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Morgan Housel, autor de «La psicología del dinero» y socio del Collaborative Fund, dice que nadie está loco cuando se trata de dinero. Pero todos necesitamos actualizar nuestra forma de pensar en aspectos clave para generar verdadera riqueza.
Morgan Housel
(Nota: Morgan Housel estará en HalfTime Report hoy a las 12:35 p.m. ET y en ETF Edge a la 1:10 p.m. ETFedge.cnbc.com)
Morgan Housel se ha convertido en el Mark Twain de los escritores financieros: divertido, conciso, campechano, ocasionalmente sarcástico y siempre buscando quitar las capas de la realidad para revelar una verdad más profunda debajo.
Housel es socio de The Collaborative Fund y se convirtió en uno de los autores más vendidos con la publicación en 2020 de su libro, La psicología del dinero. Exploró la relación entre el dinero y el comportamiento humano. La tesis principal era maximizar lo que puedes controlar: gestionar tus propias expectativas, saber cuándo era suficiente, cómo dejar de cambiar las porterías.
Era un libro relativamente breve (250 páginas), con capítulos breves, cargados de la sabiduría popular de Housel sobre el ahorro, el poder del interés compuesto y muchas historias sobre el papel de la suerte y el riesgo, y cómo ciertas personas clave (como Bill Gates) ) tuvieron golpes de suerte que les permitieron avanzar hacia cosas más importantes (en el caso de Gates, había asistido a Lakeside High School en Seattle, una de las pocas escuelas secundarias que tenía una computadora en ese momento).
El libro no sólo tuvo éxito, sino que vendió aproximadamente 4 millones de copias en todo el mundo.
Para darle una idea de cuán grande es esto, un libro financiero típico venderá aproximadamente 5.000 copias. Si puedes vender 10.000 copias, lo estás haciendo realmente bien.
Ahora Housel regresa con un segundo libro, «Lo mismo de siempre: lección eterna sobre riqueza, codicia y felicidad«.
Utiliza el mismo estilo que Morgan llevó al éxito en su libro anterior: capítulos cortos, párrafos, oraciones y énfasis en la narración para revelar ideas profundas sobre temas muy amplios.
Excepto que esta vez Housel busca una audiencia más amplia que aquellos que querían conocimientos financieros: busca una sabiduría eterna que tiene como objetivo mostrar a la gente cómo ver la vida en general.
La tesis de Morgan es que las mismas cosas que han motivado a hombres y mujeres a lo largo de nuestra existencia (miedo, amor, odio, codicia, envidia) siguen presentes hoy en día, y por eso, mucho de lo que sucede es perfectamente predecible: igual que siempre.
Toma la envidia. Housel cita a Charlie Munger, quien señaló que el mundo no está impulsado por la codicia, sino por la envidia.
Morgan ilustra esto con una bella digresión: ¿Por qué la gente siente tanta nostalgia por el pasado? ¿Era realmente mejor que el presente?
Tomemos como ejemplo la década de 1950, que los baby boomers y sus padres parecen pensar que fue una especie de época dorada.
En cierto sentido, lo era: era posible tener una familia con un solo asalariado para tener una vida modesta y de clase media.
Pero la idea de que la gente estaba mejor en la década de 1950 no está respaldada por los hechos.
Las tasas de mortalidad eran mucho más altas. La gente moría mucho más joven.
Las familias actuales también son mucho más ricas que las generaciones anteriores. Housel señala el ingreso familiar medio ajustado a la inflación:
- 1955: 29.000 dólares
- 1965: 42.000 dólares
- 2021: $70,784
«Los salarios medios por hora ajustados a la inflación son casi un 50 por ciento más altos hoy que en 1955», señaló Housel. «Y los mayores ingresos no se debieron a trabajar más horas, ni se debieron enteramente a que las mujeres se unieran a la fuerza laboral en mayor número». Se debió al aumento de la productividad.
Más estadísticas sobre la «era dorada» de la década de 1950 en comparación con la actualidad:
- La tasa de propiedad de vivienda era 12 puntos porcentuales más baja en 1950 que hoy;
- Una casa promedio era un tercio más pequeña que la actual, a pesar de tener más ocupantes;
- Los alimentos consumían el 29 por ciento del presupuesto de un hogar promedio en 1950, frente al 13 por ciento actual;
- Las muertes en el lugar de trabajo fueron tres veces mayores que en la actualidad.
