Las políticas de laissez-faire están haciendo que el crecimiento de EE. UU. se quede corto, y el gobierno debe liderar desde el frente con mejores incentivos para el crecimiento impulsado por la inversión en lugar del crecimiento impulsado por el consumidor. Sin él, la economía seguirá estancada y dependerá cada vez más de las importaciones para cerrar la brecha de la demanda interna.
La economía estadounidense se encuentra en un punto de inflexión política. La Fed está muy en conflicto sobre las tasas de interésdividida entre la necesidad de una política monetaria más dura para combatir la inflación o posiblemente tener que recortar las tasas nuevamente para lidiar con los posibles efectos de contagio del colapso de Silicon Valley Bank, el 16º banco más grande del país.
Los recientes rumores sobre las tasas de interés apenas ayudan a la estabilidad financiera, las intenciones comerciales o la confianza del consumidor. La crisis del Silicon Valley Bank podría ser otra Momento Lehman Brothersdesencadenando un nuevo contagio en los mercados globales, algo que la Fed haría bien en evitar.
Arriesgarse a una recesión con subidas de tipos punitivas para aplanar la inflación no es una opción cuando la confianza del consumidor sigue siendo relativamente baja tras la crisis de la COVID-19 y cuando la incertidumbre financiera se está arraigando de nuevo.
Por otro lado, usar tasas de interés más bajas para aliviar los costos de los préstamos y fomentar la confianza del consumidor no es una buena noticia para la economía a largo plazo, ya que la demanda del consumidor representa alrededor del 70 por ciento del producto interno bruto de EE. UU. El problema es que tanta demanda se escapa al extranjero en forma de mayores importaciones, un mayor déficit comercial y deuda adicional.
Aquí es donde las políticas fiscales más efectivas pueden cerrar las brechas. Uso de exenciones e incentivos fiscales apropiados para alentar inversión del sector privadose pueden redirigir más recursos a las áreas de la economía que han sufrido durante décadas bajo el impacto del dólar fuerte, la globalización y la decadencia industrial.
Donde la fabricación de EE. UU. ha migrado al extranjero para centros de producción de menor costotípicamente en Asia, hay un caso claro para una mayor intervención del gobierno donde las fuerzas del mercado no han logrado corregir el problema del declive económico de EE. UU. a largo plazo.
La ambiciosa Ley de Reducción de la Inflación de Biden tiene como objetivo arreglar las cosas, pero también se necesita un «Nuevo Trato» de mayor alcance para la regeneración económica de la infraestructura en crisis de la nación. Eso va a costar más dinero e implica impuestos más altos para evitar aumentar el déficit presupuestario o sobrecargar aún más la colosal deuda del gobierno.
Esto requerirá un ajuste cuidadoso de la política fiscal estadounidense, con impuestos más progresivos dirigidos a los multimillonarios y súper ricos que han prosperado gracias al superestímulo monetario posterior a 2008 y toda la liquidez que ha generado para la creación de riqueza en los últimos 15 años. Impuestos extraordinarios debe gravarse a las empresas que han visto aumentar sus ganancias durante la pandemia y las crisis energéticas.
El gobierno de EE. UU. ha comenzado a hacer retroceder el reloj del declive industrial, pero queda un largo camino por recorrer. La inversión empresarial debe volver a superar un nivel objetivo de al menos el 20 por ciento del PIB, visto por última vez alrededor del auge de las puntocom de 2000, desde el nivel actual de alrededor del 17,8 por ciento. No es imposible, y sería un primer paso vital para asegurar un futuro más próspero y sostenible para la economía estadounidense.
David Brown es el director ejecutivo de New View Economics
