Redacción NM
Los formuladores de políticas del Banco de Japón (BOJ) debatieron la viabilidad de hacer más ajustes a su control de rendimiento de bonos en enero y un miembro dijo que debe tener «varias opciones en mente» en el futuro camino de la política, según mostraron las actas de su reunión el miércoles.
La junta de nueve miembros también acordó que la inflación y los salarios podrían superar las expectativas, lo que sugiere que una eliminación gradual de su estímulo masivo permanece en las cartas cuando Kazuo Ueda suceda al actual gobernador moderado Haruhiko Kuroda el próximo mes.
Pero la junta también vio el riesgo de que las empresas no lograran aumentos salariales lo suficientemente grandes como para erradicar la mentalidad deflacionaria profundamente arraigada en el público, mostraron las minutas.
“Los miembros acordaron que había una gran incertidumbre sobre el comportamiento de las empresas en la fijación de precios y salarios”, decía el acta.
En la reunión de enero, el BOJ mantuvo sus tasas de interés ultrabajas, incluido un límite de rendimiento de los bonos que luchaba por defender, desafiando las expectativas del mercado de que eliminaría gradualmente su programa de estímulo masivo en medio de la creciente presión inflacionaria.
La junta acordó que era prematuro salir de la política ultralaxa, con la inflación aún por alcanzar de manera sostenible el objetivo del 2 por ciento del BOJ, según las actas de la reunión del 17 y 18 de enero.
Pero muchos miembros de la junta dijeron que las distorsiones en la curva de rendimiento, causadas en parte por la agresiva compra de bonos del BOJ para defender su tope de rendimiento, aún no se han solucionado, mostraron las minutas, lo que subraya su preocupación por el costo creciente de la relajación monetaria prolongada.
“En algún momento en el futuro, el BOJ debe realizar un examen de su política para determinar el equilibrio de sus beneficios y costos. Por ahora, sin embargo, era apropiado mantener la relajación monetaria”, dijo un miembro citado.
“El BOJ debe tener en cuenta varias opciones al guiar la política monetaria. Pero con la desaceleración de las economías en el extranjero ahora, es inapropiado apresurarse hacia una salida” de la política ultra fácil, dijo otro miembro de la junta, según las actas.
Bajo el control de la curva de rendimiento (YCC), el BOJ orienta las tasas a corto plazo en -0,1 por ciento y el rendimiento de los bonos a 10 años en torno a cero como parte de los esfuerzos para alcanzar de manera sostenible su objetivo de inflación del 2 por ciento.
La reunión de enero se llevó a cabo en un momento en que el BOJ luchaba por evitar que el rendimiento de los bonos a 10 años superara su tope del 0,5 por ciento, luego de que su decisión de diciembre de elevar el tope del 0,25 por ciento impulsara las expectativas del mercado de un aumento de la tasa a corto plazo. .
En lugar de ajustar YCC, el BOJ modificó su operación de mercado de suministro de fondos en enero para usarlo como una nueva herramienta para evitar que las tasas a largo plazo aumenten demasiado.
Si bien los mercados esperaban más modificaciones a YCC, hacer cambios nuevamente tan pronto haría que la conducta futura de la política monetaria no estuviera clara, dijo un miembro.
“Podría ser apropiado examinar el funcionamiento del mercado por ahora y discutir (si cambiar) la conducta de YCC si es necesario”, dijo otro miembro.
https://www.reuters.com/markets/asia/boj-board-debated-factibility-tweaking-ycc-jan-meeting-minutes-2023-03-15/
Categoría: Japón
