ACCRA, Ghana – 5 de noviembre de 2022: Los ghaneses marchan durante la manifestación ‘Ku Me Preko’ para protestar contra el aumento del costo de vida, agravado desde la invasión rusa de Ucrania. Algunos expresaron su oposición a la búsqueda de asistencia del FMI por parte del gobierno.
Imágenes de Ernest Ankomah/Getty
Los líderes de varios organismos financieros mundiales advirtieron que el aumento de las tasas de interés está aumentando la presión sobre los países en desarrollo de bajos ingresos, alrededor del 60% de los cuales ahora están en riesgo de sobreendeudamiento o tienen un alto riesgo de sobreendeudamiento.
La carga de la deuda pública en los países en desarrollo se ha visto exacerbada en los últimos años por crisis mundiales consecutivas, con la invasión rusa de Ucrania inmediatamente después de la pandemia de Covid-19, mientras que muchas naciones muy endeudadas también están lidiando con presiones idiosincrásicas de eventos climáticos o conflictos.
Los principales bancos centrales de todo el mundo han endurecido agresivamente la política monetaria durante el último año para frenar la inflación galopante. Sin embargo, gran parte de la deuda acumulada por los países de bajos ingresos vencerá en los próximos años, y el aumento de las tasas de interés significa que a estos países les resultará cada vez más difícil cumplir con sus pagos.
El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial han establecido una serie de medidas de alivio en los últimos años, incluido el Marco de Sostenibilidad de la Deuda del FMI y el Banco Mundial, diseñado para guiar el endeudamiento de los países de bajos ingresos de una manera que garantice la estabilidad en las finanzas públicas.
Mientras tanto, el Marco Común del G-20, una iniciativa respaldada por el Club de París, el grupo de funcionarios de los principales países prestamistas encargados de encontrar soluciones para los países deudores, se estableció a fines de 2020 para ofrecer apoyo adicional en forma de subvenciones a países con problemas insostenibles. deuda.
Ghana en enero se convirtió en el cuarto país buscar el tratamiento de la deuda bajo el Marco Común, junto con Chad, Etiopía y Zambia.
Sin embargo, la implementación, en términos prácticos, no ha sido fácil. Zambia, que se convirtió en el primer país africano en incumplir en 2020 tras el inicio de la pandemia, se quejó a principios de este mes que estaba siendo «castigada» en el proceso de reestructuración de la deuda porque sus dos principales acreedores, los bonistas internacionales y China, no habían logrado llegar a un acuerdo.
El FMI dijo a principios de este mes que la próxima entrega del préstamo de rescate de 1.300 millones de dólares de Zambia estaba supeditada a que se alcanzara un acuerdo de reestructuración de la deuda.
A pesar de las disposiciones ya vigentes, el director gerente sénior del Banco Mundial, Axel van Trotsenburg, dijo a CNBC la semana pasada que, dado que las tasas de interés siguen aumentando y el crecimiento mundial se está desacelerando, se necesitarán más esfuerzos de colaboración de los organismos internacionales y las economías desarrolladas.
«Creo que deberíamos estar preocupados. El crecimiento económico mundial es relativamente débil y eso tiene sus implicaciones, el aumento de la tasa de interés significa que una gran cantidad de capital ha salido de los países en desarrollo; esto es muy necesario para la inversión, por lo que muchos de los países en desarrollo están bajo estrés», dijo a Joumanna Bercetche de CNBC en las Reuniones de Primavera del FMI en Washington, DC
Las altas tasas de interés en países desarrollados como los EE. UU. llevan a muchos inversionistas a volver a los activos denominados en dólares, lo que frena sus inversiones en el extranjero.
«En particular, los países más pobres son los más afectados porque, en primer lugar, tienen dificultades para atraer capital y también tienen que lidiar con otras crisis, desde el conflicto hasta el clima, por lo que es un momento difícil», dijo van Trotsenburg. .
Como tal, van Trotsenburg pidió una «solidaridad renovada con los países en desarrollo» de los organismos internacionales y las principales economías, no solo en forma de palabras, sino con mayores recursos.
Esto fue repetido por Makhtar Diop, director general de la Corporación Financiera Internacional (IFC), miembro del Grupo del Banco Mundial y la institución de desarrollo global más grande dedicada al sector privado en los países en desarrollo.
Al abordar las preocupaciones sobre el impacto de los aumentos de las tasas de interés en la estabilidad financiera y la sostenibilidad de la deuda en el mundo en desarrollo, Diop dijo que el sobreendeudamiento era «uno de los principales riesgos» que enfrenta la economía mundial en el corto plazo, especialmente en la medida en que muchos de los países en riesgo la deuda está llegando a su vencimiento de forma inminente.
«Eso es realmente algo que planteamos hace una década cuando vimos un rápido aumento en los niveles de endeudamiento de los países de bajos ingresos. Les advertimos diciéndoles que las condiciones en las que esta deuda podría pagarse y refinanciarse en el futuro podrían ser peores condiciones, y afectará la sostenibilidad de sus economías», explicó Diop.
«Muchos pagos de bala, como los llamamos, ocurrieron ocho años después de que se hicieron los préstamos, y debemos abordar esa situación».
Un pago único se refiere a la totalidad del monto pendiente de un préstamo que se cumple con un solo pago global, generalmente al vencimiento.
Diop dijo que establecer un camino firme hacia el crecimiento económico en las economías en desarrollo les permitiría generar inversiones y tener una mejor oportunidad de cumplir con futuras obligaciones crediticias.
También sugirió que instituciones como el Club de París deberían incluir a algunos de los prestatarios en cuestión, en lugar de solo a los prestamistas más grandes del mundo, para llevar a deudores y acreedores a la misma conversación y llegar a soluciones más viables.
Un tercer problema que debe abordarse para que los países en dificultades vuelvan a la sostenibilidad de la deuda es el «desajuste de moneda», agregó.
«Gran parte de la deuda estaba en dólares cuando los países generan sus ingresos en moneda local, por lo que la profundización de los mercados de capital será muy importante para que los países puedan compensar parte de este riesgo a largo plazo», dijo Diop.
El FMI pronosticó la semana pasada que el crecimiento global será de alrededor del 3% dentro de cinco años, el pronóstico a mediano plazo más bajo en Perspectivas de la economía mundial de la organización con sede en DC durante más de 30 años.
A corto plazo, el Fondo espera un crecimiento global del 2,8% este año y del 3% en 2024, ligeramente por debajo de sus estimaciones publicadas en enero.
El ministro de Finanzas de Sudáfrica, Enoch Godongwana, también le dijo a CNBC que incluso como la economía más industrializada, tecnológicamente sofisticada y diversificada de África, la exposición desmesurada de su país a los ciclos económicos globales era una preocupación potencial.
«A modo de ejemplo, si observamos la crisis financiera mundial de 2007/2008, fuimos uno de los países más afectados del continente africano y perdimos entre uno y dos millones de puestos de trabajo», dijo Godongwana.
«Nuestra conexión con la economía global es profunda y, por lo tanto, es probable que cualquier cambio en la economía global sea masivo».
