Por Tom Ozimek
El crecimiento económico de Estados Unidos se mantiene sobre una base sólida de cara a 2026, pero las perspectivas dependen de si los consumidores estadounidenses continúan gastando, dijo en una entrevista reciente el presidente y director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan.
«Al final del día, la gente está gastando. Tienen buena calidad crediticia. Están empleados… es bastante sólido en este momento», dijo Moynihan en «Face the Nation» con Margaret Brennan el 28 de diciembre, en respuesta a una pregunta sobre si una reciente caída en la confianza del consumidor se estaba traduciendo en un retroceso del gasto.
A pesar de que algunas encuestas muestran que muchos estadounidenses siguen inquietos respecto de la asequibilidad, los datos concretos apuntan a un gasto estable. Moynihan reveló que los datos de transacciones internas del Bank of America muestran que el gasto de los consumidores aumentó más del 4 por ciento año tras año durante el período del Día de Acción de Gracias hasta principios de diciembre.
«El gasto es realmente sólido, razonablemente sólido, de cara al final del año, y ha seguido así durante todo diciembre», dijo Moynihan, añadiendo que los consumidores de todo el espectro de ingresos continúan manteniendo sus billeteras abiertas independientemente del hecho de que algunas encuestas de sentimiento muestran que la confianza ha disminuido.
El gasto del consumidor impulsa la economía y representa aproximadamente dos tercios de la producción. El sólido gasto ayudó a que la economía se expandiera a un ritmo superior a los pronósticos del 4,3 por ciento en el tercer trimestre, frente al 3,8 por ciento en el período de tres meses anterior.
Los comentarios de Moynihan sugieren que el crecimiento probablemente continuó a un ritmo sólido durante el último trimestre del año, aunque advirtió que la expansión económica continua depende de que los consumidores se mantengan comprometidos el próximo año.
“La verdadera pregunta es: ¿seguirá gastando el consumidor en Estados Unidos?” dijo, y agregó que los economistas del Bank of America ahora proyectan un ritmo de crecimiento del 2,4 por ciento para todo 2026, muy por encima de una predicción del 1,5 por ciento hace apenas cuatro meses.
«Si el consumidor se vuelve menos comprometido a medida que avanzamos… del 25 al 26 y reduce su gasto, eso desacelerará la economía. Así que eso es un riesgo».
Otros riesgos incluyen shocks geopolíticos como guerras y eventos cibernéticos, dijo Moynihan. Sin embargo, identificó la fortaleza del consumidor como el factor clave y dijo que el principal riesgo para las perspectivas económicas es si los estadounidenses continúan gastando.
Las tendencias del empleo y de los salarios respaldan la opinión de que los consumidores todavía están en buena forma, afirmó.
El desempleo, aunque aumenta modestamente, sigue siendo bajo según estándares históricos, y los datos sobre los salarios muestran que los salarios crecen a un ritmo aproximado del 3 por ciento.
“Un desempleo de cuatro coma seis por ciento… es en realidad una tasa de desempleo muy baja, francamente”, dijo.
En cuanto al comercio, Moynihan dijo que la incertidumbre que sacudió a las empresas a principios de este año ha comenzado a disminuir.
Los anuncios arancelarios iniciales «conmocionaron» a las pequeñas y medianas empresas que luchaban con mayores costos de endeudamiento y problemas en la cadena de suministro, dijo. Desde entonces, sin embargo, la perspectiva del Bank of America se ha inclinado hacia una reducción de la escalada, y los aranceles han convergido hacia un rango ampliamente manejable para la mayoría de los países.
«Está empezando a disminuir… en términos generales en el mundo, se puede ver una especie de punto final aquí», dijo, al tiempo que señaló que China sigue siendo un caso aparte debido a preocupaciones de seguridad nacional vinculadas a la tecnología y los minerales críticos.
Las pequeñas empresas, dijo, ahora están menos preocupadas por los aranceles y más centradas en la disponibilidad de mano de obra, especialmente en medio de la incertidumbre sobre la política de inmigración.
Moynihan también abordó las preocupaciones sobre la inteligencia artificial (IA) y el empleo, prediciendo que es más probable que la IA aumente la productividad que provoque despidos masivos.
En cuanto a la vivienda, Moynihan dijo que las elevadas tasas hipotecarias y la escasez crónica de oferta están pesando sobre la actividad, pero advirtió contra considerar las tasas más bajas como una panacea. Construir más viviendas y aliviar las restricciones a los permisos, dijo, contribuiría más a mejorar la asequibilidad con el tiempo que modestos recortes de tasas.
“El consejo que le doy a cualquiera es que probablemente no verá el bono de 10 años. [Treasury] Las tarifas bajan”, dijo.
“Nuestros compañeros de equipo creen que la tasa de fondos de la Reserva Federal baja a tres y la tasa de tenencia se mantiene entre cuatro y cuatro y medio, lo que significa que la tasa hipotecaria no será muy diferente a la actual.
«Pero si se aumenta la oferta, los precios se mantendrán estables y los salarios crecerán a través de ello».
La tasa de los fondos federales se encuentra actualmente entre 3,5 y 3,75 por ciento, y los mercados prevén dos reducciones de un cuarto de punto en 2026.
