Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York.
Brendan McDermid | Reuters
Después de unos días intensos en los que el destino del prestamista en crisis Primera República finalmente se determinó, veterano analista bancario christopher mcgratty esperaba un poco de calma.
Así que el martes temprano, más de 24 horas después de que los reguladores de EE. UU. incautaran a First Republic y eligieran JPMorgan Chase para hacerse cargo de la mayoría de sus activos, McGratty se dirigió a ver a un cliente en Manhattan. Sin embargo, minutos después del inicio de la negociación regular, las acciones de los bancos regionales que cubre para KBW comenzaron a desplomarse.
«Pensé, ‘Oye, es un buen día para ponerte al día, parece un día ordenado'», dijo McGratty en una entrevista telefónica. «Regresé a mi escritorio, tenía 40 correos electrónicos y 10 mensajes de voz, y mi pantalla estaba completamente roja».
La fuerte liquidación en los bancos regionales provocada por la quiebra de Silicon Valley Bank en marzo se reanudó el martes, lo que tomó por sorpresa a los analistas e inversores de Wall Street. Se suponía que la resolución ordenada de First Republic por parte del mayor prestamista de la nación calmaría las preocupaciones sobre el estado del sistema bancario estadounidense, no las reavivaría.
Las fuertes caídas – PacOeste las acciones cayeron un 28% a un mínimo histórico el martes, mientras que alianza occidental perdió un 15%: en medio de la falta de nuevas noticias, los expertos bancarios buscaban por qué estaba sucediendo esto.
Los temores sobre los depósitos no asegurados, las preocupaciones sobre los bienes raíces comerciales y la próxima regulación fueron todos los posibles factores desencadenantes.
Otros señalaron la presión de los vendedores en corto. eso es lo que Pedro OrszagCEO de asesoría financiera en lazard quien representó a First Republic en sus esfuerzos de rescate, le dijo a Sara Eisen de CNBC el martes.
«La gente está buscando respuestas y nadie tiene una buena», dijo McGratty, jefe de investigación bancaria de EE. UU. en KBW, quien ha cubierto la industria durante casi 20 años.
Locura de Marzo
PacWest y Western Alliance divulgaron recientemente los resultados del primer trimestre y cifras actualizadas hasta mediados de abril que inicialmente calmaron las preocupaciones de los inversores sobre las salidas de depósitos. Pero el momento actual tiene más que ver con las emociones humanas que con la forma en que se evalúan los bancos en tiempos normales, dijo.
«El mercado está buscando el próximo dominó potencial» que caiga tras las incautaciones de SVB, Firma y Primera República, dijo McGratty.
«Estamos en esta situación que se parece mucho a marzo, donde estamos negociando acciones por miedo y sentimiento y no por fundamentos», agregó.
Lo que no hace que el peligro para los bancos medianos sea menos real. La presión sobre las acciones bancarias podría hacer que los clientes vuelvan a retirar los depósitos de sus instituciones, según analistas como McGratty y John Pancari de Evercore ISI.
«Si bien confiamos en la liquidez y los niveles de capital en los bancos después del primer trimestre, no podemos ignorar el riesgo de que las presiones del mercado sobre las valoraciones de las acciones de los bancos puedan alimentar una profecía autocumplida», dijo Pancari el martes en una nota de investigación.
El miércoles, las acciones de PacWest y Western Alliance se recuperaron un poco. El índice bancario regional KBW también subió.
Más frágil
Los eventos de marzo demostraron que los bancos pueden quebrar más rápido de lo que nadie esperaba.
Las herramientas de la banca digital y los temores avivados por las redes sociales aceleraron la fuga de depósitos en bancos, incluido SVB, donde los clientes intentaron retirar más de $ 140 mil millones en depósitos durante dos días.
Es por eso que McGratty, quien dice que todavía tiene cicatrices de la crisis financiera de 2008, dice que la agitación actual es más aterradora que el período de hace 15 años en al menos un aspecto importante.
Los préstamos incobrables que fueron la causa raíz de crisis anteriores pueden llevar meses para quebrar un banco, dijo.
Pero una corrida de depósitos impulsada por los clientes «puede matarlo en 36 horas, como sucedió en SVB», dijo. «Simplemente te muestra lo frágil que es todo».
