El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, se enfrenta a otro complicado desafío de comunicaciones a finales de este mes cuando el banco central actualice los pronósticos que se espera que pronostiquen la inflación anual más fuerte desde 1992, excepto en los años con un aumento de impuestos.
Con los bancos centrales mundiales acelerando los aumentos de las tasas de interés para hacer frente a la inflación, Kuroda tendrá la tarea de explicar por qué insiste en seguir comprometido con el estímulo cuando el propio BOJ ve un crecimiento de precios al ritmo más rápido en décadas.
La sede del Banco de Japón (BOJ) en Tokio. (Bloomberg)
Los economistas encuestados prevén que los precios al consumidor clave aumenten un 1,8 por ciento en el año que comenzó en abril, en comparación con la previsión actual del BOJ de un 1,1 por ciento. Los economistas de SMBC Nikko Securities van más allá y pronosticaron una inflación de alrededor del 2,5 por ciento para este año fiscal en un informe a principios de esta semana.
Esos puntos de vista están alimentando las expectativas de que el banco central tendrá que aumentar su proyección económica trimestral mucho más allá del nivel de 1,2 por ciento que marca las ganancias de precios más fuertes en 30 años después de excluir el impacto de los aumentos del impuesto a las ventas en 1997, 2014 y 2019. El banco dará a conocer los pronósticos el 28 de abril después de una reunión de política de dos días.
El gobernador, ahora en su décimo y último año al frente del banco central, deberá calibrar su mensaje para minimizar la impresión de que el BOJ está cerca de cumplir su misión de inflación, una visión que podría alimentar la especulación de que el BOJ ajustará política este año.
“El BOJ intentará dejar en claro que no cambiará incluso con una mejora de su pronóstico de inflación”, dijo Eiji Kitada, economista jefe del Instituto de Investigación Hamagin. “Es natural mejorar las perspectivas de inflación después de que los precios de la energía se hayan disparado. Lo importante es cómo juzgan su sostenibilidad”.
Kuroda ha dicho en repetidas ocasiones que los precios empujados por el aumento de los costos por sí solos no son las ganancias estables que busca y que el banco central debe mantener su estímulo al alcance. La divergencia de los mensajes de la Reserva Federal de EE. UU. y otros bancos centrales ha ejercido presión sobre el objetivo de rendimiento mínimo del BOJ y ha llevado al yen a su nivel más débil en 20 años.
Kuroda dijo la semana pasada que la inflación impulsada por los costos pesaría sobre la economía y que cualquier endurecimiento de la política podría afectar la economía al causar un impacto negativo «considerable» en las ganancias corporativas, el empleo y los salarios.
La insistencia del gobernador en que la economía aún necesita estímulos está ayudando a que el yen caiga, lo que llevó a los funcionarios del gobierno a tratar de detener las caídas a través de comentarios que piden estabilidad en los mercados de divisas.
El ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, reiteró esa opinión el viernes, aunque sus comentarios no lograron evitar que la moneda alcanzara un nuevo mínimo de 20 años.
“Probablemente habrá algunas revisiones considerables tanto en las previsiones de precios como de crecimiento del BOJ”, dijo Hideo Hayakawa, ex economista jefe del banco central. Hayakawa espera un ajuste de política a partir de julio para detener el debilitamiento del yen.
Otro ex economista jefe del BOJ, Kazuo Momma, espera que el nuevo pronóstico de precios sea de alrededor del 1,5%.
También se espera que el banco central rebaje significativamente su proyección de crecimiento económico para este año fiscal del 3,8 por ciento para reflejar el impacto de la ola de coronavirus omicron y las consecuencias del aumento de los precios de las materias primas impulsado por la guerra en Ucrania.
El informe de perspectivas también incluirá una proyección de inflación para el año fiscal 2024 por primera vez. Los pronósticos para los próximos años podrían ser factores críticos para los analistas que intentan predecir si habrá algún cambio de política bajo un nuevo régimen después de Kuroda o incluso antes.
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