Entonces, ¿por qué sentimos tanta nostalgia por la década de 1950? Todo se reduce a la envidia y al deseo muy humano de comparar cómo le va a uno con los demás: en la década de 1950, «la brecha entre usted y la mayoría de las personas que lo rodean no era tan grande».
Durante la Segunda Guerra Mundial, los salarios los fijaba la Junta Nacional de Trabajo de Guerra, que prefería salarios más planos: «parte de esa filosofía se mantuvo incluso después de que se levantaron los controles salariales», señaló Housel.
Durante la década de 1950, muy pocas personas vivían en círculos financieros que fueran dramáticamente mejores que los demás. Las casas más pequeñas se sentían bien porque todos tenían una. Todos se iban de vacaciones a acampar porque, bueno, eso es lo que hacían todos.
En la década de 1980, eso había cambiado. Los cambios en el código tributario, entre otros cambios, crearon un grupo de individuos ultra-ricos: «Los gloriosos estilos de vida de unos pocos inflaron las aspiraciones de muchos», concluyó Housel.
¿Qué hizo la gente? Miraron a su alrededor, vieron que a algunas personas les iba mejor, a otras mucho mejor, y sintieron envidia. Y luego se enojaron.
Housel señala que la envidia ha recibido un impulso mucho mayor que en el pasado gracias a las redes sociales, «en las que todos en el mundo pueden ver los estilos de vida (a menudo inflados, falsificados y retocados) de otras personas. Te comparas con tus pares a través de un vídeo seleccionado de lo más destacado de sus vidas, donde los aspectos positivos se embellecen y los negativos se ocultan a la vista».
«La capacidad de decir: Quiero eso, ¿por qué no lo tengo? ¿Por qué él lo consigue pero yo no? Es mucho mayor ahora que hace unas pocas generaciones. La economía actual es buena para generar tres cosas: riqueza, la capacidad de presumir de riqueza y una gran envidia por la riqueza de otras personas».
Triunfa la envidia. Lo mismo que siempre.
Pero Housel va un poco más allá, que es lo que hace que este libro sea satisfactorio: además de demostrar que la envidia es un elemento clave, ¿qué más ilustra esta nostalgia por los años cincuenta?
Esta nostalgia, dice Housel, «es uno de los mejores ejemplos de lo que sucede cuando las expectativas crecen más rápido que las circunstancias».
«Cuando me preguntaron: ‘Pareces extremadamente feliz y contenta. ¿Cuál es tu secreto para vivir una vida feliz?’ Charlie Munger respondió: La primera regla de una vida feliz son las bajas expectativas. Si tienes expectativas poco realistas, serás miserable toda tu vida. Quieres tener expectativas razonables y aceptar los resultados de la vida, buenos y malos, tal como suceden con cierta dosis de estoicismo.»
La conclusión de Housel: «La riqueza y la felicidad son una ecuación de dos partes: lo que tienes y lo que esperas/necesitas. Cuando te das cuenta de que cada parte es igualmente importante, ves que la abrumadora atención que prestamos para obtener más y la insignificante atención que Ponerse en la gestión de las expectativas tiene poco sentido, especialmente porque el lado de las expectativas puede estar mucho más bajo tu control».
Lo expreso de manera ligeramente diferente: cada uno tiene circunstancias en las que vive: cuánto dinero gana, dónde vive, con quién vive, qué posee. Estas circunstancias tienen una realidad definitivamente externa. Su hipoteca es muy real, al igual que su casa o apartamento, como lo es su cónyuge o pareja.
Más allá de sus circunstancias actuales, hay necesidades y deseos. Las necesidades son lo que la gente necesita para sobrevivir: refugio, comida. Los deseos son lo que la gente aspira: una casa más grande, un coche más grande, todo más grande. Esos deseos están siendo dramáticamente inflados por la brecha de riqueza que se ha abierto y amplificada por las redes sociales.
Aquí está el truco mental: si bien tus circunstancias y tus necesidades tienen una realidad externa definida, los «deseos» sólo existen en tu cabeza; no tienen realidad externa. No tienes por qué tener envidia de tu vecino que tiene el Rolex o la casa grande. En la medida en que eso esté causando tu envidia y tu ansiedad, está completamente bajo tu control cambiar esos pensamientos. Al cambiar tu relación con tus deseos, que sólo existen en tu cabeza, puedes cambiar la forma en que ves tus circunstancias.
Housel llega a la misma conclusión: «el lado de las expectativas de esa ecuación no sólo es importante, sino que a menudo está más bajo tu control que gestionar tus circunstancias».
La gestión del riesgo es un tema que Housel aborda en La psicología del dinero, y vuelve a ello de nuevo.
