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El enigma del Banco de Inglaterra se profundiza a medida que la inflación y el mercado laboral se mantienen activos

Un miembro del público camina bajo una fuerte lluvia cerca del Banco de Inglaterra en mayo de 2023.

Dan Kitwood | Getty Images Noticias | imágenes falsas

LONDRES — El Banco de Inglaterra está «atrapado entre la espada y la pared» mientras se prepara para una decisión clave de política monetaria en un contexto de inflación pegajosa y un mercado laboral ajustado, dicen los economistas.

La cifra del índice de precios al consumidor de mayo se publicará el miércoles por la mañana, un día antes de que el Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco anuncie su próximo movimiento en las tasas de interés.

Los puntos de datos desde la última reunión han indicado una rigidez persistente en el mercado laboral y fuertes presiones inflacionarias subyacentes, junto con un impulso de crecimiento mixto pero sorprendentemente resistente.

Por lo tanto, los economistas ahora esperan que el Banco prolongue su ciclo de ajuste y eleve las tasas de interés a un nivel más alto de lo previsto anteriormente.

Rendimiento de los bonos del gobierno británico a 2 años subió a un máximo de 15 años del 5% el lunes antes del anuncio esperado de otro aumento de la tasa de 25 puntos básicos el jueves.

Desde noviembre de 2021, el banco central se ha embarcado en una serie de subidas para llevar su tipo de interés básico del 0,1 % al 4,5 %, y los precios del mercado ahora sugieren que podría llegar a un máximo del 5,75 %.

La inflación general del IPC se situó en el 8,7 % interanual en abril, frente al 10,1 % de marzo, pero el IPC subyacente (que excluye los volátiles precios de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco) aumentó un 6,8 % en comparación con el 6,2 % del mes anterior .

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos proyectó a principios de este mes que el Reino Unido registrará una inflación general anual del 6,9% este año, el nivel más alto entre todas las economías avanzadas.

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Sumándose al dolor de cabeza colectivo de los formuladores de políticas, los datos del mercado laboral de la semana pasada fueron mucho más fuertes de lo esperado. El desempleo desafió las expectativas y retrocedió al 3,8%, mientras que la tasa de inactividad también cayó 0,4 puntos porcentuales.

El crecimiento de los salarios regulares (excluidos los bonos) fue del 7,2% en los tres meses hasta finales de abril en comparación con el año anterior, superando también las previsiones del consenso. El crecimiento de la remuneración regular del sector privado, la métrica clave del Banco, alcanzó el 7,6 % interanual.

En cuanto a la actividad económica, los PMI de mayo se moderaron ligeramente por debajo del consenso, pero se mantuvieron en territorio expansivo, y el producto interior bruto del Reino Unido se contrajo inesperadamente un 0,3 % intermensual en marzo antes de recuperarse parcialmente con un crecimiento del 0,2 % en abril.

Se elevan las previsiones de tasa terminal

En una nota de investigación del jueves, el economista jefe europeo de Goldman Sachs, Sven Jari Stehn, dijo que aunque persiste cierta incertidumbre sobre la publicación del IPC del miércoles, existe un «gran obstáculo» para que el Banco de Inglaterra considere necesario aumentar sus incrementos de aumento a 50 puntos base. puntos.

Stehn destacó que «las expectativas de inflación se han mantenido ancladas, los comentarios recientes han señalado que no hay apetito por acelerar el ritmo y la reunión no tendrá una rueda de prensa ni nuevas proyecciones».

«Esperamos que el MPC mantenga su evaluación modal de que las presiones inflacionarias subyacentes se enfriarán a medida que la inflación general disminuya, pero reconocemos los datos recientes más firmes y observamos que los riesgos para las perspectivas de inflación siguen sesgados significativamente al alza. También esperamos que el MPC mantenga su guía de avance suelta sin cambios», agregó Stehn.

Goldman Sachs espera que el MPC conserve su posición relativamente moderada dado el crecimiento resistente, las presiones salariales rígidas y la alta inflación subyacente, y que continúe siendo empujado a más aumentos de 25 puntos básicos por datos más fuertes de lo esperado, alcanzando eventualmente una tasa terminal de 5.25%. con riesgos sesgados al alza.

Los economistas de BNP Paribas también esperan un aumento de 25 puntos básicos el jueves, ya que las expectativas de inflación siguen siendo más bajas que cuando el banco elevó las tasas en incrementos de 50 puntos básicos el año pasado.

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El prestamista francés también mejoró su pronóstico de tasa terminal a 5,5% en una nota la semana pasada, desde el 5% anterior, en respuesta a la «evidencia clara de una inflación más persistente».

Aunque se espera que el ciclo de ajuste sea más largo que más alto para frenar la inflación, BNP Paribas sugirió que el MPC sería «cauteloso con el ajuste excesivo» y buscará evaluar cómo las subidas de tipos hasta la fecha afectan a los hogares, en particular a los de renta fija. Las renovaciones de hipotecas a tasa se acumulan hasta el segundo y tercer trimestre.

Los prestatarios de hipotecas del Reino Unido están al borde del abismo a medida que el aumento de los costos de endeudamiento afecta las renovaciones de acuerdos y los productos se retiran del mercado.

Laith Khalaf, jefe de análisis de inversiones de AJ Bell, dijo que el MPC está «atrapado entre la espada y la pared» mientras elige entre empujar a más prestatarios hipotecarios al borde del precipicio y permitir que la inflación se desboque.

«El precio actual de las tasas de interés refleja las campanas de alarma que suenan en el mercado, pero cierta moderación en las presiones inflacionarias durante el verano serviría de bálsamo para la situación. El Banco de Inglaterra también será consciente del hecho de que toda la fuerza de su endurecimiento hasta la fecha sigue siendo abriéndose camino a través de la economía», dijo Khalaf.

«Habiendo dicho eso, si los datos de inflación siguen siendo feos, el Banco estará bajo presión para tomar medidas, y también lo estará el Tesoro, si parece que la promesa del Primer Ministro de reducir la inflación a la mitad corre el riesgo de no cumplirse».

Fuente

Written by notimundo

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