El exgobernador del Banco de Japón, Masaaki Shirakawa, expresó su preocupación en una reunión de política en 2012 sobre la posible adopción por parte del banco central de una meta de inflación del 2 por ciento, poco antes de que la meta fuera consagrada en una declaración conjunta con el gobierno, según mostraron las actas el martes.
«¿Es realmente alcanzable en una cantidad decente de tiempo?» Se citó a Shirakawa en la reunión de política del BOJ en diciembre de 2012. El objetivo de inflación se adoptó posteriormente en una declaración conjunta con el gobierno encabezado por el entonces primer ministro Shinzo Abe, conocido por su programa de impulso económico «Abenomics».
Las actas recientemente divulgadas de las reuniones de política del banco entre julio y diciembre de ese año muestran cuán escéptico era Shirakawa sobre la efectividad y la posibilidad de lograr el objetivo que sigue siendo difícil de alcanzar para Japón una década después de su introducción en 2013.
El BOJ enfrentó una presión cada vez mayor en ese momento para hacer más para vencer la deflación y abordar la apreciación del yen, incluso flexibilizando aún más su política monetaria. Bajo Abe, el BOJ se comprometió a alcanzar el objetivo de inflación del 2 por ciento «lo antes posible».
«Si no se logra (una meta de inflación) se dañará la credibilidad del banco central y será negativo para la economía», dijo Shirakawa en la reunión del BOJ del 20 de diciembre. “Va más allá de la cuestión de cuán serios y motivados somos y se refiere a cómo vamos a lograr (el objetivo) con medidas políticas específicas”.
Para apoyar la economía en crisis, el BOJ había estado intensificando las compras de bonos del gobierno incluso antes de que Haruhiko Kuroda, el actual gobernador, anunciara una serie de medidas de flexibilización monetaria después de asumir el cargo, debilitando el yen y elevando los precios de las acciones japonesas.
“Una vez que se pierda la disciplina fiscal, esto tendrá un efecto adverso en (los esfuerzos para garantizar) la estabilidad de precios”, dijo Shirakawa en ese momento, y agregó que es un problema “muy serio” que debe ser reconocido por el gobierno y la gente común, según al BOJ.
El entonces vicegobernador Hirohide Yamaguchi dijo que el banco central había estado tomando medidas agresivas de flexibilización monetaria «con una fuerte determinación», pero que «el público no necesariamente nos ha visto de esa manera». Se le considera uno de los candidatos ahora para suceder a Kuroda como jefe del BOJ.
El banco central publica actas más completas de las reuniones de política una década después de su celebración.
La flexibilización monetaria del BOJ fue un pilar clave de Abenomics. Kuroda, cuyo mandato actual como jefe del BOJ finaliza en abril, ha enfatizado repetidamente la necesidad de mantener su política monetaria acomodaticia hasta que un crecimiento salarial más sólido ayude a alcanzar de manera estable la meta de inflación del 2 por ciento.
Aún así, la compra agresiva de activos por parte del banco central, que van desde bonos del gobierno y fondos cotizados en bolsa, ha provocado que su balance se hinche. Los observadores del BOJ ven un reto formidable para el banco central cuando decida normalizar su política.
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