Redacción NM
Ahora, los carteles de contratación se muestran frente a los restaurantes en Rehoboth Beach, Delaware, el 19 de marzo de 2022.
Stefani Reynolds | Afp | imágenes falsas
Desde el inicio de la COVID-19, la escasez de mano de obra ha afectado a las principales economías y ha intensificado las presiones inflacionarias, pero los economistas esperan que esta tendencia finalmente disminuya este año.
Los bancos centrales de todo el mundo han estado endureciendo agresivamente la política monetaria durante más de un año en un intento por controlar la inflación altísima, pero los mercados laborales en general se han mantenido obstinadamente ajustados.
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El informe de empleos de EE. UU. de la semana pasada mostró que esto siguió siendo así en abril, a pesar de la reciente agitación en el sector bancario y la desaceleración de la economía. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 253.000 en el mes, mientras que la tasa de desempleo se encontraba en su nivel más bajo conjunto desde 1969.
Esta estrechez se refleja en muchas economías avanzadas, y dado que la inflación subyacente también permanece estancada, los economistas están divididos en cuanto a cuándo la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra podrán pausar y, finalmente, reducir los intereses. tarifas
En EE. UU., la Reserva Federal señaló la semana pasada que podría hacer una pausa en las subidas de tipos, pero los mercados siguen sin estar seguros de si el banco central tendrá que subir aún más los tipos a la luz de los datos entrantes. Las ofertas de trabajo en marzo cayeron a su nivel más bajo en casi dos años
Sin embargo, Moody’s proyectó la semana pasada que se espera que la brecha entre la oferta y la demanda laboral se reduzca en las economías avanzadas del G-20 (Grupo de los Veinte) este año, aliviando la estrechez del mercado laboral a medida que el crecimiento se desacelera con el impacto rezagado de las condiciones financieras más restrictivas y los cambios cíclicos. la demanda de trabajadores retrocede.
A mediados de 2022, la escasez de la cadena de suministro que surgió a raíz de la pandemia pasó a ser un exceso de bienes y materiales para minoristas y fabricantes, a medida que se moderaban los cuellos de botella y el resurgimiento de la demanda.
Jeffrey Kleintop, estratega jefe de inversiones globales de Charles Schwab, espera un cambio similar en el mercado laboral más adelante en 2023, una vez que se afiance el efecto retardado del endurecimiento de la política monetaria.
«Las comunicaciones de la compañía sobre llamadas de ganancias y presentaciones de accionistas revelan una tendencia creciente de menciones de recortes de empleos (incluidas frases como ‘reducción de personal’, ‘despidos’, ‘reducción de personal’, ‘empleados suspendidos’, ‘reducción’ y ‘reducciones de personal’). ‘) junto con una tendencia a la baja en las menciones de escasez de mano de obra (incluidas frases como ‘escasez de mano de obra’, ‘incapacidad para contratar’, ‘dificultad para contratar’, ‘lucha para llenar puestos’ y ‘escasez de conductores’)», destacó Kleintop. en un informe el viernes.
Los datos agregados por Charles Schwab mostraron que en las ganancias corporativas de EE. UU. desde principios de este año, las frases relacionadas con la reducción de la fuerza laboral comenzaron a superar las relacionadas con la escasez de mano de obra por primera vez desde mediados de 2021.
‘De la escasez a la superabundancia’
Kleintop también mencionó que las condiciones crediticias más estrictas contribuyeron a una perspectiva laboral más débil, y señaló una «relación de liderazgo clara e intuitiva entre los estándares crediticios de los bancos y el crecimiento del empleo».
«La magnitud del endurecimiento reciente de los estándares crediticios de los bancos en Estados Unidos y Europa apunta a un cambio del crecimiento del empleo a la contracción del empleo en los próximos trimestres», dijo.
La caída de la demanda laboral será el principal impulsor de nuevas reversiones en los próximos tres o cuatro trimestres, sugirió Moody’s el viernes, mientras que el aumento de los costos de endeudamiento para las empresas y los hogares reducirá la intensidad de contratación, el gasto del consumidor y la actividad económica en el transcurso del año.
