Redacción NM
Bitcoin (BTC) se ha acostumbrado durante mucho tiempo a ser el criptoactivo dominante, pero recientemente su participación en la capitalización general del mercado de criptomonedas ha disminuido. De situarse en alrededor del 70% a principios de año, desde entonces ha caído por debajo del 50%, lo que pone de relieve cómo otros criptoactivos están empezando a asumir cada vez más una mayor parte de las ganancias recientes.
La extensión lógica de esta disminución en el dominio es que las correlaciones entre bitcoin y otras monedas también han comenzado a disminuir. Hace un año, prácticamente todos los principales criptoactivos tenían una correlación con BTC de 0,9 y superior (siendo 1 el máximo), pero en las últimas semanas esta cifra se ha hundido por debajo de 0,3 para muchas de las diez principales criptomonedas.
La opinión entre los analistas con respecto a esta caída es mixta. Si bien algunos afirman que es el resultado temporal de un mercado alcista expansivo, otros dicen que las correlaciones decrecientes representan un cambio fundamental en la industria, ya que otras monedas más allá de BTC demuestran cada vez más sus propuestas de valor a los inversores.
He estado allí, hecho eso
Si rebobina hasta finales de abril de 2020, ethereum (ETH), XRP, dogecoin (DOGE) y cardano (ADA) estaban muy correlacionados con bitcoin, en proporciones de 0,95, 0,92, 0,91 y 0,95, respectivamente. Básicamente, cada vez que el precio de bitcoin subía o bajaba, todos hacían lo mismo, con sus movimientos posiblemente poco más que una expresión del rendimiento de bitcoin.
Como indica el gráfico siguiente, las cosas empezaron a cambiar en la segunda mitad del año.
Hubo un hundimiento gradual hasta julio / agosto, cuando bitcoin (y en menor medida, ethereum) comenzó a subir de precio, dejando atrás muchas altcoins. A pesar de una recuperación en las correlaciones en octubre, las cosas comenzaron a caer nuevamente a partir de noviembre, cuando la carrera alcista de bitcoin realmente comenzó a cobrar impulso.
Nuevamente, hubo una recuperación parcial antes de enero de este año, pero las correlaciones han estado cayendo bastante desde febrero. Esto es precisamente cuando numerosas altcoins comenzaron a recuperar el tiempo perdido, aumentando de precio a medida que muchos inversores optimistas buscaban la próxima gran novedad (ahora que BTC puede parecer un poco caro).
“El debilitamiento de la correlación entre las principales altcoins y bitcoin en un mercado alcista no es nueva. A medida que ETH y las principales altcoins se recuperan durante los hechizos alcistas, a menudo presentan rendimientos más altos en comparación con BTC, lo que a su vez hace que la correlación caiga ”, dijo Robbie Liu, analista de mercado de Perspectivas de OKEx.
Liu señaló que se observó prácticamente el mismo fenómeno durante la carrera alcista de 2017-2018. «El ejemplo más notable fue en enero de 2018, cuando el coeficiente de correlación entre BTC y ETH cayó de más de 0.8 a un valor negativo», dijo. Cryptonews.com.
Casi todos los analistas están de acuerdo en que la caída de las correlaciones es en gran parte producto del mercado alcista actual.
“En el mercado alcista de 2017, bitcoin lideró el grupo desde el principio, pero a medida que los inversores ganaron confianza en la longevidad del auge, buscaron cada vez más invertir en criptos más pequeños, que comenzaron a hacer subir esos precios más rápido que los de bitcoin. Es la misma historia nuevamente en 2021 ”, dijo Glen Goodman, analista de criptoactivos y autor de El comerciante de criptomonedas.
¿Es diferente esta vez?
La opinión está dividida sobre si esta caída en la correlación es permanente o temporal.
“Los participantes del mercado están aprendiendo que muchas criptomonedas ofrecen diferentes propuestas de valor. Esto se hace más evidente a medida que comenzamos a ver un desarrollo en el espacio que resalta estas diferencias ”, dijo Joel Kruger, comerciante y estratega de LMAX.
Sin embargo, para otros analistas, la «propuesta de valor» se refiere principalmente al potencial de un dinero rápido.
“Lo que estamos viendo ahora es un mercado sobrevalorado y suscrito en exceso. Hay un desbordamiento de liquidez. Los miembros de la comunidad y los seguidores están comprando algunas de las altcoins pensando que les dará 10-20x [return on investment]”, Dijo el asesor e inversor de criptografía Anndy Lian, y agregó que es probable que muchos inversores crean que BTC ha alcanzado su nivel de precio máximo para el período actual.
Por supuesto, la verdad a menudo se encuentra en algún punto intermedio. Para Economía cuántica analista Lou Kerner, la sobrexuberancia del mercado alcista actual es un factor importante en el aumento de las monedas alternativas, pero ciertamente no es el único.
“El otro factor en el trabajo es que algunos proyectos están escalando rápidamente (p. Ej. Uniswap, Lunares, Binance) creando un valor significativo, reduciendo el dominio de bitcoin «, dijo. Cryptonews.com.
Lo que esto significa es que, si bien se han producido ciertos cambios fundamentales, también podemos esperar un retorno a un mayor dominio de bitcoin en el caso de un mercado más bajista.
«El rápido crecimiento de DeFi en el último año le da a ETH mejores fundamentos que antes», dijo Robbie Liu.
«Sin embargo, al igual que sucedió después de enero de 2018, después de que termine el mercado alcista, es probable que el dominio de bitcoin se recupere y los alts comenzarán a tener un rendimiento inferior al líder del mercado».
Implicaciones para comerciantes e inversores
Independientemente de cuán permanente sea el cambio, los analistas están de acuerdo en que es bueno para los comerciantes e inversores, dado que la disminución de las correlaciones les brinda la oportunidad de diversificarse.
“Una disminución en la correlación debería ser un desarrollo muy bienvenido, ya que abre más oportunidades para comerciar con diferentes propuestas de valor dentro del espacio emergente”, dijo Joel Kruger.
Robbie Liu adopta una posición muy similar y dice que la disminución de las correlaciones brinda a los operadores más pequeños una mayor oportunidad de obtener ganancias descomunales.
«Para los inversores minoristas con pequeñas cantidades de capital y una mayor tolerancia al riesgo, la actual disminución de la correlación es un cambio bienvenido, que les presenta más oportunidades para obtener mayores ganancias», dijo.
Suponiendo que la divergencia en las correlaciones persista en el futuro, esto sería, en última instancia, una ventaja para los comerciantes, los inversores y la industria en general por igual.
Como concluyó Glen Goodman, la disminución de las correlaciones sería una señal de que el mercado está madurando.
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