El Banco de Japón aumentó la compra de bonos el martes, ya que su límite de rendimiento se vio sometido a una presión renovada por el aumento de las tasas de interés mundiales, lo que destaca su dificultad para mantenerse como un valor atípico moderado en una ola global de ajuste monetario.
La determinación del banco central de mantener bajos los rendimientos ha ayudado a que el yen caiga a mínimos de 24 años frente al dólar, ya que los inversores se han centrado en la brecha entre las tasas de interés ultrabajas de Japón y las expectativas de alzas agresivas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. El BOJ amplió la compra de bonos el martes y ofreció aumentar una ronda de compras a lo largo de la curva el miércoles, para reducir el rendimiento del bono del gobierno japonés (JGB) a 10 años a su límite del 0,25 por ciento.
Los anuncios tuvieron efectos mixtos en la supresión de los rendimientos de los bonos de otros vencimientos. Los rendimientos a dos y 30 años disminuyeron, pero el rendimiento a cinco años saltó a un nivel no visto desde 2015.
Algunos vencimientos superlargos también se vendieron fuertemente, ante la especulación de que el BOJ podría eventualmente ajustar sus objetivos de rendimiento, distorsionando la forma de la curva de rendimiento.
“El mercado de bonos parece estar valorando la posibilidad de un colapso en el control de la curva de rendimiento”, escribió Jun Ishii, estratega jefe de bonos de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, en una nota de investigación.
El ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, reiteró el martes su preocupación por las recientes caídas rápidas del yen, destacando el dilema que enfrenta Tokio mientras persigue dos objetivos contradictorios: mantener bajas las tasas de interés sin debilitar aún más el yen.
«Recientemente se ha visto un rápido debilitamiento del yen en el mercado cambiario y estoy preocupado», dijo Suzuki en una conferencia de prensa. «Observaremos cuidadosamente los movimientos del mercado de divisas y su impacto en la economía y los precios con un sentido de urgencia aún mayor».
El banco central dijo en un comunicado: «Haremos cambios en el cronograma de subastas y los montos de las compras directas de JGB según sea necesario, teniendo en cuenta las condiciones del mercado».
El yen se negoció por última vez a 134,58 por dólar el martes, luego de tocar un mínimo de 24 años de 135,22 el lunes.
La debilidad del yen se ha convertido en un dolor de cabeza para los políticos japoneses, porque hace subir los precios del combustible y las materias primas importadas, que ya están subiendo, lo que lleva a un costo de vida más alto para los hogares.
El gobierno y el banco central emitieron una rara declaración conjunta el viernes expresando su preocupación por la fuerte caída del yen. Fue la advertencia más fuerte hasta la fecha de que Tokio podría intervenir para respaldar la moneda. Lee mas
Sin embargo, tal perspicacia ha tenido poco efecto en revertir una tendencia amplia de dólar fuerte.
El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, reiteró la determinación del banco de mantener las tasas de interés ultra bajas para respaldar una economía que aún no se ha recuperado por completo del daño causado por la pandemia. Lee mas
“No hay forma de que el banco central suba las tasas de interés para respaldar al yen”, dijo Noriatsu Tanji, estratega jefe de bonos de Mizuho Securities. “En comparación con otros países, Japón tiene una inflación que aún es demasiado baja como para preocuparse”.
Los analistas esperan que el BOJ mantenga las tasas de interés ultra bajas en una reunión de política de dos días que finaliza el viernes.
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