«Es imposible planificar lo que no se puede imaginar», dice, instando a sus lectores a pensar en el riesgo de la misma manera que el Estado de California piensa en los terremotos: «Sabe que ocurrirá un gran terremoto. Pero no tiene idea de cuándo, dónde o de qué magnitud.» Pero el estado tiene equipos de emergencia listos y edificios diseñados para resistir terremotos que pueden no ocurrir durante años. La lección: cita a Nassim Taleb: ‘Invierta en preparación, no en predicción'».
¿Qué significa eso en la práctica? Se trata de gestionar sus propias expectativas y tolerancia al riesgo. «En finanzas personales, la cantidad adecuada de ahorro es cuando parece que es demasiado. Debería parecer excesivo; debería hacerte estremecer un poco».
«¿Qué clase de persona es capaz de exagerar, abarcar más de lo que puede masticar y descartar riesgos que son deslumbrantemente obvios para los demás? Alguien que es decidido, optimista, no acepta un no por respuesta y tiene una confianza inquebrantable en sus propias habilidades… los mismos rasgos de personalidad que empujan a las personas a la cima también aumentan las probabilidades de llevarlas al límite».
«Si el año que viene hay un 1 por ciento de posibilidades de una nueva pandemia desastrosa, un 1 por ciento de posibilidades de una depresión paralizante, un 1 por ciento de posibilidades de una inundación catastrófica, un 1 por ciento de posibilidades de un colapso político, y así sucesivamente, entonces las probabilidades de que algo malo sucederá el próximo año, o cualquier año, no son… malos».
«La valoración de cada empresa es simplemente un número de hoy multiplicado por una historia del mañana.»
«Quienes prosperan a largo plazo son aquellos que entienden que el mundo real es una cadena interminable de absurdos, confusión, relaciones desordenadas y gente imperfecta».
«La mayoría de las grandes cosas de la vida, desde el amor hasta las carreras y las inversiones, obtienen su valor de dos cosas: la paciencia y la escasez. Paciencia para dejar que algo crezca y escasez para admirar en qué se convierte».
«El truco en cualquier campo, desde las finanzas hasta las carreras y las relaciones, es ser capaz de sobrevivir a los problemas de corto plazo para poder permanecer el tiempo suficiente para disfrutar del crecimiento a largo plazo… Una lección importante de la historia es que el largo plazo es «Por lo general, es bastante bueno y el corto plazo suele ser bastante malo. Se necesita esfuerzo para reconciliar esos dos y aprender a manejarlos con lo que parecen habilidades contradictorias. Los que no pueden, por lo general, terminan siendo pesimistas acérrimos o optimistas en bancarrota».
«Si entiendes las matemáticas detrás de la capitalización, te darás cuenta de que la pregunta más importante no es ‘¿Cómo puedo obtener los mayores rendimientos?’ Se trata de «¿Cuáles son los mejores rendimientos que puedo mantener durante el mayor período de tiempo?» Pequeños cambios combinados durante mucho tiempo crean cambios extraordinarios».
«El mejor plan financiero es ahorrar como un pesimista e invertir como un optimista. Esa idea, la creencia de que las cosas mejorarán, se mezcla con la realidad de que el camino entre ahora y entonces será una cadena continua de reveses, decepciones, sorpresas, y la conmoción, aparece en toda la historia, en todos los ámbitos de la vida».
La pregunta «¿Por qué no estás de acuerdo conmigo?» puede tener infinitas respuestas. A veces un lado es egoísta, estúpido, ciego o desinformado. Pero normalmente una mejor pregunta es: «¿Qué has experimentado que yo no haya experimentado que te haga creer lo que haces? ¿Y pensaría en el mundo como tú lo haces si yo experimentara lo que tú tienes?»
Housel termina con una serie de preguntas que el lector debería hacerse, entre ellas: «¿Qué creencia fuerte tengo que tenga más probabilidades de cambiar? ¿Qué ha sido siempre cierto? ¿Qué es lo mismo de siempre?».
Este es un libro ambicioso que se sitúa en la intersección entre inversión, autoayuda, liderazgo, motivación y éxito personal. El mensaje principal es simple pero fácil de perder de vista: la tecnología, la política y otras tendencias parecen estar acelerándose, pero el comportamiento humano no ha cambiado.
Y mientras esas antiguas emociones que nos motivan no cambien, los nuevos y sofisticados dispositivos que todos tenemos son simplemente herramientas diferentes para ayudarnos a involucrarnos en las mismas viejas emociones.