Redacción NM
Los economistas no creen que el Banco de Canadá esté listo para frenar su ciclo de aumento de las tasas de interés por el momento, incluso cuando aumentan las señales de que la inflación está disminuyendo y la economía se está debilitando.
Se espera que el banco central de Canadá anuncie su octavo aumento consecutivo de tasas el miércoles, y la mayoría de los bancos comerciales pronostican un aumento de un cuarto de punto porcentual. Eso llevaría la tasa de interés clave del banco central al 4,5 por ciento, la más alta desde 2007.
Aunque la inflación general se desaceleró notablemente el mes pasado, Royce Mendes, director gerente y jefe de macroestrategia de Desjardins, dijo que el mercado laboral aún está caliente y que las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo «pegajosas».
“Creo que (el banco) usará todo eso para justificar el aumento adicional de la tasa”, dijo Mendes.
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El mes pasado, la tasa de desempleo cayó al cinco por ciento, ligeramente por encima del mínimo histórico del 4,9 por ciento.
Después de volver a subir las tasas en diciembre, el Banco de Canadá señaló que estaba dispuesto a hacer una pausa en su agresivo ciclo de aumento de tasas, dependiendo de las próximas publicaciones de datos económicos.
Es probable que el Banco de Canadá esté alentado por la desaceleración de la inflación general. Después de alcanzar un máximo de 8,1 por ciento en el verano, la tasa de inflación anual se ha enfriado a 6,3 por ciento en diciembre.
Sin embargo, Mendes señaló que las medidas básicas de inflación, excluyendo artículos más volátiles como alimentos y gasolina, solo bajaron un poco el mes pasado.
Durante meses, los observadores del mercado han estado tratando de adivinar cuándo estaría listo el banco central para dejar de subir las tasas, y algunos expresaron optimismo de que la subida de tasas de diciembre sería la última. Sin embargo, esta vez, la mayoría de los pronosticadores parecen estar de acuerdo con un aumento en enero, diciendo que un aumento la próxima semana sería el último aumento del ciclo.
Mendes dijo que aunque también espera que este sea el último aumento por ahora, los canadienses no deberían confiar demasiado en que las tasas de interés no subirán más.
“El Banco de Canadá debe asegurarse de que ha hecho lo suficiente para que la inflación vuelva a encaminarse hacia el objetivo del dos por ciento. Y eso aún no está claro”, dijo.
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El director de economía de TD, James Orlando, dijo que incluso si tiene la intención de dejar de aumentar las tasas, el Banco de Canadá no parece estar retrocediendo demasiado en su anuncio la próxima semana.
Orlando espera que el Banco de Canadá diga que no prevé la necesidad de más aumentos de tasas, pero que seguirá monitoreando cómo evolucionan las condiciones económicas. De esa manera, la puerta está abierta para más aumentos de tasas si es necesario, dijo.
“Obviamente, si las cosas se salen de control… entonces podrían tener que subir las tasas nuevamente”, dijo Orlando.
Desde marzo, el Banco de Canadá se ha embarcado en uno de los ciclos de subida de tipos más rápidos de su historia. Después de reducir las tasas de interés a casi cero durante la pandemia para estimular una economía en desplome, en 2022 aumentó las tasas rápidamente para tomar medidas drásticas contra los precios vertiginosos.
Las subidas de tipos ya han frenado considerablemente el mercado de la vivienda y se espera que afecten a la economía de forma más amplia con el tiempo. Las empresas y los consumidores que enfrentan costos de endeudamiento más altos reducirán el gasto, lo que reducirá la demanda en la economía y aliviará las presiones alcistas sobre los precios.
Sin embargo, hasta ahora, los economistas dicen que gran parte de la disminución de la inflación ha sido causada por cosas que están fuera del control del Banco de Canadá, como los precios más bajos de la energía.
Eso significa que aún no se ha sentido todo el peso de las subidas de tipos de interés. Mendes dijo que el Banco de Canadá está tratando de equilibrar los riesgos de subir las tasas demasiado o demasiado poco.
“Es un acto de equilibrio muy difícil”, dijo.
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El Banco de Canadá también publicará su informe trimestral de política monetaria el miércoles, que proporcionará pronósticos actualizados para el crecimiento económico y la inflación.
A medida que la economía canadiense reacciona a las tasas de interés más altas, muchos economistas dicen que Canadá entrará en una recesión leve este año.
Aunque todavía no hay evidencia de una recesión, hay señales de que las altas tasas de interés y la inflación están pesando sobre las empresas y los consumidores.
Esta semana, el Banco de Canadá publicó sus encuestas de perspectivas comerciales y expectativas de los consumidores, que mostraron que las empresas están perdiendo la confianza y los canadienses están recortando el gasto para compensar el aumento de las facturas de las necesidades.
Al mismo tiempo, las expectativas de inflación seguían siendo relativamente elevadas en las encuestas.
“Eso sugiere, en sí mismo, que el banco podría querer errar por el lado de endurecer un poco más en el corto plazo”, dijo Mendes.
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