Powell is] tratando de navegar», dijo Clarida. «Las condiciones financieras, naturalmente, comenzarán a aliviarse cuando tengan la sensación de que la Reserva Federal ha terminado y [will start] corte. Entonces, por supuesto, eso mejora las perspectivas económicas y potencialmente hace que sea más difícil reducir la inflación al 2» por ciento.