Esta tarde el Banco de Israel subió el tipo de interés un 0,5%, por octava vez consecutiva, hasta el 4,25%, por encima de la previsión que su departamento de investigación presentó hace tan solo seis semanas. Ya está claro que esta no será la última subida de tipos de interés. El gobernador del Banco de Israel, el profesor Amir Yaron, dijo a «Globes» que, a pesar de comprender que cada aumento de tasas aumenta la carga económica de los ciudadanos, especialmente de los deudores de hipotecas, «es imposible reducir la inflación sin causar dolor».
El Gobernador también habló sobre una posible rebaja de la calificación crediticia de Israel como respuesta a la reforma judicial planificada por el gobierno y explica por qué cree que la inflación volverá al rango objetivo anual del Banco de Israel de entre 1% y 3%, aunque actualmente se mantiene. a una tasa anual del 5,4%.
Hace apenas un mes el departamento de investigación del Banco de Israel pronosticó que la tasa de interés sería del 4% a fin de año y ya estamos por encima de eso?
Yaron: «Recuerde que en la decisión de tasa anterior dijimos que si los datos fueran más pronunciados, necesitaríamos subir la tasa de interés por encima del pronóstico y eso es lo que sucedió. Los datos fueron más altos de lo esperado. El IPC nos sorprendió y todos en el mercado Igualmente importante, la inflación subyacente parece mantenerse y la decisión tiene en cuenta el equilibrio entre el riesgo de inflación y la moderación de la actividad.
“Nuestro principal rol y responsabilidad es asegurarnos de que la inflación no aumente y no cause daños a la economía. La estabilidad de precios es una condición básica para una economía estable y en crecimiento, y la herramienta de tasa de interés es la que usamos. cualquier paso, examinamos el mundo de las hipotecas y sabemos que duele, pero no se puede bajar la inflación sin este dolor y seguiremos trabajando para eliminarlo.
“De hecho, vemos en los datos que la economía israelí tiene un alto nivel de actividad y el empleo es alto, que incluso aumentó a finales de año. Y quiero decir una cosa más: es cierto que ha habido una serie de subidas de tipos de interés, pero a pesar de la sorpresa del IPC, las expectativas de inflación muestran que volveremos al rango meta a finales de este año, o principios de 2024. Si antes nos encaminábamos a volver al objetivo a fines de este verano, por lo que ahora estamos hablando de fin de año, o principios del próximo, y esto no hubiera sucedido sin la política de aumento de tasas de interés».
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¿Serán las tasas de 4,5% o 4,75% el pico o veremos tasas similares a las de EE. UU., donde se espera que el pico sea del 5,25%?
“Realmente creemos que en los próximos meses veremos una caída más significativa de la inflación. A pesar de lo que dije sobre la inflación subyacente, estamos viendo el comienzo de una moderación, por ejemplo en el mercado hipotecario como en otras áreas. Creo que las expectativas son consistentes siempre que no haya sorpresas impactantes, como en el presupuesto o los salarios. La mayoría de los aumentos de las tasas de interés han quedado atrás y en este punto necesitamos ver los datos que vendrán más adelante y actuar en consecuencia. él.»
Los tomadores de hipotecas ya están pagando NIS 1,000 por mes o más de lo que pagaban hace un año. ¿No le preocupa que las continuas subidas de tipos provoquen incumplimientos crediticios?
«Reiteraré que somos conscientes del dolor y, por supuesto, lo analizamos y el tema de las hipotecas en todas nuestras decisiones. Pero también mencionaré que la inflación daña en primer lugar a las poblaciones débiles, y si no eliminamos la inflación, la el dolor será mucho mayor en el futuro, especialmente para estas poblaciones.Nuestros datos muestran que el aumento en el pago mensual de la hipoteca promedio tomada en los últimos cinco años está por debajo de NIS 600. Entendemos el dolor, pero es imposible bajar inflado sin dolor.
“Estoy contento con los pasos que han tomado los bancos. La herramienta de tasa de interés es una herramienta horizontal. Los préstamos hipotecarios en Israel se otorgan de manera conservadora, ya sea en los pagos mensuales o en el tamaño del préstamo, y no vemos un problema sistémico. Es bueno que los bancos estén ayudando a esos hogares que están en extrema dificultad, ya sea a través de un plan general formal o en casos individuales”.
