La mejor esperanza para evitar el colapso de un prestamista en crisis Primera República depende de cuán persuasivo pueda ser un grupo de banqueros con otro grupo de banqueros.
Los asesores de First Republic intentarán engatusar a los grandes bancos estadounidenses que ya lo han apoyado para que le hagan un favor más, según ha podido saber CNBC.
El argumento será más o menos así, según los banqueros con conocimiento de la situación: compre bonos de First Republic a tasas superiores a las del mercado por una pérdida total de unos pocos miles de millones de dólares, o enfrente aproximadamente $ 30 mil millones en tarifas de Federal Deposit Insurance Corp. cuando Fracasa la Primera República.
Es el último giro en una saga de una semana provocada por el repentino colapso de Banco de Silicon Valley el mes pasado. Días después de que el gobierno se apoderara de SVB y Signature, bancos medianos afectados por fuertes corridas de depósitos, los prestamistas más grandes del país se unieron para inyectar $30 mil millones en depósitos en First Republic. Esa solución resultó fugaz después de que se conociera la profundidad de los problemas de la empresa.
Si los asesores de la Primera República logran convencer a los grandes bancos de que compren bonos por más de lo que valen, para recibir el golpe de las pérdidas de inversión por el bien del sistema bancario, así como por su propio bienestar, entonces confían en que otras partes lo harán. intensificar para ayudar al banco a recapitalizarse.
Los asesores ya han alineado a posibles compradores de nuevas acciones de First Republic en ese escenario, según las fuentes.
Días cruciales
Estos banqueros de inversión ahora buscan crear un sentido de urgencia. David Faber de CNBC, quien informó por primera vez sobre el plan de rescate el martes, dijo que los próximos días son cruciales para First Republic.
“Ahora que se conocen las ganancias, una vez que tienes una ventana para actuar, es hora de hacerlo”, dijo uno de los banqueros, quien pidió permanecer en el anonimato para hablar con franqueza. «Nunca sabes lo que sucederá si esperas, y no quieres enfrentarte a una situación de emergencia».
Para ayudar a que se produzca un acuerdo, los asesores pueden ofrecer garantías o acciones preferentes para que los bancos involucrados en el rescate puedan aprovechar parte de las ventajas de salvar a First Republic, dijeron las fuentes.
Los portavoces de First Republic y la FDIC se negaron a comentar para este artículo.
falsos comienzos
Durante años, First Republic fue la envidia de sus pares, ya que su enfoque en los estadounidenses ricos ayudó a impulsar el crecimiento y le permitió captar talento. Pero ese modelo se derrumbó después de la quiebra de SVB, ya que sus clientes adinerados retiraron rápidamente los depósitos no asegurados.
Lazard y JPMorgan Chase fueron contratados el mes pasado para asesorar a First Republic, según medios informes.
La ventaja clave del plan de los asesores, dicen, es que permite que First Republic se deshaga de algunos, pero no todos, de sus bonos submarinos. En una suspensión de pagos del gobierno, toda la cartera debe reducirse a la vez, lo que resulta en lo que los analistas de Morgan Stanley estimaron que sería un $ 27 mil millones golpear.
Sin embargo, una complicación es que los asesores confían en que el gobierno de EE. UU. convoque a los directores ejecutivos de los bancos para explorar posibles soluciones.
Ya ha habido comienzos en falso: uno de los cuatro principales bancos de EE. UU. dijo que el gobierno le dijo que estuviera listo para actuar en la situación de la Primera República el fin de semana pasado, pero no pasó nada.
Grandes dudas bancarias
Si bien el contorno exacto de cualquier acuerdo es un tema de negociación y podría incluir un vehículo de propósito especial o compras directas, varias posibilidades abordan el balance general en crisis del banco. El banco está sopesando la venta de $ 50 mil millones a $ 100 mil millones en deuda, informó Bloomberg el martes.
First Republic se cargó de activos de bajo rendimiento, incluidos bonos del Tesoro, bonos municipales e hipotecas, haciendo lo que era esencialmente una apuesta a que las tasas de interés no subirían. Cuando lo hicieron, el banco se encontró con decenas de miles de millones de dólares en pérdidas.
Al reducir drásticamente el tamaño de su hoja de balance, los índices de capital del banco de repente serán mucho más saludables, allanando el camino para que recaude más fondos y continúe como una empresa independiente.
Otros movimientos posibles, pero menos probables, incluyen convertir los depósitos del gran banco en acciones, o incluso encontrar un comprador. Pero no ha surgido un pretendiente en el último mes, y no es probable dado que cualquier comprador también sería dueño de las pérdidas en el balance de First Republic.
Eso ha llevado a fuentes cercanas a los grandes bancos a creer que el escenario más probable para First Republic es la administración judicial, que es como SVB y Firma fueron resueltos.
Las personas cercanas a los bancos dudaban en respaldar un plan en el que tendrían que reconocer las pérdidas por pagar en exceso los bonos. También expresaron desconfianza en los acuerdos negociados por el gobierno después de que algunos de los pactos de la crisis financiera de 2008 terminaron siendo más costosos de lo esperado.
Abierto vs cerrado
Pero las fallas de SVB y Signature, las dos más grandes desde la crisis financiera de 2008, le costaron muchos dólares al Fondo de Seguro de Depósitos de la FDIC. miles de millones de dólares, que es pagado por los bancos miembros. También beneficiaron a los compradores que pudieron elegir los mejores activos mientras que la FDIC retiene los bonos bajo el agua, señalaron los asesores de First Republic.
Los asesores se refirieron a las soluciones del mercado privado como la opción de «banco abierto», mientras que la sindicatura del gobierno es el escenario de «banco cerrado».
Pero existe una tercera posibilidad: el banco continúa como está, perdiendo lentamente aún más valor en medio de probables pérdidas trimestrales, fuga de talentos y dudas incesantes.
«El tiempo, por cierto, no es amigo del banco», analista Don Bilson escribió el martes. «En todo caso, la actualización desalentadora de anoche hará que sea aún más difícil para la Primera República mantener lo que tiene».
