Redacción NM
Con China a punto de experimentar un auge y la economía de EE. UU. resistiendo mejor de lo que se temía, 2023 es un momento ideal para que Japón y Corea del Sur vuelvan a encarrilar sus respectivos programas de reforma.
¿Cuáles son las probabilidades de que esto realmente suceda? Bajo y cayendo, lamentablemente.
Este período de crecimiento sincronizado entre China y EE. UU. o al menos de estabilidad económica es algo poco común que los vecinos asiáticos harían bien en aprovechar. Sin embargo, ni el primer ministro japonés, Fumio Kishida, ni el presidente de Corea del Sur, Yoon Suk-yeol, parecen dispuestos a aprovechar este viento de cola.
Este fracaso es particularmente grave cuando se trata de la industria de los semiconductores, que tanto Kishida como Yoon parecen estar cediendo a la China de Xi Jinping.
Sin duda, la parte estadounidense de esta historia podría salir mal en poco tiempo. Los efectos retardados de los agresivos movimientos de ajuste de la Reserva Federal para 2022 hacen que los bancos de inversión asignen probabilidades razonables de recesión. Lo mismo con el espectro de más subidas de tipos con una inflación en torno a máximos de 40 años.
La Casa Blanca del presidente Joe Biden también ha tardado más de lo esperado en invertir en aumentar la innovación y la productividad. Tales políticas, concuerdan muchos economistas, obtendrían mayores beneficios que tasas más altas para controlar la inflación.
Sin embargo, EE. UU. continúa evitando los peores escenarios mes tras mes gracias a un mercado laboral sólido. En 2022, la economía más grande del mundo creció un 2,1 por ciento interanual.
Cuente a David Kelly, estratega global jefe de JPMorgan Asset Management, entre los que piensan que la dinámica de inflación/desempleo de EE. UU. se está moviendo en la dirección correcta. “Lo más probable es que los activos de riesgo vayan a funcionar muy bien”, señala Kelly.
Sin embargo, abundan los riesgos, entre los que destaca la reapertura de China que alimenta una nueva ola inflacionaria que obliga a la Reserva Federal de EE. UU. a intensificar su ciclo de subidas de tipos. O los eventos en Ucrania se calientan de nuevo e impulsan los precios de la energía y los alimentos a nuevas alturas.
Aun así, este es un momento en el que Kishida en Tokio y Yoon en Seúl deberían desatar la energía reformista que ambos líderes prometieron a sus votantes. El Fondo Monetario Internacional (FMI) acaba de elevar su perspectiva para la economía global por primera vez en un año, citando la demanda constante de EE. UU. y la reapertura de China.
El FMI ahora prevé una expansión del producto interno bruto (PIB) mundial de alrededor del 2,9 % en 2023, 0,2 puntos porcentuales más rápido que las proyecciones anteriores.
“La perspectiva no ha empeorado esta vez, lo que en sí mismo es una buena noticia”, dice el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas. «Pero no es suficiente. Todavía hay algunos desafíos para encaminarnos hacia una recuperación sostenible que sea amplia y duradera”.
El problema más duradero sería que Japón y Corea no lograran mejorar sus juegos innovadores y económicos.
Corea, por ejemplo, experimentó en noviembre la mayor caída en la producción de semiconductores desde la crisis financiera mundial de 2008-2009. Esa caída del 15 por ciento en la producción de chips de Corea fue la cuarta caída mensual consecutiva. Las tribulaciones del sector pesan sobre la producción industrial de Corea.
En noviembre, la producción industrial coreana se contrajo un 3,7 por ciento interanual, la mayor caída desde que comenzó la pandemia. La producción de chips, específicamente, cayó un 11 por ciento en noviembre desde octubre. Mientras tanto, los inventarios de semiconductores aumentaron un 20 por ciento en noviembre con respecto al año anterior.
Estas cifras reflejan en parte un exceso global de chips de memoria en los que Corea lidera la producción. Esto, por supuesto, también refleja cómo Corea es un daño colateral en medio de los esfuerzos de la Casa Blanca de Biden para limitar el acceso chino a tecnología vital.
Japón se enfrenta a un viento en contra similar. Esta semana, el gobierno de Kishida supuestamente se unió a Biden y los Países Bajos para restringir las exportaciones de algunas tecnologías avanzadas de fabricación de chips a la economía de Xi.
Con el objetivo de complicar los esfuerzos de China para aumentar la participación de mercado en el espacio de los chips, el pacto ampliaría las restricciones a empresas como ASML Holding, Nikon Corp y Tokyo Electron Ltd.
Hablando en La Haya, el primer ministro holandés, Mark Rutte, dijo que “las conversaciones están en curso, desde hace mucho tiempo, pero no nos comunicamos sobre esto. Y si algo saldría de esto, es cuestionable si esto se hará muy visible”.
El acuerdo es una victoria para Biden, ya que Estados Unidos se esfuerza por frenar las ambiciones tecnológicas y militares de China. Sin embargo, podría tener consecuencias no deseadas, ya que recientemente se incentiva a China a invertir aún más en el desarrollo de chips nacionales, como lo expresa el director ejecutivo de ASML, Peter Wennink. «Eso llevará tiempo», señala Wennink, «pero finalmente lo lograrán».