«El modesto crecimiento en la oferta laboral también aliviará la escasez, impulsado por mayores tasas de participación de las cohortes de trabajadores más jóvenes y la disminución de las fricciones relacionadas con la pandemia», dijeron los estrategas de Moody’s.
«Las tasas de participación en la fuerza laboral para las cohortes de edad menores de 65 años han regresado a (o en algunos casos superado) sus niveles previos a la pandemia en la mayoría de las EA (economías avanzadas) del G20, lo que indica que los últimos dos años de fuerte crecimiento salarial han sido en gran medida exitoso en atraer a los trabajadores de regreso a la fuerza laboral».
El crecimiento del empleo en los servicios ha sido un factor clave detrás de la resiliencia del mercado laboral frente a la debilidad económica mundial durante el año pasado, como resultado de un aumento en la demanda posterior a la pandemia.
Kleintop de Charles Schwab destacó que la brecha entre el PMI (índice de gerentes de compras) de servicios y manufactura, que está en recesión, es la más amplia registrada.
«La brecha récord entre el crecimiento de los servicios y la debilidad de la manufactura sugiere un desequilibrio que puede necesitar un reajuste», dijo.
«Puede ser la fortaleza de la economía de servicios y, por lo tanto, de los empleos, si el impacto rezagado del ajuste bancario comienza a tener más impacto».
Este debilitamiento de la imagen del mercado laboral puede ayudar a los bancos centrales que durante mucho tiempo han expresado su preocupación por el potencial de mercados laborales ajustados y un crecimiento salarial más fuerte para consolidar la inflación en sus respectivas economías.
Puede permitir que los formuladores de políticas adopten una postura más moderada, sugirió Kleintop, lo que impulsaría las acciones.
«Sin embargo, el cambio de la escasez a la sobreabundancia en el mercado laboral puede no ser lo suficientemente rápido como para reducir la inflación subyacente materialmente a fin de año para permitir a los bancos centrales la libertad de declarar la victoria sobre los impulsores de la inflación y comenzar a reducir las tasas agresivamente». añadió.
Riesgo de repavimentación
Aunque acordaron que la escasez de mano de obra en las economías avanzadas disminuirá este año, los estrategas de Moody’s sugirieron que podría resurgir sin una acción política significativa para aumentar el tamaño y la productividad de la fuerza laboral, ya que el envejecimiento de la población continúa reduciendo la fuerza laboral.
La agencia calificadora dijo que el envejecimiento conducirá a una fuerte disminución en la oferta laboral disponible para la mayoría de las economías avanzadas, con Corea del Sur, Alemania y EE. UU. particularmente afectadas.
Según las estimaciones de la oferta laboral perdida por el envejecimiento desde la pandemia de covid, Moody’s cree que el lastre que se avecina será «significativo».
En EE. UU., Moody’s estima que el envejecimiento es responsable de casi el 70 % de la disminución de 0,8 puntos porcentuales en la tasa de participación laboral desde el último trimestre de 2019 hasta ahora, lo que representa una pérdida de alrededor de 1,4 millones de trabajadores debido al envejecimiento.
«Este ‘lastre demográfico’ en las tasas de participación ha sido más significativo en la zona del euro, Alemania y Canadá. Sin embargo, los factores idiosincrásicos y la acción política en Francia, Australia, Corea, la zona del euro y Japón han podido compensar su reciente lastre demográfico. «, dijeron los estrategas de Moody’s.
Los factores compensatorios que identificaron a través de datos desde el cambio de siglo incluyeron ganancias en la participación laboral femenina, migración y progreso en tecnología y capacitación.
«Como resultado, las políticas que fomentan la inmigración, la participación laboral femenina o la adopción de nuevas tecnologías que mejoran la productividad determinarán el alcance y la persistencia de los desafíos de la oferta laboral. Sin ellos, esperaríamos que los desafíos de contratación resurgieran en el próximo negocio». ciclo», argumentaron los estrategas de Moody’s.