«La independencia del Banco de Israel es más importante para la economía
En las últimas semanas, debido a la reforma judicial planificada por el gobierno, los economistas en Israel y en todo el mundo han advertido que los cambios rápidos y de gran alcance pueden dañar la economía de Israel e incluso conducir a una rebaja de la calificación de Israel. El propio Prof. Yaron transmitió mensajes al gobierno en el espíritu de lo que escuchó de esos economistas y organismos internacionales.
¿Le preocupa que se reduzca la calificación crediticia de Israel y ve algún indicio de ello?
«No tengo una bola de cristal y no puedo predecir el futuro. Obviamente, como economista, es importante para mí reflejar la experiencia del mundo y decir que sabemos, y lo he expresado públicamente, que de forma independiente y Las instituciones fuertes son un componente esencial de una economía desarrollada y próspera, por ello, muchos de los organismos internacionales apuntan a este tema, por lo que en cualquier proceso que se promueva, se debe preservar la independencia y fortaleza de las instituciones, pero es También es importante entender que la economía de Israel es fuerte y está creciendo, ciertamente en comparación con otros países en la actualidad. El estado de la economía es fuerte. La economía también ha mostrado dinamismo y la relación deuda-PIB ha caído al nivel que tenía antes de la Pandemia de COVID-19.»
Hace dos semanas, el profesor Yaron se vio envuelto en una confrontación con el presidente del Comité de Finanzas de la Knesset, MK Moshe Gafni (Judaísmo Unido de Toprah) después de que habló sobre el posible daño a la economía de Israel y se le preguntó por qué él, como gobernador, necesita intervenir en cuestiones en que la mitad del pueblo está en disputa con la otra mitad.
¿Le preocupa el daño a la independencia del Banco de Israel?
“La independencia del Gobernador y la independencia del Banco de Israel son, por supuesto, extremadamente importantes para la economía, y las agencias internacionales también hablan claramente sobre esto. Sabemos lo que muestra la historia con respecto a aquellos países donde se logró la independencia del banco central. comprometido, y esto tuvo un impacto devastador en la economía. Creo que todos los tomadores de decisiones entienden esto».
En las últimas semanas, varias casas de inversión e incluso algunos bancos se han pronunciado sobre el hecho de que los inversores están empezando a retirar su dinero de Israel y otros se lo pensarán dos veces antes de invertir su dinero en Israel. El primero en hablar sobre esto, el director ejecutivo de Bank Hapoalim, Dov Kotler, se lo dijo al primer ministro Benjamin Netanyahu frente a docenas de líderes empresariales.
El Banco de Israel monitorea constantemente los movimientos de divisas. ¿Ha visto un movimiento significativo de fondos de Israel en el extranjero por parte de inversores extranjeros o israelíes?
«Estamos en diálogo con los bancos de manera frecuente y estamos al tanto de lo que se dice por ahí. Por nuestro monitoreo, y por lo que puedo ver como Gobernador, actualmente no vemos ninguna actividad anormal a nivel macro».
Durante el último mes ha habido una depreciación significativa del shekel de casi el 3% y el 5% frente al dólar y esto podría pesar sobre la inflación. ¿Qué tan dramático es esto en tus ojos?
«El shekel ha sufrido muchas fluctuaciones en los últimos tres meses. Lo hemos visto tocar NIS 3,35/$ y recientemente ha rondado los NIS 3,55/$. Al mismo tiempo, hemos visto recientemente que la estrecha conexión entre el cambio de shekel El desempeño de la tasa y el mercado de valores se ha debilitado. Sin embargo, los cambios se han producido en un período de tiempo muy corto, por lo que es difícil señalar una tendencia clara, pero la incertidumbre con seguridad no ayuda al fortalecimiento de la moneda. Está claro que si se mantienen constantes los demás parámetros (que definen el nivel de inflación) y hay una depreciación de la moneda, no ayuda a eliminar la inflación”.
Desde el comienzo del año hemos visto una caída significativa en los ingresos estatales por concepto de impuestos. ¿Cómo influye esto en su política? ¿Recomendaría que el gobierno recortara el gasto?
“No hay duda de que vimos altos ingresos fiscales durante el año pasado, y esto lo asociamos, entre otras cosas, con el auge del sector inmobiliario y de la alta tecnología. La caída es de un nivel muy alto, pero todavía es alto, en nuestros supuestos para los planes fiscales tenemos en cuenta que habrá una cierta disminución, y por eso en las discusiones sobre el presupuesto, enfatizamos constantemente la necesidad de la responsabilidad fiscal del gobierno, y me alegro de que el Ministro de Hacienda se pronuncia sobre la coordinación entre las medidas fiscales y la política monetaria».
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 20 de febrero de 2023.
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