BEIJNG, CHINA – 13 DE NOVIEMBRE: Rascacielos iluminados se encuentran en el distrito central de negocios al atardecer el 13 de noviembre de 2023 en Beijing, China. (Foto de Gao Zehong/VCG vía Getty Images)
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La deflación pronto podría comenzar a afectar el crecimiento chino, mientras Beijing enfrenta otros tres a seis meses de una «economía muy dolorosa», según un analista que cubre el país.
«Esto es algo de lo que los inversores deben tener cuidado. La economía aquí es mala, es bastante… es realmente mala. He estado en China durante 27 años, y esta es probablemente la confianza más baja que he visto jamás». Shaun Rein, fundador del Grupo de Investigación de Mercado de China, dijo el lunes al programa «Squawk Box Europe» de CNBC.
«Así que la deflación está empezando a blandir su fea cabeza. Los consumidores están esperando descuentos. Están muy nerviosos».
Vinculada a una caída de los precios de bienes y servicios, la deflación generalmente se asocia con una desaceleración económica, lo que plantea dudas sobre las perspectivas de crecimiento de China, cuya recuperación posterior a Covid-19 ya no cumplió con algunas expectativas en 2023. Los bajos precios de la carne de cerdo, que representa alrededor de una quinta parte de la canasta del IPC de China, presagiaron el posible advenimiento de la deflación.
«La deflación es un tema serio, sé que el gobierno chino no quiere que lo diga, pero es un tema que debemos preocuparnos», subrayó Rein. «Así que estoy un poco sorprendido de que mantuvieran las tasas preferenciales sin cambios. Sabes, hubiera sido bueno si las hubieran bajado para tratar de introducir algún estímulo en el país».
Más temprano el lunes, el Banco Popular de China mantuvo sus tasas preferenciales de préstamos a uno y cinco años en 3,45% y 4,2%, respectivamente, en línea con las previsiones. Estas son las paridades para la mayoría de los préstamos a hogares y empresas en China y son una de las muchas palancas que el Banco Popular de China suele utilizar en un esfuerzo por estimular la economía.
La decisión se produce en medio de contagiosas expectativas entre los bancos de inversión de que la economía de China se expandirá a un ritmo más lento en 2024. Beijing ha fijado un objetivo oficial de crecimiento del 5% este año, y el primer ministro Li Qiang dijo en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, el pasado año. semana en que la economía china creció un 5,2% ligeramente más en 2023.
En ese momento, Li destacó que China no logró su desarrollo económico a través de «estímulos masivos» y «no buscó un crecimiento a corto plazo mientras acumulaba riesgos a largo plazo». «Más bien, nos concentramos en fortalecer los impulsores internos», dijo Li.
A pesar de esto, en noviembre el Fondo Monetario Internacional esbozó un pronóstico de que el crecimiento de China se desacelerará en 2024 a solo el 4,6%. En un informe más reciente del 15 de enero, Moody’s evaluó que el crecimiento del PIB real de China alcanzaría el 4% este año y en 2025, desde un promedio del 6% entre 2014 y 2023.
La desaceleración económica es ampliamente vista como una amenaza potencial para Xi Jinping, cuyo Partido Comunitario Chino ha cultivado la legitimidad política nacional a través de un rápido crecimiento. El estatus de China como segunda economía más grande del mundo también ha solidificado su posición internacional, convirtiéndola a ella y al gran exportador de energía Rusia en el epicentro del grupo de mercados emergentes BRICS.
Sin embargo, Rein dice que Beijing puede soportar un «momento ligeramente difícil» mientras la economía mantenga un crecimiento del 5%, mientras la administración se centra en la transformación social.
«El Partido Comunista de China no quiere necesariamente una reestructuración de la economía, quiere una reforma de la sociedad, por lo que es un panorama mucho más amplio… Por eso no creo que el gobierno vaya a querer un estímulo importante». , por lo que la nueva normalidad será un crecimiento del 4-5% en los próximos 3-5 años», afirmó.
«Creo que tendremos que lidiar con otros tres a seis meses como mínimo de una economía muy dolorosa, mientras China se reestructura, o mientras China, ya sabes, transforma su economía hacia una sociedad más justa y de crecimiento más lento».
Entre los sectores más trémulos de la economía china, Rein identificó el alguna vez inflado mercado inmobiliario del país, que representa aproximadamente un tercio de la actividad económica de China y ha estado cayendo bruscamente desde la amplia represión de Beijing contra los niveles de deuda de los promotores inmobiliarios del continente. . Los gigantes inmobiliarios Evergrande y Country Garden se han convertido en víctimas clave de la represión.
«[Buyers] Creo que los precios de la vivienda podrían seguir cayendo, por lo que incluso si hay una demanda reprimida de vivienda, muchos compradores de viviendas nos dicen que no vamos a comprar este mes, que no vamos a comprar este trimestre, porque Tienes miedo de que los precios bajen un par más [of] por ciento en los próximos meses», afirmó Rein el lunes.
Tal comportamiento del consumidor podría agravar algunas expectativas de que China podría tardar más de 10 años en liquidar el exceso actual de su inventario de viviendas.