Los dos principales vehículos de inversión para los israelíes son el mercado de valores y los bienes raíces. 2022 fue una clara victoria por un camino excepcionalmente largo para quienes invirtieron en bienes raíces.
Esto ha revertido tanto las tendencias a largo plazo como la última década. «Globes» ha informado en el pasado que una inversión de NIS 100 000 en un apartamento israelí en 1993 habría obtenido rendimientos de NIS 374 000 para 2020. Pero durante el mismo período, una inversión de NIS 100 000 en la Bolsa de Valores de Nueva York habría obtenido rendimientos de NIS 767.000, según el índice S&P 500. En casi todos los años en las últimas décadas, las acciones han superado a las inmobiliarias.
Eso no significa que las acciones sean necesariamente una mejor inversión que los bienes raíces. La investigación realizada por Danny Ben-Shahar, el Dr. Roni Golan y Amitay Frenkel de la Facultad de Administración de la Universidad de Tel Aviv descubrió que los bienes raíces israelíes son la mejor inversión en general cuando se tienen en cuenta los ingresos pasivos de alquileres y dividendos, y los impuestos, y el hecho de que los bienes raíces patrimonio permite un mayor apalancamiento. Es más fácil pedir prestado para comprar un apartamento que comprar acciones. Esta diferencia se traduce en una mayor suba del valor absoluto de la propiedad en relación a las acciones.
Según la investigación, NIS 320 000 invertidos en acciones en 1998 valieron NIS 1,7 millones en 2018, mientras que NIS 320 000 invertidos en un apartamento en Israel en 1998 valieron NIS 1,8 millones en 2018. Sin embargo, después de la primera década en 2007, las acciones valían NIS 1,3 millones, mientras que el apartamento solo valía NIS 600.000.
El Prof. Ben-Shahar dijo a «Globes» que, a largo plazo, el rendimiento de los mercados bursátiles es preferible al inmobiliario. Pero en la última década en Israel, los bienes raíces han prevalecido sobre las acciones, aunque destaca que este ha sido un período único y no sabe si esto sucederá en el futuro.
Durante el último año, el triunfo de los bienes raíces sobre las acciones ha sido aún más sorprendente. El colapso del mercado de valores en comparación con el enorme aumento de los precios inmobiliarios en Israel ha hecho que los bienes raíces superen a las acciones en un 26,4%. Esta diferencia de más del 25% solo ha ocurrido dos veces antes: en 2002 después de que estalló la burbuja de las puntocom y la diferencia fue del 27,6%, y en 2009 después de la crisis de los subprecios y la diferencia fue del 34,3%.
Los valores de las acciones pueden desaparecer en un año
Si bien en la mayoría de los años, los índices bursátiles superan a los índices inmobiliarios, la volatilidad del mercado de valores durante los períodos de crisis económica significa que en esos años los bienes raíces superan a las acciones por un amplio margen. Es decir, las acciones tienden a generar mayores rendimientos con el tiempo por la misma cantidad de dinero, pero también pueden eliminar una parte significativa del valor en un año, lo que sucede mucho menos en el sector inmobiliario. Esto es cierto para el índice de precios de bienes raíces y los apartamentos promedio.
En la práctica, cuando compra un apartamento, no compra un índice o un apartamento promedio: compra un apartamento determinado en unas condiciones determinadas y en una ubicación determinada. Por lo tanto, es posible que mientras el mercado inmobiliario permanezca estable, el precio de un apartamento en particular suba o baje dramáticamente. En este sentido, las acciones tienen una ventaja, ya que realmente puede comprar el índice y no solo invertir en acciones individuales.
Una de las claras ventajas de los bienes raíces es la capacidad de reunir capital contra ellos, y cuando esta posibilidad se vuelve más costosa a medida que aumentan las tasas de interés, invertir en el mercado de capitales puede valer más la pena.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 19 de diciembre de 2022.
© Copyright de Globes Publisher Itonut (1983) Ltd., 2022.