Por Tom Ozimek
Los consumidores estadounidenses cerraron la temporada navideña con un fuerte aumento del gasto en diciembre, lo que se suma a la evidencia de que la demanda de los hogares sigue siendo resistente incluso cuando las encuestas de confianza muestran un malestar persistente sobre la economía.
Las ventas minoristas durante los dos últimos meses de 2025 aumentaron un 4,1 por ciento respecto al año anterior, según un informe del 12 de enero de la Federación Nacional de Minoristas (NRF), lo que apunta a un gasto total de poco más de 1 billón de dólares.
Las ventas minoristas, excluidos automóviles y gasolineras, aumentaron un 1,26 por ciento en diciembre respecto a noviembre sobre una base desestacionalizada y aumentaron un 3,54 por ciento desde 2024.
Las ventas minoristas principales (excluyendo restaurantes, concesionarios de automóviles y gasolineras) aumentaron un 1,6 por ciento mes tras mes en diciembre y un 3,58 por ciento año tras año.
El presidente y director ejecutivo de NRF, Matthew Shay, describió las cifras de crecimiento de las ventas minoristas como un «fuerte aumento» que mostró que los consumidores continuaron gastando con entusiasmo en amigos y familiares durante las vacaciones.
«El impulso económico continuo ayudó a que las ventas navideñas de 2025 se ubicaran cerca de la cima del pronóstico de NRF, reafirmando que los consumidores se mantienen sobre una base sólida», dijo Shay.
La aceleración fue amplia: las ventas aumentaron en las nueve categorías minoristas mensualmente y en seis de las nueve categorías anualmente. La ropa, los artículos deportivos y los productos digitales lideraron las ganancias año tras año.
Las cifras de diciembre, que pintan un panorama de resiliencia económica y fortaleza del consumidor de cara a 2026, se basan en datos anonimizados de compras con tarjetas de crédito y débito. Los datos oficiales del gobierno sobre el gasto minorista, publicados mensualmente por la Oficina del Censo de EE.UU., aún no están disponibles para diciembre.
En noviembre, NRF predijo que el gasto minorista alcanzaría poco más de 1 billón de dólares durante la temporada navideña, a pesar de algunas encuestas de sentimiento más sombrías que sugerían una posible reducción del consumo.
“Los consumidores estadounidenses pueden ser cautelosos en su sentimiento, pero siguen siendo fundamentalmente fuertes y continúan impulsando la actividad económica estadounidense”, dijo Shay en noviembre, mientras que el economista jefe de NRF, Mark Mathews, describió la economía estadounidense como mostrando una “resiliencia sorprendente” en un año marcado por presiones inflacionarias persistentes e incertidumbre relacionada con el comercio.
Otras medidas también apuntaban a una fuerte temporada navideña. Adobe dijo recientemente que los consumidores estadounidenses gastaron un récord de 257.800 millones de dólares en línea desde el 1 de noviembre hasta el 31 de diciembre, un 6,8 por ciento más que el año anterior y por encima de su pronóstico de 253.400 millones de dólares.
Visa Consulting & Analytics también informó una temporada sólida, estimando que el gasto en vacaciones en Estados Unidos aumentó un 4,2 por ciento desde el 1 de noviembre hasta el 23 de diciembre en todos los tipos de pago, incluidos efectivo y cheque.
Mastercard también destacó la demanda constante, informando que las ventas minoristas navideñas en EE. UU., tanto en tiendas como en línea, aumentaron casi un 4 por ciento desde el 1 de noviembre hasta el 21 de diciembre. La compañía dijo que los compradores compraron a principios de temporada, aprovecharon las promociones y combinaron compras físicas con gastos en línea.
«Los consumidores demostraron flexibilidad y confianza esta temporada», dijo en un comunicado Michelle Meyer, economista jefe del Mastercard Economics Institute.
El gasto del consumidor impulsa la economía estadounidense y representa aproximadamente dos tercios de la producción. El producto interno bruto (PIB) real aumentó a un ritmo superior a lo previsto del 4,3 por ciento año tras año en el tercer trimestre, impulsado por mayores exportaciones y un fuerte consumo.
La fortaleza del consumidor sustenta las perspectivas de crecimiento
Los sólidos datos sobre el gasto de la temporada navideña se producen cuando los pronosticadores se han vuelto más optimistas sobre el crecimiento de Estados Unidos, al tiempo que continúan señalando el gasto del consumidor como el factor decisivo para 2026.
El presidente y director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, dijo en una entrevista reciente que la demanda de los consumidores se mantiene estable incluso cuando algunas lecturas de confianza se han suavizado.
«Al final del día, la gente está gastando. Tienen buena calidad crediticia. Están empleados… es bastante sólido en este momento», dijo Moynihan en el programa «Face the Nation» de CBS el 28 de diciembre.
Moynihan dijo que los datos de transacciones internas del Bank of America mostraron que el gasto de los consumidores aumentó más del 4 por ciento año tras año durante el período del Día de Acción de Gracias hasta principios de diciembre. Dijo que el riesgo clave en el futuro es si los consumidores siguen comprometidos.
“La verdadera pregunta es: ¿seguirá gastando el consumidor en Estados Unidos?” dijo, y agregó que los economistas del Bank of America han mejorado drásticamente sus pronósticos de crecimiento económico para 2026, proyectando ahora un ritmo de crecimiento del 2,4 por ciento, muy por encima de la predicción del 1,5 por ciento hace apenas cuatro meses.
Este mes, el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta elevó su estimación del crecimiento del PIB real en el cuarto trimestre al 5,4 por ciento el 8 de enero desde el 2,9 por ciento del día anterior después de incorporar nuevos datos sobre comercio, gasto de los consumidores y actividad de servicios.
Un día después, la Reserva Federal de Atlanta redujo ligeramente el pronóstico a 5,1 por ciento después de que la Oficina del Censo de Estados Unidos publicara datos que mostraban que el crecimiento real de la inversión residencial en el cuarto trimestre se contrajo un 5,8 por ciento.
Fitch Ratings también mejoró su perspectiva, diciendo que los datos gubernamentales retrasados mostraron un impulso más firme en la segunda mitad de 2025 de lo que se suponía anteriormente. Fitch ahora estima que el PIB estadounidense crecerá un 2 por ciento en 2026, frente a una proyección anterior del 1,9 por ciento.
Aún así, las señales de sentimiento siguen siendo mixtas. El índice de confianza del consumidor del Conference Board cayó a 89,1 en diciembre desde 92,9 en noviembre, pero las expectativas sobre las finanzas futuras de los hogares mejoraron a su nivel más positivo desde enero de 2025, mientras que las expectativas de inflación disminuyeron.
El mercado laboral se ha enfriado pero se mantiene estable. La economía añadió 50.000 puestos de trabajo en diciembre, frente a los 56.000 de noviembre, mientras que la tasa de desempleo bajó al 4,4 por ciento, según la Oficina de Estadísticas Laborales.
Ahora que los consumidores terminan 2025 con una nota positiva, los economistas ahora miran la publicación de datos futuros para ver si ese impulso del gasto se prolongó hasta 2026 y continuó impulsando la economía estadounidense.
