Por Tom Ozimek
La Reserva Federal ha anunciado que la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, renuncia temprano de su mandato y saldrá del banco central el 8 de agosto, creando una vacante en el comité de tasas de interés de 12 miembros del Banco Central que el presidente Donald Trump tendrá la oportunidad de llenar.
Kugler, designado por el presidente Joe Biden, cuyo mandato expiraría en enero de 2026, anunció su partida en una carta del 1 de agosto a Trump, diciendo que volvería a su puesto de enseñanza en la Universidad de Georgetown este otoño. Ella no dio una razón para su renuncia.
«Ha sido un honor de toda una vida servir en la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal», escribió Kugler. «Me siento especialmente honrado de haber servido durante un momento crítico para lograr nuestro doble mandato de bajar los precios y mantener un mercado laboral fuerte y resistente».
Kugler se unió a la Junta de Gobernadores en septiembre de 2023 para completar el término no vencido de Lael Brainard, quien se fue para servir como asesor económico de Biden. Como gobernador, Kugler fue un votante permanente en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que establece la tasa de interés de referencia estadounidense que afecta los costos de los préstamos para individuos y empresas.
Su salida se produce después de que la Fed votó esta semana para mantener las tasas de interés sin cambios, una decisión opuesta por dos nombrados de Trump, Christopher Waller y Michelle Bowman, quienes abogaron por un recorte de tarifas de un cuarto de punto. Kugler no participó en la votación. En los últimos meses, había expresado su apoyo para las tasas de mantenimiento estables hasta que los efectos de los nuevos aranceles de Trump sobre la inflación se hicieron más claros, una postura generalmente vista como agresiva.
En un discurso de mediados de julio en un simposio de vivienda en Washington, Kugler dijo que esperaba que las tasas de interés permanecieran sin cambios «durante algún tiempo» a medida que el impacto de las tarifas se alimenta a los precios del consumidor. Ella dijo que con un mercado laboral estable, un bajo desempleo y una inflación aún por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed, mantener una postura de política restrictiva fue esencial para anclar las expectativas de inflación más largas.
Por el contrario, Bowman y Waller destacaron en declaraciones recientes que explicaban sus respectivas disidentes durante la reunión de tasas más reciente de la Fed que había evidencia de enfriamiento del mercado laboral y, a menos que el FOMC reduzca las tasas, el mercado laboral podría dañarse, lo que obliga al banco central a los recortes de tasas de emergencia.
«Cuando los mercados laborales giran, a menudo se giran rápido», dijo Waller, y agregó que esperar la claridad sobre los aranceles antes de reducir las tasas podría dejar a la Fed «detrás de la curva».
Bowman dijo en su declaración que «un retraso en tomar medidas podría resultar en un deterioro en el mercado laboral y una mayor desaceleración en el crecimiento económico».
Trump, quien ha pedido repetidamente a la Fed a las tasas más bajas para impulsar la economía y reducir los costos de servicio del gobierno, elogió a los dos disidentes e instó a otros miembros de FOMC a adoptar su punto de vista sobre los recortes de tarifas.
Antes de unirse a la Fed, Kugler se desempeñó como Directora Ejecutiva de los Estados Unidos en el Banco Mundial y fue profesora de políticas públicas y economía en Georgetown, donde también se desempeñó como viceprostiva para la facultad. Anteriormente trabajó como economista jefe en el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos y ocupó puestos de investigación y asesoramiento en la Oficina Nacional de Investigación Económica, la Universidad de Stanford y las Academias Nacionales de Ciencias. Ella posee títulos de la Universidad de McGill y la Universidad de California, Berkeley.
El FOMC, creado bajo la Ley de la Reserva Federal de 1913, guía la política monetaria de los Estados Unidos a través de operaciones de mercado abierto e influye en la tasa de fondos federales, lo que afecta los costos de los préstamos en toda la economía. Consiste en los siete gobernadores de la Fed, el presidente de la Fed de Nueva York y cuatro presidentes de bancos regionales rotativos. El presidente de la Fed, actualmente Jerome Powell, se desempeña como presidente de la Junta de Gobernadores y del FOMC y lidera las deliberaciones políticas del panel.
En las últimas semanas, Powell ha sido criticado por Trump, quien acusó al jefe de la Fed de ser «demasiado tarde» para reducir las tasas de interés.
Powell ha defendido el enfoque cauteloso de la Fed, diciendo que las tasas de interés eventualmente disminuirán, pero recortar demasiado pronto podría poner en peligro el progreso en la inflación y socavar la credibilidad del banco central como una institución independiente encargada de lograr el máximo empleo y precios estables cerca de su objetivo del 2 por ciento.
En una declaración que respondió al anuncio de Kugler, Powell le agradeció sus contribuciones.
«Aprecio el servicio de la Dra. Kugler en la junta y le deseo muy bien en sus futuros esfuerzos», dijo Powell en un comunicado. «Ella aportó una experiencia impresionante e información académica a su trabajo en el tablero».
En su reunión más reciente del 29 al 30 de julio, el FOMC mantuvo la tasa de interés de referencia estable en el rango actual de 4.25–4.5 por ciento. Los mercados esperan ampliamente que el comité reduzca las tasas en 25 puntos básicos en la próxima reunión de septiembre, con las probabilidades de que un recorte de un cuarto de punto aumente después de que el informe de empleos del viernes mostrara ganancias de nómina deslucidas.
