Redacción NM
Es un caso de déjà vu nuevamente en el debate sobre el techo de la deuda.
republicanos, que recuperó el control de la Cámara de Representantes en noviembre de 2022, son amenazando con no permitir un aumento en el límite de la deuda a menos que obtengan recortes de gastos no especificados a cambio. Al hacerlo, corren el riesgo de empujar al gobierno de EE. UU. al incumplimiento.
La política arriesgada sobre el techo de la deuda ha convertirse en un ritual regular – eso sucedió bajo la administración de Clinton en 1995, luego otra vez con Barack Obama como presidente en 2011y más recientemente en 2021.
Como un economista, sé que el incumplimiento de pago de la deuda nacional tendría consecuencias en la vida real. Incluso la amenaza de empujar a EE. UU. al incumplimiento tiene un impacto económico. En agosto de 2021, la mera perspectiva de un posible impago llevó a una degradación sin precedentes de la calificación crediticia de la nación, perjudicando el prestigio financiero de Estados Unidos y el de innumerables personas, incluidos los jubilados.
Y eso fue provocado por el mero espectro del default. Un incumplimiento real sería mucho más dañino.
colapso del dolar
Posiblemente la consecuencia más grave sería el colapso del dólar estadounidense y su remplazo como moneda del comercio global”.unidad de cuenta.” Básicamente, eso significa que se usa ampliamente en las finanzas y el comercio mundiales.
Día a día, es probable que la mayoría de los estadounidenses desconozcan el poder económico y político que conlleva ser la unidad de cuenta del mundo. Actualmente, más de la mitad del comercio mundial – desde el petróleo y el oro hasta los automóviles y los teléfonos inteligentes – está en dólares estadounidenses, con el el euro representa alrededor del 30% y todas las demás monedas que componen el saldo.
Como resultado de este dominio, Estados Unidos es el único país del planeta que puede pagar su deuda externa en su propia moneda. Esto le da tanto al gobierno de EE. UU. como a las empresas estadounidenses un enorme margen de maniobra en el comercio y las finanzas internacionales.
No importa cuánta deuda tenga el gobierno de EE. UU. con los inversionistas extranjeros, simplemente puede imprimir el dinero necesario para pagarles, aunque por razones económicas, puede que no sea prudente hacerlo. Otros países debe comprar o el dólar o el euro para pagar su deuda externa. Y la única forma de hacerlo es exportar más de lo que importan o pedir prestado más dólares o euros en el mercado internacional.
Estados Unidos está libre de tales restricciones y puede acumular grandes déficits comerciales -es decir, importa más de lo que exporta- durante décadas sin las mismas consecuencias.
Para las empresas estadounidenses, el predominio del dólar significa que están no como sujeto al riesgo de tipo de cambio al igual que sus competidores extranjeros. El riesgo de tipo de cambio se refiere a cómo los cambios en el valor relativo de las monedas pueden afectar la rentabilidad de una empresa.
Dado que el comercio internacional generalmente se denomina en dólares, las empresas estadounidenses pueden comprar y vender en su propia moneda, algo que sus competidores extranjeros no pueden hacer tan fácilmente. Tan simple como suena, le da a las empresas estadounidenses una tremenda ventaja competitiva.
Si los republicanos empujan a EE. UU. a la suspensión de pagos, es probable que el dólar pierda su posición como unidad de cuenta internacional, obligando al gobierno y las empresas a pagar sus cuentas internacionales en otra moneda.
Pérdida de poder político también
Dado que la mayor parte del comercio exterior está denominado en dólares, el comercio debe pasar por un banco estadounidense en algún momento. Esta es una forma importante en que el dominio del dólar otorga a los EE. UU. un tremendo poder político, especialmente para castigar a los rivales económicos y los gobiernos hostiles.
Por ejemplo, cuando el expresidente Donald Trump impuso sanciones económicas a Iránél negó al país el acceso a los bancos estadounidenses y al dólar. También impuso sanciones secundarias, lo que significa que las empresas no estadounidenses que comerciaban con Irán también fueron sancionadas. Dada la opción de acceder al dólar o comerciar con Irán, la mayoría de las economías del mundo optó por acceder al dólar y cumplió con las sanciones. Como resultado, Irán entró en una profunda recesión y su moneda se desplomó al rededor de 30%.
El presidente Joe Biden hizo algo similar contra Rusia en respuesta a su invasión de Ucrania. Limitar el acceso de Rusia al dólar ha ayudado empujar al país a una recesión eso bordea la depresión.
Ningún otro país hoy podría imponer unilateralmente este nivel de dolor económico a otro país. Y todo lo que un presidente estadounidense necesita actualmente es un bolígrafo.
Rivales recompensados
Otra consecuencia del colapso del dólar sería mejorar la posición del principal rival de EE. UU. por su influencia global: China.
Si bien es probable que el euro reemplace al dólar como la principal unidad de cuenta del mundo, el yuan chino pasaría al segundo lugar.
Si el yuan se convirtiera en una importante unidad de cuenta internacional, esto mejoraría la posición internacional de China tanto económica como políticamente. Tal como están las cosas, China ha estado trabajando con los otros países BRIC (Brasil, Rusia e India) para aceptar el yuan como unidad de cuenta. Con los otros tres ya resentido por el dominio económico y político de EE.UU.un incumplimiento de los EE. UU. apoyaría ese esfuerzo.
Puede que no estén solos: Recientemente, Arabia Saudita sugirió que estaba abierta a comerciando parte de su petróleo en monedas distintas al dólar – algo que cambiaría la política de larga data.
Consecuencias severas
Más allá del impacto sobre el dólar y la influencia económica y política de los EE. UU., un incumplimiento se sentiría profundamente de muchas otras maneras y por innumerables personas.
En EE. UU., decenas de millones de estadounidenses y miles de empresas que dependen del apoyo del gobierno podría sufrir, y lo más probable es que la economía se hunda en una recesión, o peor, dado que ya se espera que EE. UU. sufra una recesión pronto. Además, los jubilados podrían ver disminuir el valor de sus pensiones.
La verdad es que realmente no sabemos qué pasará o qué tan mal se pondrá. La magnitud del daño causado por un incumplimiento de los EE. UU. es difícil de calcular por adelantado porque nunca antes había sucedido.
Pero hay una cosa de la que podemos estar seguros. Si los republicanos llevan demasiado lejos su amenaza de suspensión de pagos, EE. UU. y los estadounidenses sufrirán tremendamente.
