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Grandes errores en un estudio estadounidense sobre los vendedores en corto de TASE

Short trading before the war credit: Ronen Zvulun Reuters. Montage Tali Bogdanovsky

El vicepresidente ejecutivo de comercio de la Bolsa de Tel Aviv, Yaniv Pagot, dijo a «Globes» que los resultados de un estudio de investigación estadounidense que afirma que los inversores realizaron importantes operaciones en corto sobre acciones israelíes, con énfasis en Banco Leumi (TASA:LUMI), son inexactos y alejados de la realidad.

Las acciones de Bank Leumi se encuentran entre las más negociadas en TASE y estuvieron en el centro de la investigación publicada el 3 de diciembre por Robert J. Jackson Jr. de la Facultad de Derecho de la Universidad de Nueva York y el profesor Joshua Mitts de la Facultad de Derecho de Columbia. Encontraron un aumento fuerte y significativo en las ventas al descubierto de acciones del Bank Leumi, así como de ETF que rastrean a empresas israelíes en los días previos al ataque sorpresa de Hamás el 7 de octubre.

Pagot dice: «Lo que hicieron los investigadores en el estudio fue suponer, por falta de familiaridad con el mercado local, que los precios de las acciones en Israel se cotizan en shekels en lugar de agorot (100 agorot equivalen a un shekel). A partir de esto hubo muchos errores. En la investigación tomaron como base el aumento del saldo de ventas a corto de 4.500.000 acciones. Los investigadores estimaron que el precio por acción cayó de 734 NIS en lugar de 734 agorot o 7,34 NIS. Por lo tanto, calculan una ganancia de 3,2 mil millones de NIS (en acciones de Leumi) cuando en la práctica, el beneficio fue sólo de 32 millones de NIS. Los investigadores multiplicaron por 100 la pérdida por acción. Esta es una suposición fundamentalmente errónea.»

Y añade: «También hay una falta de comprensión de lo que sucede en el mercado de capitales en Tel Aviv. Si asumimos que alguien llevó a cabo una gran venta en corto de una acción, quienquiera que haya hecho esa venta en corto sería completamente transparente para el mercado local». regulador porque tiene que firmar un acuerdo de préstamo de acciones con un miembro de TASE. Entonces, ¿alguien de Hamás o una empresa de papel que actúe en su nombre firmaría un acuerdo de préstamo de acciones en TASE? Incluso si alguien quiere tomar prestadas acciones por valor de 500 millones de NIS, Necesitan identificarse ante un banco y obtener un marco crediticio. Por lo tanto, el banco necesita información sobre quién está involucrado. Hay asuntos como el lavado de dinero, etc. En otras palabras, tal escenario no podría existir. Es lamentable que los investigadores «No consulté con los miembros israelíes de TASE y podrían haber preguntado cómo funcionan estas cosas en Israel».

En términos de capitalización de mercado, Bank Leumi es la segunda acción más valiosa negociada en el TASE, con un valor aproximado de 43 mil millones de NIS. La empresa más valiosa es NICE Systems Ltd. (Nasdaq: LINDO; TASE:LINDO), con una capitalización de mercado de 44 mil millones de NIS.

El volumen de negociación diario promedio de las acciones de Bank Leumi en TASE durante el año pasado fue de 114 millones de NIS, el mayor, seguido por Bank Hapoalim con un volumen de negociación diario promedio de 92 millones de NIS. Durante el mes pasado, el volumen medio diario de negociación de acciones de Leumi cayó a 91 millones de NIS. Pero entre septiembre y noviembre el promedio diario fue de 112 millones de NIS. La reciente caída muestra cuán alto era el volumen de negociación de las acciones del Banco Leumi al comienzo de la guerra. La elevada liquidez habría permitido a los operadores ejercer posiciones cortas agresivas con relativa facilidad.

Las posiciones cortas en Leumi aumentaron a 422 millones de NIS el 5 de octubre

Un examen de los datos de TASE muestra que el 8 de octubre el precio de las acciones del Banco Leumi cayó un 8,8% después del ataque del día anterior. El volumen comercial diario promedio en octubre después del inicio de la guerra fue de 165 millones de NIS, muy por encima del promedio del año pasado.

El estudio estadounidense encontró que entre el 14 de septiembre y el 5 de octubre se creó una posición corta por valor de 4,43 millones de acciones del Bank Leumi. Después del ataque de Hamás, quienes construyeron esa posición obtuvieron ganancias de 3.200 millones de NIS. Sin embargo, debido a la confusión de shekels con agorot, en realidad esto fue sólo una ganancia estimada de 32 millones de NIS.

Pero el examen de los datos de TASE por parte de «Globes» revela que hubo un aumento constante en los saldos comerciales cortos de acciones del Bank Leumi antes del estallido de la guerra. El 26 de julio había 285 millones de NIS en saldos comerciales cortos en el Banco Leumi, que habían aumentado a 407 millones de NIS en la última semana de septiembre y a 422 millones de NIS el 5 de octubre. El 2 de noviembre, casi un mes después del inicio de la guerra. , las balanzas comerciales cortas sobre la participación de Leumi habían caído a 371 millones de NIS, y cayeron aún más a 355 millones de NIS el 23 de noviembre. El aumento de las posiciones cortas antes del estallido de la guerra y la caída después del comienzo de la guerra, arrojaron pérdidas adicionales luz sobre el asunto.

En términos de negociación, el precio de las acciones del Banco Leumi se desplomó después del estallido de la guerra. El domingo 8 de octubre todos los índices TASE cayeron bruscamente. El 23 de octubre, el precio de las acciones de Leumi había caído un 22% en 12 días hábiles desde el inicio de la guerra, con una reducción de 6.500 millones de NIS de su capitalización de mercado, que había caído a 37.000 millones de NIS. Desde entonces, el precio de las acciones de Leumi se ha recuperado y hasta esta mañana había ganado un 16% desde el 23 de octubre, con una capitalización de mercado de 43.000 millones de NIS.

La elección de las acciones del Bank Leumi, en la medida en que la hicieron los operadores en corto, aparentemente se debió principalmente a la elevada liquidez de las acciones. Cuando las acciones se negocian en grandes volúmenes, es posible recibir más ofertas para vender la acción en corto, creando así posiciones más significativas.

Pero al mismo tiempo hay quienes consideran que la elección de las acciones del Banco Leumi también tiene una dimensión simbólica. Es posible que las partes que actuaron intentaran transmitir algún tipo de mensaje con su comportamiento malicioso, ya que Bank Leumi no es un banco cualquiera. Este fue el banco que se estableció en Londres en 1902 para hacer realidad la visión de Herzl de un Estado judío.

Divulgación completa: hoy «Globes» publicó los resultados de la investigación antes mencionados tal como están después de solicitar una respuesta de TASE y la Autoridad de Valores de Israel. Posteriormente «Globes» recibió la respuesta del TASE, que detalló los errores en la investigación y el artículo fue revisado en consecuencia.

Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 4 de diciembre de 2023.

© Copyright de Globes Publisher Itonut (1983) Ltd., 2023.


Fuente

Written by Redacción NM

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