Informe de competitividad de Draghi: ¿Puede Europa atender el llamado a la acción?

El 9 de septiembre, el ex primer ministro italiano Mario Draghi publicó un informe histórico de 400 páginas que ofrece una cruda evaluación de la salud económica de la UE y pide reformas inmediatas para superar la creciente disparidad con los gigantes económicos mundiales.

Esta vez, el desafío no es el diferencial habitual entre los rendimientos de los bonos gubernamentales de la eurozona, sino una brecha económica más amplia entre la Unión Europea y Estados Unidos que se ha ampliado de manera constante durante los últimos 20 años.

El informe hace un llamamiento a la acción conjunta y a inversiones sustanciales. Según Draghi, Europa debe movilizar urgentemente entre 750.000 y 800.000 millones de euros anuales para cerrar la brecha.

Si bien el informe de Draghi podría representar otro momento de “Lo que sea necesario” para Europa, también enfrenta desafíos considerables, en particular a la hora de asegurar financiación y consenso político.

Algunos expertos lo ven como un catalizador crucial para el cambio, mientras que otros advierten que su enfoque en los desafíos pasados ​​y la falta de planificación de contingencia pueden limitar su impacto.

Los obstáculos políticos

Athanasios Vamvakidis, del Bank of America, ve el informe como un paso pequeño pero vital hacia lo que podría ser un proceso de reforma largo y desafiante.

«Compartimos la preocupación de que los líderes de la UE están actualmente lejos de cualquier consenso sobre tales reformas», señala.

A pesar de ello, sugiere que las recomendaciones del informe podrían constituir un «riesgo positivo para el euro», con potencial para despertar el interés del mercado. Sin embargo, espera que la adopción de medidas sustanciales se posponga al menos hasta el año próximo.

El dilema de la financiación de la UE

Según Filippo Taddei, economista de Goldman Sachs, la UE está rezagada respecto de Estados Unidos desde 2010, y advierte que «la asequibilidad a largo plazo de los niveles de vida de los países europeos está ahora en duda».

Sin embargo, Taddei se muestra escéptico sobre la viabilidad de las propuestas de Draghi y señala que la financiación sigue siendo el tema más desafiante.

El economista sostiene que, a menos que la integración proeuropea obtenga un fuerte apoyo parlamentario tanto en Alemania como en Francia, es poco probable que la UE pueda conseguir los fondos necesarios.

«Los responsables políticos europeos todavía están divididos en cuanto a la cuota relativa que debería asumirse a nivel nacional y de la UE», afirma.

Este retraso podría posponer la adopción de medidas de inversión más costosas. Como resultado, Goldman Sachs mantiene sin cambios su previsión de emisión de deuda europea para 2025, aunque sugiere que el año próximo podrían empezar algunas reformas regulatorias e industriales menos costosas.

Una llamada de atención para las reformas

Jeromin Zettelmeyer, director de Bruegel, elogia el informe como una «poderosa sacudida al debate político de la UE» y califica sus propuestas para impulsar la innovación, reducir la fragmentación del mercado de capitales y emitir deuda común para financiar bienes críticos de convincentes y necesarias.

Considera especialmente convincentes las sugerencias del informe de centrar el presupuesto de la UE en los bienes públicos y reformar la gobernanza. Sin embargo, también advierte que «otras recomendaciones plantean inquietudes sobre consecuencias no deseadas», como «el aumento de los subsidios tanto para las tecnologías limpias como para las industrias con un uso intensivo de energía».

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Bruegel ha destacado que los principales desafíos de Europa (impulsar el crecimiento, descarbonizar la economía y mejorar la seguridad) son complejos e interrelacionados y no tienen soluciones sencillas.

Un paso en la dirección correcta

El economista francés Thomas Piketty, conocido por su trabajo sobre la desigualdad de ingresos y riqueza, describe el informe como «un paso en la dirección correcta», como escribió en una columna de opinión para Le Monde.

«Este informe tiene el inmenso mérito de desafiar el dogma de la austeridad fiscal», añadió.

Aplaude el llamamiento de Draghi a repensar las prioridades financieras de la UE, en particular cuando algunas voces dentro de Europa abogan por un ajuste fiscal prolongado.

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Piketty restó importancia a las preocupaciones sobre los niveles de deuda gubernamental de algunos estados miembros, señalando que, si bien estas deudas son elevadas, no son algo sin precedentes. Sostuvo que los gobiernos deberían aumentar el gasto, aprovechando los actuales tipos de interés reales muy bajos.

Falta de planificación anticipada

Andrea Renda, director de investigación del Centro de Estudios Políticos Europeos (CEPS), ofrece una perspectiva más crítica sobre el informe de Draghi, describiéndolo como una adhesión a una «visión económica tradicional del crecimiento del PIB como piedra angular del desempeño socioeconómico».

Según Renda, el informe aborda los desafíos de las últimas dos décadas en lugar de anticipar crisis futuras.

Lo critica por no presentar planes alternativos en caso de que las cosas no salgan como se espera.

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«Sin embargo, en la era de la poli-(o incluso de la perma-)crisis, ni siquiera considerar alternativas en caso de que las cosas no resulten como esperamos es una gran señal de alerta», sostiene.

Reflexiones finales

El informe de Draghi pretende servir como otro momento de “Lo que sea necesario” para Europa, destacando la necesidad de una acción conjunta y una inversión sustancial.

Si bien ha suscitado un debate necesario y delineado áreas clave para la reforma, su implementación enfrenta obstáculos formidables, desde conseguir financiamiento hasta superar divisiones políticas.

Queda por ver si la UE actuará conforme a este plan, pero lo que está en juego para el futuro económico de Europa nunca ha sido tan importante.

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