Redacción NM
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, asiste a la audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en el Capitolio en Washington, EE. UU., 30 de septiembre de 2021.
Al Drago | Reuters
Espere un discurso más duro por parte de la Reserva Federal, ya que podría considerar liquidar su programa de bonos antes de lo esperado.
Según los comentarios de varios funcionarios de la Fed, los profesionales del mercado ahora esperan que el banco central discuta en la reunión del 14 al 15 de diciembre si deberían actuar aún más rápido para poner fin a su programa de flexibilización cuantitativa.
«Van a acelerar la reducción en diciembre, y ahora parece que el crecimiento podría cruzar fácilmente el 6% y acercarse al 7% en el cuarto trimestre», dijo Diane Swonk, economista en jefe de Grant Thornton. «La economía es fuerte y caliente. No es algo malo. Es un auge. No se puede escapar. La Fed tiene que adaptarse».
Incluso si no decide recortar más compras de bonos en diciembre, el tono de la Fed debería sonar mucho más agresivo que antes en la era posterior a la pandemia.
Una Fed más dura
Los funcionarios de la Fed anunciaron después de su reunión de principios de noviembre que comenzarían a desacelerar las compras de bonos a un ritmo de $ 15 mil millones por mes, terminando efectivamente el programa a mediados de 2022. Una vez que ese programa esté completo, la puerta está abierta para que la Fed comience a retirar sus fondos federales. tasa objetivo desde cero.
Las actas de esa reunión, publicadas el miércoles, muestran que algunos funcionarios de la Fed quieren un ritmo más rápido de reducción de activos, y varios miembros dijeron que el banco central podría necesitar aumentar las tasas de interés más rápido si la inflación sigue aumentando. Las acciones se vendieron después del lanzamiento de las 2 pm.
«Si quieren tener alguna distancia entre la puesta a punto y el despegue, necesitan quitarla del camino. Está justificado. Tenemos una economía fuerte», dijo Swonk.
La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, considerada una paloma, fue la última funcionaria el miércoles para decir que el banco central podría acelerar el final de su programa mensual de compra de bonos por 120.000 millones de dólares.
La semana pasada, las expectativas de una subida de tipos de la Fed se han incrementado drásticamente, y el comentario de Daly las empujó aún más.
Ahora, el mercado de futuros refleja una probabilidad del 66% de una subida de tipos de un cuarto de punto en mayo y una probabilidad del 60% de una tercera subida de tipos para el próximo diciembre, según Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group. Otras tasas también se han movido al alza, especialmente el bono a 2 años, que está estrechamente vinculado a los fondos federales.
El 2 años estuvo en 0,64% el miércoles.
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, y el vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, mencionaron la aceleración del proceso de reducción la semana pasada. Waller dijo el viernes pasado que la Fed debería finalizar sus compras en abril, en lugar de junio.
«Ahora es algo real en la reunión de diciembre, si la Fed tomará una decisión sobre acelerar la reducción o si dirán que hablaron sobre acelerar la reducción», dijo Boockvar. Dijo que para diciembre, la Fed también tendrá más datos, mostrando más inflación al consumidor y un mercado laboral fuerte.
Un acto de equilibrio
Pero Vincent Reinhart, economista jefe de Dreyfus y Mellon, no espera que la Fed decida reducir más rápido.
«Estamos en una fase en la que los participantes del mercado se están adelantando a sí mismos. Todo lo que hacen los funcionarios de la Fed es decir que quieren tener opciones disponibles. Creo que quieren sonar más agresivos en ese contexto», dijo Reinhart. «¿Qué sucede si los participantes del mercado piensan que no tiene ni idea de la inflación y está detrás de la curva? La paradoja en la que se encuentran es que hablando duro, es posible que no tengan que ser tan duros».
Dijo que es un acto de equilibrio que la Fed suene como si estuviera lista para combatir la inflación, pero no tan agresiva como para que el mercado se mueva demasiado.
«El hecho de que estén tomando $ 15 mil millones de descuento al mes ya es rápido por precedentes», dijo. «Pero no creo que lo hagan a menos que quieran enviar una señal extremadamente fuerte … Cambiar las compras de activos sería enviar una señal tan fuerte, porque es un instrumento contundente. Probablemente no quieran recurrir a eso. No obtienen mucho de eso si solo estás hablando de adelantar la fecha un par de meses «.
El presidente Joe Biden eligió al presidente de la Fed, Jerome Powell, para un segundo mandato esta semana. Se espera que su audiencia de confirmación sea ante el Congreso el próximo mes, y eso debería ser una oportunidad para que suene más agresivo y enfatice que la Fed hará lo que necesite para frenar la inflación.
Boockvar dijo que espera que el banco central se concentre en el programa de bonos antes de que necesite ajustar su opinión sobre las tasas de interés. En el pasado, los mercados se volvieron volátiles cuando terminaron los programas de flexibilización cuantitativa. «Creo que la Fed se centrará en terminar con la reducción primero sin crear ningún accidente. No tiene sentido que especulen sobre cuándo van a subir las tasas de interés», dijo.
