La perspectiva de un acuerdo de alto el fuego en el Líbano ha alentado a los inversores que llevan mucho tiempo hambrientos de buenas noticias. La reducción de las brechas entre los rendimientos de los principales índices de la Bolsa de Tel Aviv y los de los principales índices bursátiles de todo el mundo indica que los inversores están descontando un fin inminente de la guerra. Al cierre de ayer, el índice Tel Aviv 35 subió un 22% en lo que va del año, lo que se compara con un aumento del 26% del S&P 500 en el mismo período.
El shekel también ha respondido positivamente a los últimos acontecimientos diplomáticos, fortaleciéndose fuertemente tanto frente al dólar estadounidense como al euro, después de que ayer por la tarde se informara que Estados Unidos había informado al gobierno libanés que se establecería un alto el fuego «en cuestión de horas».
Surge la pregunta de cómo afectará un acuerdo en el Norte a los mercados financieros. ¿Se ha agotado la subida de los precios de las acciones en Tel Aviv? ¿O la bolsa de valores local seguirá teniendo un desempeño superior a nivel mundial? ¿Seguirá fortaleciéndose el shéquel a largo plazo? ¿Y hasta qué punto caerán los rendimientos de los bonos gubernamentales? «Globes» preguntó a los analistas de alto nivel su opinión.
Ronen Menachem, economista jefe de mercados del Banco Mizrahi Tefahot, dijo a «Globes» que, en su opinión, un alto el fuego en el frente norte sería un avance muy positivo a nivel económico, tanto fiscal como para el sentimiento en el mercado de capitales.
«Probablemente veremos una tendencia a nuevas subidas en el mercado de valores y un fortalecimiento del shékel, como ya está ocurriendo, una nueva ligera reducción de los diferenciales de los bonos corporativos y una mayor recuperación de los bonos estatales. Sin embargo, hay que tenerlo en cuenta Tenga en cuenta que, debido a la prolongada duración de la guerra y su intenso impacto en la economía, llevará tiempo adaptarse, y es justo suponer que todas las partes esperarán para ver cuál es el mecanismo y si se aplica. Por lo tanto, habrá una volatilidad nerviosa a corto plazo. plazo, y cada incumplimiento del alto el fuego puede alterar el mercado.
«En cualquier caso, mucho depende de si se renovará la actividad económica que se ha visto dañada en el norte, y se deben tener en cuenta grandes gastos gubernamentales para reparar la devastación que ha sufrido la región. Además, desde la especulación sobre el acuerdo que se está formulando se ha extendido durante semanas, algunos de los efectos positivos que he mencionado ya están descontados en los mercados de acciones, bonos y divisas, y no está claro hasta qué punto la firma real del acuerdo en sí misma ser un detonante de aumentos sustanciales.
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«Una posibilidad es que la apreciación del shekel se combine con aumentos de precios en el mercado de valores local, lo que podría hacer que los inversores consideren desviar algunas de sus inversiones del extranjero al mercado local, aunque es importante recordar que debido al optimismo sobre la situación económica política del presidente electo Trump, los mercados estadounidenses ciertamente podrían seguir siendo atractivos el próximo año incluso después de las subidas de los dos últimos años».
Ran Sinai, economista jefe de Ultra Finance, apoya la opinión de Menachem y explica: «La situación en la que las tropas de las FDI están sobre el terreno en el norte al mismo tiempo que Hezbollah dispara contra asentamientos muy dentro de Israel se ha convertido en parte de la rutina del Al mismo tiempo, los crecientes rumores sobre la posibilidad de un acuerdo en el norte en un futuro próximo suscitan optimismo en el mercado, con la expectativa de un efecto positivo en la economía.
«La mejora de la productividad de las empresas que vuelven a la rutina empresarial, junto con el gasto público para rehabilitar la región norte, podría señalar el inicio de una tendencia positiva en el mercado de capitales. Ese optimismo también podría contribuir a una mayor inversión extranjera en la economía, que en a su vez podría fortalecer el shekel.
«En esta situación, se recomienda vigilar los bonos y acciones de empresas públicas con instalaciones de producción y actividad sustancial en el norte del país. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la mejora de la producción será significativa sólo en el próximo año financiero. año.»
¿Qué sectores se verán impulsados por un alto el fuego?
Menachem destaca que las subas en la bolsa local se produjeron incluso antes de que las negociaciones llegaran a la recta final sobre un acuerdo que ahora habrá que poner a prueba, por lo que desde el punto de vista del momento de una entrada a la bolsa o de un aumento en la exposición, es necesario actuar con precaución y juicio. «El mercado local prácticamente ha cerrado la brecha con respecto a los mercados extranjeros, y en algunos casos los ha superado, por lo que no es tan barato como lo era hace unas semanas, y eso debe tenerse en cuenta al considerar los precios».
Explica además que, al mismo tiempo, el sentimiento negativo debido a una situación de seguridad que empeora continuamente provoca a veces una caída demasiado amplia en el mercado, y cuando las cosas toman un giro positivo, siempre habrá empresas que han estado demasiado deprimidas y que Será el primero en recuperarse. «En este contexto, las empresas en crecimiento podrían ser una opción interesante. Además, en la medida en que prevalezca una calma sostenible, sectores que presumiblemente se han visto más afectados que otros, principalmente la construcción, la agricultura, el turismo y la industria tradicional, que se encuentran entre los los primeros en recuperarse, pero también en este caso el proceso no será necesariamente fluido y rápido.
«Las empresas energéticas han logrado funcionar a pesar de la tensión en el norte, pero una situación de seguridad más tranquila probablemente sólo sea buena para ellas. Por otro lado, las empresas y sectores con demanda inelástica, que se han visto menos perjudicados durante la guerra, como por ejemplo Las cadenas de supermercados o las empresas de atención sanitaria, naturalmente, recibirán menos impulso de un alto el fuego».
Para concluir, Menachem menciona otra cuestión: si una solución diplomática conducirá al regreso de las aerolíneas extranjeras a Israel. «Si eso sucede, no sólo mejorará la situación de las empresas hoteleras y turísticas locales, sino también el costo y la disponibilidad de materias primas e insumos de producción para las empresas industriales», afirma.
¿Qué pasa con la tasa de interés del Banco de Israel?
Ayer, el Banco de Israel anunció su decisión de mantener su tipo de interés sin cambios en el 4,5%, en línea con las expectativas del mercado. Hace unos meses, se empezó a oír voces que decían que el Banco de Israel incluso subiría su tipo de interés, pero más recientemente las expectativas han pasado de una subida de tipos a un recorte, a medida que los mercados empezaron a descontar el fin de la guerra. .
Menachem estima que, suponiendo que se produzca una calma de la situación de seguridad que contribuya a una recuperación de la inversión y conduzca a una apreciación más pronunciada del shekel, las presiones inflacionarias también disminuirán (excluyendo el efecto único del aumento del tipo del IVA). y el Banco de Israel podría, dentro de unos meses, considerar un recorte de las tasas de interés. «El escenario básico sigue indicando que el tipo de interés no bajará antes de mediados del próximo año, pero si vemos una caída en la intensidad de los combates y la apreciación del shékel continúa, las cosas podrían reconsiderarse».
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 26 de noviembre de 2024.
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