Sin embargo, la verdadera desventaja a corto plazo podría ser que las economías japonesa y coreana ya enfrenten un aluvión de problemas internos.
En una encuesta realizada en diciembre a líderes empresariales japoneses por Nikkei Asia, más del 80 por ciento de los encuestados apoyó los esfuerzos de Tokio para aumentar la producción nacional de semiconductores.
En mayo de 2022, el gobierno de Kishida aprobó la Ley de Promoción de la Seguridad Económica para fortalecer las cadenas de suministro relacionadas en 11 sectores diferentes. Los semiconductores fueron un foco importante dada la enorme dependencia de Japón de Taiwán, que opera bajo la sombra de las tensiones geopolíticas con China.
Las iniciativas incluyen que Tokio ofrece más de $ 3.5 mil millones en subsidios para una fábrica de última generación de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co en Kumamoto que planea abrir el próximo año.
Como dijo a Nikkei Yuji Fukasawa, presidente de East Japan Railway, es «importante no solo para la seguridad económica y la promoción de la transformación digital de los negocios, sino también desde la perspectiva de fomentar el crecimiento de las industrias nacionales y elevar el nivel de la economía en su conjunto». .”
Sin embargo, Japón debe andar con cuidado, señala Brad Glosserman, autor del libro de 2019 Peak Japan: The End of Great Ambitions y profesor de la Universidad de Tama. Señala que «si bien es oportuno y lógico, este enfoque podría usarse para justificar el tecnonacionalismo probado en el tiempo del país».
Como lo ve Glosserman, «el progreso exige que Japón tome medidas adicionales, incluido el desarrollo de un sistema de autorización de seguridad» para hacer que Tokio, que es reacio al cambio, esté más abierto a compartir tecnología.
El “fracaso de Tokio en establecer un mecanismo para proteger los secretos de la divulgación no autorizada es una queja perenne de Estados Unidos”, dice. “Se anticipó una disposición de autorización de seguridad en el proyecto de ley de seguridad económica, pero se consideró demasiado sensible”. Aquí, agrega, la “percepción de que Kishida es una figura menos radical que el ex primer ministro Shinzo Abe puede disipar algunos temores”.
Otro tema de la agenda, dice Glosserman, “es la creación de una organización para identificar y evaluar tecnologías emergentes y dirigir al gobierno y al sector privado sobre cómo nutrir y proteger su desarrollo”.
Hideki Wakabayashi, de la Universidad de Ciencias de Tokio, observa que “los gobiernos de los Estados Unidos, Corea del Sur, Taiwán y China han invertido mucho en sus industrias de semiconductores como una cuestión de política nacional, y también ofrecen desgravaciones fiscales a las empresas del sector. En Japón, sin embargo, el trauma de la debacle de la fricción comercial ha provocado que el gobierno sea más moderado en su apoyo a la industria”.
Desde mayo, ese esfuerzo se ha intensificado hasta cierto punto. Sin embargo, señala Wakabayashi, “si bien el gobierno de Kishida comenzó declarando que llevaría a cabo un ‘nuevo tipo de capitalismo’, el gobierno enfrenta muchos riesgos geopolíticos, incluida la repentina depreciación del yen, la inflación, los lanzamientos de misiles de Corea del Norte y el potencial de conflicto militar en Taiwán. Japón también es un país que sufre de ‘problemas del primer mundo’ en forma de déficits presupuestarios, la necesidad de volverse neutral en carbono, tasas de natalidad en declive y una población que envejece”.
Entonces, señala, el gobernante Partido Liberal Democrático de Kishida nunca parece encontrar el tiempo o el coraje político para sacudir el statu quo. Eso también se aplica no solo al gobierno de Yoon en Seúl, sino a los cuatro anteriores durante los últimos 20 años que se comprometieron a aumentar la innovación y la productividad coreanas.
Cada gobierno coreano desde 2003 prometió crear más espacio económico para que las pequeñas y medianas empresas prosperen y alteren la economía. Fueron los excesos de endeudamiento y el comportamiento monopolístico de los gigantes conglomerados familiares, o chaebols, lo que dejó a Corea tan sobrecargada y vulnerable en medio de la crisis financiera asiática de 1997-1998.
Desde entonces, Corea ha aumentado su establo de nuevas empresas y «unicornios» tecnológicos. Pero la falta de aplicación de las normas antimonopolio significa que el poder corporativo aún se concentra entre los chaebols.
Si bien todavía es temprano para que Yoon comience su mandato en mayo, hasta ahora su gobierno ha mostrado poca determinación para recalibrar los motores de crecimiento.
Mientras China genera poderosos vientos de cola y EE. UU. al menos parece estar preparado para no socavar esa trayectoria, Japón y Corea deberían estar zarpando hacia la reforma económica. Lamentablemente, hay pocos indicios de que esté a punto de desplegarse.
https://asiatimes.com/2023/01/japan-korea-risk-blowing-rare-economic-tailwinds/
Categoría: Japón, Corea
