Los precios del gas natural y del petróleo crudo se han disparado recientemente en medio de las crecientes demandas y las sanciones más amplias de Estados Unidos a Rusia. Los elevados precios de la energía podrían poner en peligro las perspectivas de inflación de la eurozona y empujar a la economía regional a la estanflación.
Tanto el precio del petróleo crudo como el del gas natural experimentaron un fuerte aumento en enero en medio de la creciente demanda de energía y las nuevas sanciones de Estados Unidos a Rusia. Los futuros de gas natural de referencia en NYMEX subieron a 4,37 dólares (4,280 euros) por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) brevemente antes de retroceder el lunes, un nivel visto por última vez en diciembre de 2022. Mientras tanto, los futuros de petróleo crudo, incluidos WTI y Brent, subieron a sus máximos. niveles desde agosto de 2024.
El aumento de los precios del gas natural se debió principalmente al aumento de la demanda en medio del clima frío en el hemisferio norte, mientras que el aumento de los precios del crudo fue provocado por las nuevas sanciones impuestas por la administración saliente de Biden.
Los precios del gas natural se duplican
Los precios del gas natural se han duplicado desde octubre de 2024, desde menos de 2 dólares por MMBtu a poco menos de 4 dólares por MMBtu a partir del martes en la sesión asiática. Según la Administración de Información Energética de EE. UU., los futuros de gas natural para entrega en el Title Transfer Facility (TTF) en los Países Bajos aumentaron a un promedio semanal de 14,55 dólares por MMBtu en la semana que terminó el 8 de enero, un 27% más que en el mismo período del año pasado.
Los futuros del WTI subieron un 17% y los futuros del Brent han subido un 14% desde principios de diciembre, alcanzando umbrales de 78 y 80 dólares por barril, respectivamente.
Los datos del Instituto Americano del Petróleo (API) mostraron que el inventario de petróleo de Estados Unidos ha caído por séptima semana consecutiva que finalizó el 5 de enero. El viernes pasado, Estados Unidos anunció sanciones más amplias a las exportaciones de petróleo de Rusia, dirigidas a los productores Gazprom Neft y Surgutneftegaz, así como a 183 buques que han enviado petróleo ruso.
Los elevados precios de la energía plantean riesgos significativos para la economía de la eurozona, afectando particularmente las actividades manufactureras mientras las naciones europeas lidian con incertidumbres políticas, una semana antes de la toma de posesión de Donald Trump.
Se avecinan riesgos de estanflación en la eurozona
El aumento de los precios de la energía podría complicar las perspectivas de inflación en la zona del euro, haciéndose eco de la crisis experimentada cuando Rusia lanzó una agresión contra Ucrania en 2022. Es probable que el Banco Central Europeo (BCE) enfrente los desafíos de equilibrar el crecimiento económico con las crecientes presiones inflacionarias este año.
«Tendríamos que ver que los precios suben un poco más a partir de ahora, pero existe el riesgo de que los precios más altos de la energía conduzcan a una combinación estanflacionaria en Europa, que obviamente no puede ordenar su política energética y se enfrenta a un crecimiento típicamente moribundo», dijo Kyle Rodda, analista senior de mercado de Compital.com Australia.
La estanflación se refiere a una economía caracterizada por una alta inflación, un crecimiento económico estancado y un desempleo elevado, un escenario que la eurozona parece correr cada vez más riesgo de cumplir.
S&P Global proyectó en noviembre que el crecimiento del PIB de la eurozona alcanzará el 0,8% en 2024 y el 1,2% en 2025, basándose en la aceleración de los recortes de tipos del BCE y una perspectiva de inflación más baja. «Debido a una caída más pronunciada de los precios de la energía, esperamos que la inflación sea ligeramente más baja en 2025 de lo que anticipamos». Esto sugiere que un resurgimiento de los precios de la energía podría socavar estas proyecciones.
El impacto potencial de la presidencia de Trump
Sin embargo, los precios de la energía pueden enfrentar más incertidumbres después de que Trump asuma el cargo. El presidente electo se comprometió a impulsar una tregua entre Rusia y Ucrania, negociando potencialmente para revertir algunas sanciones a las exportaciones de energía de Rusia. «De hecho, se produciría una rápida reacción en los mercados energéticos si se produjera un gran avance en las futuras negociaciones entre Rusia y Ucrania», afirmó Rodda. «Sin embargo, creo que las probabilidades de que esto ocurra son bastante bajas».
