Las acciones de Hyundai Motor India cayeron un 5 por ciento en su debut en el mercado el martes (22 de octubre), después de una tibia respuesta de los inversores minoristas a la oferta pública inicial más grande jamás realizada en el país sobre su precio.
La acción cotizaba a 1.934 rupias en la Bolsa Nacional de Valores, en comparación con su precio de oferta de 1.960 rupias, y cotizaba por última vez a 1.860 rupias a las 0502 GMT, lo que daba a la empresa una valoración de 1,51 billones de rupias (17.960 millones de dólares).
Hyundai, el segundo fabricante de automóviles de la India con una participación de mercado del 15 por ciento, apuntaba a una valoración de 19 mil millones de dólares a través de la IPO.
Su oferta pública inicial récord de 3.300 millones de dólares tuvo una sobresuscripción de más del doble la semana pasada, liderada en gran medida por inversores institucionales, pero las preocupaciones sobre los precios disuadieron la participación de los inversores minoristas que temían no poder obtener ganancias con la cotización.
«La emisión de Hyundai ha tenido un precio elevado y eso parece estar pesando también sobre su salida a bolsa. Además, los volúmenes vistos hasta ahora están impulsados sólo por inversores institucionales, y es bastante pobre para una oferta pública inicial del tamaño de Hyundai», dijo Arun Kejriwal. fundador de Kejriwal Research.
La salida a bolsa del martes en Mumbai es el primer debut de este tipo de Hyundai Motor fuera de su mercado local de Corea del Sur y llega en un momento en que los mercados bursátiles de la India han aumentado considerablemente.
Las dos OPI más importantes antes de Hyundai India (Life Insurance Corporation y One97 Communications, matriz de Paytm), cotizaron con grandes descuentos del 8 y el 9 por ciento, respectivamente.
En general, sólo dos de las 10 OPI más grandes de la India han superado al índice S&P CNX 500 desde su cotización, según un informe publicado por Capitalmind la semana pasada.
Si bien la valoración de mercado de Hyundai es mucho menor que los 45.000 millones de dólares del líder del mercado indio Maruti Suzuki, los analistas han expresado su preocupación por la brecha más estrecha cuando se valora según sus relaciones precio-beneficio (P/E).
La emisión había valorado a Hyundai en 26 veces sus ganancias del año fiscal 2024, no muy lejos del múltiplo de 29 veces del líder del mercado Maruti.
Sin embargo, algunas casas de bolsa importantes ven valor a largo plazo en las acciones.
Nomura inició la cobertura de Hyundai con una calificación de «compra» y un precio objetivo de 2.472 rupias. La corredora dijo que le gustaba la alta concentración de SUV de Hyundai en la cartera, que representó el 67 por ciento de sus ventas en el trimestre abril-junio de 2024.
De manera similar, los analistas de Macquarie comenzaron la cobertura con una calificación de «desempeño superior» y un precio objetivo de 2.235 rupias, argumentando que la cartera centrada en SUV de Hyundai tenía una prima P/E.
Las acciones de sus rivales Maruti y Tata Motors cayeron un 2 por ciento. El índice Nifty Auto bajó un 1,7 por ciento.
La salida a bolsa de Hyundai se produce cuando las ventas de automóviles se desaceleran en India después de dos años de niveles récord, y los clientes retrasan las compras por preocupaciones sobre una inflación recalcitrante.
